光伏咨询搜索-索比光伏网

亚欧清洁能源(AECEA)近日表示，由于2019年延期实施的太阳能政策、土地稀缺、融资及并网等问题，AECEA仍将维持对"2019年中国光伏将新增装机20-24 GW"的预期，对于已经到来的
的煤电标杆上网电价转向以基准电价为主、浮动机制为辅的新电价机制。在煤电价格每年下调15%的情况下，光伏的未来发展、收益率等存在诸多风险。

波动可以避免，抢装从此成为历史。产业发展节奏更有预期，产业成长环境得以改善。 2020年实现风电、光伏平价上网目标近在咫尺。对于新能源而言，平价是起点，不是终点。风电抢装潮来袭产业链全面吃紧
补贴;自2021年1月1日起，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴，海上风电新核准风电指导价也有所下调。为获得更高的上网电价，风电开发商开启了一轮风风火火的抢装潮，我国风电市场风向也随之

调整带来的产业波动可以避免，抢装从此成为历史。产业发展节奏更有预期，产业成长环境得以改善。 2020年实现风电、光伏平价上网目标近在咫尺。对于新能源而言，平价是起点，不是终点。 (执笔人丨姚金楠董
之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴;自2021年1月1日起，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴，海上风电新核准风电指导价也有所下调。为获得更高的

，多晶部分则持续以降低库存水位为目标，目前也仅剩下大厂足以支撑产能供给，可以预期的是行业内的洗牌效应正在发生。目前海外市场多晶硅片产品下调区间至0.191~0.195USD/Pc，黑硅产品下调
在0.455USD/Pc。国内156.75mm多晶硅片产品修正区间至1.55~1.63RMB/Pc，黑硅产品下调至1.94RMB/Pc，铸锭单晶产品维持不变在2.65~2.68RMB/Pc

支持。在税收方面，积极落实国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税三免三减半、风电增值税即征即退50%、固定资产加速折旧等优惠政策，下调增值税税率，可再生能源相关企业普遍受益。三、存在的主要
电价附加征收标准动态调整和补贴退坡有关政策的调整方向、节奏等，稳定企业预期。要统筹考虑政府财政支撑能力、环境保护和改善民生需求等多方面因素，开拓思路提出解决存量项目补贴缺口的新办法，采取有效措施控制新增

增值税由16%降低到13%，含税价格调至3.07元/片，不含税价格已经维持17个月!在此期间，伴随着硅料、金刚线等价格大幅下调，让单晶硅片也成为2019年盈利最好的一个环节。单晶硅片美丽的利润率，带动
了一大波扩产。根据张治雨的统计，单晶硅片的产能，2020年年中将达到150GW以上，年底将达到190GW以上! 表2：单晶硅片产能的预期图片来源：Solarwit 2、单晶组件的三国杀时代

，为可再生能源快速发展提供了有力支持。在税收方面，积极落实国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税三免三减半、风电增值税即征即退50%、固定资产加速折旧等优惠政策，下调增值税税率，可再生能源相关企业
政策的科学性和连续性，合理确定电价附加征收标准动态调整和补贴退坡有关政策的调整方向、节奏等，稳定企业预期。要统筹考虑政府财政支撑能力、环境保护和改善民生需求等多方面因素，开拓思路提出解决存量项目

有力支持。在税收方面，积极落实国家重点扶持的公共基础设施项目企业所得税三免三减半、风电增值税即征即退50%、固定资产加速折旧等优惠政策，下调增值税税率，可再生能源相关企业普遍受益。三、存在的主要
电价附加征收标准动态调整和补贴退坡有关政策的调整方向、节奏等，稳定企业预期。要统筹考虑政府财政支撑能力、环境保护和改善民生需求等多方面因素，开拓思路提出解决存量项目补贴缺口的新办法，采取有效措施控制

并网，全年装机规模预计将超40GW(下半年约30GW)。风电方面，补贴下调刺激新一轮抢装行情启动，2018年底前已核准存量项目进入建设高峰期，风电招标规模大幅增长，风机价格触底回升(2MW风机升至
市场，看好切入海外传统巨头供应链的优质龙头。 ▍电力设备：国网展望2020年投资，泛在建设望迎高景气。国网介绍2019年投资情况：预计完成投资约4500亿元，较去年下降7.96%，较年初计划下调

