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。特变电工：内外兼修，拥抱一带一路业绩稳增符合预期，盈利能力持续提升。公司2016年营收/归母净利润分别为401.17/20.90亿元，同比分别增7.12%/16.04%。报告期内新能源产业及配套工程蝉联
行业上市公司2016年业绩表现亮眼。据财汇大数据，在光伏概念板块67家上市公司中，方大集团、隆基股份等20家公司2016年净利润增幅超100%，只有3家公司亏损。分析人士认为，在光伏补贴大幅退坡

认为，公司目前单晶硅片国内市场占有率达45%，是单晶替代多晶产业浪潮中的最大受益者。值得注意的是，隆基股份一季报业绩超预期。公司预计2017年一季度实现净利润4亿元-4.5亿元，同比增加50%-70
受益于抢装潮，光伏行业上市公司2016年业绩表现亮眼。据财汇大数据，在光伏概念板块67家上市公司中，方大集团(000055,股吧)、隆基股份(601012,股吧)等20家公司2016年

受去年“6·30”抢装潮拉动而风光一时的光伏企业，多数交出不错的年度业绩单。据财汇大数据终端显示，在已披露或预告2016年全年业绩的42家A股有光伏板块上市公司中，仅3家出现亏损，而在39家实现增长
的也有七成实现盈利。其中，全球最大的多晶硅制造商保利协鑫日前发布业绩公告称，2016年公司收入达到220.2亿元人民币，较2015年同期上升7.5%；毛利约70.4亿元人民币，较2015年同期上升

板块相关公司99.97亿元的委托贷款。除因出售煤化工及关联项目招致的亏损，公司预亏公告还显示，受年初国家下调燃煤发电上网电价及公司电量结构影响，平均上网电价同比降低，致使公司电力板块业绩同比
下降。同时，全年煤价同比上升，致使公司煤机企业业绩同比下降。而从电力市场整体情况来看，受2016年初国家下调燃煤发电上网电价影响，发电企业平均上网电价也呈跌势。而大唐发电2016年半年报显示，公司电力

能源表现最为抢眼，股价已连续4日涨停，该股最新收盘价为13.15元，最新动态市盈率为16.21倍;对于该股，长江证券表示：煤价上涨及电价下调致公司业绩下滑，但京津冀地区严格环保政策有望利好公司长期发展
。公司发展路线与京津冀地区环保及能源政策一致，在政策推动下有望实现优先发展，装机容量有望提升，加速公司业绩改善。预计公司2017年-2019年实现每股收益分别为0.453元、0.755元和0.953元

，积极破解各个方面的难题。要吃透精神，把握实质，扎扎实实把党中央各项决策部署贯彻好、落实好，努力推动各项工作再上新台阶。同时，将聚精会神、齐心协力、狠抓落实，以一流的作风、一流的业绩、一流的成效，为
。五是以季度或者半年为单位，以小步快跑的方式下调光伏电价，以实现光伏电价下调的软着陆;严格按照指标执行补贴发放，杜绝指标抢装。六是通过政府之间协商、对话，消除贸易壁垒，在全球范围内加强光伏行业的市场化

党中央各项决策部署贯彻好、落实好，努力推动各项工作再上新台阶。同时，将聚精会神、齐心协力、狠抓落实，以一流的作风、一流的业绩、一流的成效，为区域经济发展作出更大贡献。传递光伏扶贫好声音，心怀大局服务经
资金来源渠道;提升化石能源成本(多种方式探索)，更快降低单位补贴强度;明确国家电网作为分布式结算主体责任，保证分布式补贴及时结算。五是以季度或者半年为单位，以小步快跑的方式下调光伏电价，以实现光伏电价下调

正式发布，标志着集团正式进军轨道交通这一新兴产业。「云轨」使用轻量化的材料和技术，并配备能量回收系统，其造价及建设工期均远低于地铁，高度匹配中小城市市场需求。国家十三五规划中特别提及发展轨道交通，预期
子公司(2015年：2家),处置2家子公司（2015年：1家）（4）对2017年1-3月经营业绩的预计2017年1-3月预计的经营业绩情况：比亚迪股份有限公司第五届董事会第二十三次会议决议公告本公司及

下调公司评级为增持。股价催化剂：储能产品市场打开;动力电池产品提价;通信电池大额中标;新业务顺利拓展。风险因素：储能市场增长低于预期;动力电池毛利率维持较低水平;通信领域投资低于预期。
净利润0.83 亿元，同比增长31.75%。点评：资源再生领域业绩大幅增长，华铂科技贡献半壁江山。公司2016 年实现营业收入71.41 亿元，同比增长38.58%，归母净利润3.29 亿元，同比

德勤关黄陈方会计师行最终还是没有给协合新能源的2016年业绩下鉴证意见。德勤关黄陈方会计师行并非第一家，在此前的2016年10月28日，罗兵咸永道会计师事务所亦与协合新能源分手，理由是因与协合新能源
》、《香港鉴证业务准则》所规定的鉴证业务，因此德勤？关黄陈方会计师行未就业绩公布发表任何鉴证意见。但这并不能消除业界的疑虑。在经过多年的高速成长之后，协合新能源遭遇了瓶颈：2016年总营收约17.85

出现大厂力推黑硅产品的现象，届时多晶组件成本将获得进一步下调。除金刚线切及黑硅技术以外，PERC技术的持续导入也值得关注。根据EnergyTrend预估，2017年PERC产能的扩充可以达到12
降价带动下系统度电成本持续下降，那么国家补贴下调将成为势在必行的事情，其实早在2016年中的那次预热中大家已经能够看到苗头了。补贴的下降短期会带来不错的抢装收益，而长期来看市场将会做出何种反映还需要

业内口碑，使协