本周光伏方面，多晶用料价格大幅下滑，在下游企业持续下调开工率的同时，实际成交订单数量不多，并且市场上多晶用料价格混乱。现况下游企业若仅采购多晶免洗用料成本压力大，因此订单中大部分搭配次级品的料源
方式因应行情低迷。由于步入了年底前的抢装潮，近期国内的组件价格已较为稳定。展望明年，400W的高效组件成为市场主流的报价瓦数对组件厂带来很大压力，预期半片搭配多主栅的组件实际出货量在明年将逐季攀升

光伏装机量2019年可能将低于30GW，远低于大多数机构年初预期的43GW的区间。造成这一局面除了补贴退出预期下，抢装潮过度消耗未来需求外，还在于2019年竞价项目推进不及预期，22.8GW的并网
内(2016-2019)新低。实际上2018年下半年至今，国内需求都是不及预期的。2018年国内装机总量44.26GW，同比下滑16.58%。此前机构一致预测的2019年国内全年装机量突破43GW的

投资建议行业观点基于对企业盈利增长确定性、行业成长空间、技术发展趋势、相对估值水平、目前市场预期位置等因素的综合判断，我们认为光伏板块仍然是2020年电新行业(甚至是全市场)中最值得关注
以后国内市场预期;叠加海外传统市场复苏、新兴市场启动的多点开花局面，预计2020年全球新增装机达140-150GW，同比增长20%以上。同时，近年来光伏电站容配比提升令组件需求的放大效应

今年，装机规模与遭遇531光伏新政的2018年相比，还往下折半，下降幅度之大令人心疼。相关数据显示，2019年结转到2020年的项目规模指标在36.64GW以上，保守预期会有18.3GW落地。加上
新增有补贴的户用项目和即将爆发的无补贴项目，预计2020年国内光伏新增装机，大概率会重新冲上40GW，有多位行业专家预测可能会到45GW左右。如果预期实现，大规模扩产的光伏龙头企业们明年有肉吃了

2019-2020 年国内新增装机将超过25GW 和30GW，年均增长超过20%，2021 年新增装机也有望持平并增长，从而带动出货量增加和行业繁荣度提升，主要驱动因素：①电价下调预期刺激装机;②北方六省
)，中材科技，日月股份，天顺风能等。风险提示。产业政策变化风险，可再生能源电价调整幅度超预期，2020年项目建设政策出台时间不及预期，补贴发放不及时造成企业现金流改善不及预期，下游原材料价格变化风险等。

，但是仍旧受到波及影响，使得价格被迫做出调整的动作，不仅国内市场下修价格，海外厂家也跟进下调价格，主要也是受到国内降价压力导致。目前国内单晶用料修正区间至69~75RMB/KG，均价维持不变
在72RMB/KG，多晶用料修正区间至53~55RMB/KG，均价下调至54RMB/KG。海外价格修正区间至8.55~9.18USD/KG，均价下调至8.80USD/KG，全球均价下调至8.54USD/KG

多晶硅料价格持续向下探底，原本就对市场需求不如预期热络之外，库存水位的居高不下也是厂家们感受到的压力来源之一，特别是多晶用料的价格已经有多数厂家来到现金成本水位以下，倘若需要解决现有困境就得依赖自身的
产品结构与供给模式调整，不然就是选择停产应对。目前海外价格维持不变在8.81~9.43USD/KG，均价下调至9.02USD/KG，全球均价下调至8.62USD/KG。国内单晶用料修正区间至70

硅料价格在多晶终端需求持续低迷的影响下，本周多晶用料价格均滑落1元人民币。部分铸锭企业为保留手上现金，不断下调开工率甚至关停，让原本库存不高的硅料厂逐渐备感压力，因此12月初在下游企业反逼硅料
情势底下，多晶用料价格下滑至每公斤58元人民币，部份二线厂报价甚至更低，但即使现况降价刺激需求对于拉抬效果仍然有所限制。在产铸锭企业对于硅料观望态度成分居多，形成与上周相同有价无市的情况，预期下周多晶

。 4. 政策转变加速平价上网，技术进步仍然是核心：现在越来越多的国家开始实施标杆电价与招标电价的政策，光伏行业的成本下降速度有可能超市场预期;而方法路径则是依靠技术进步，推动效率提升与成本下降，这
过程中引领技术进步的企业将获取超期收益。 5.投资建议：继续推荐隆基股份，通威股份。风险提示：装机不及预期，贸易战导致出口不及预期。 1.回顾：价格大幅下降，光伏企业承压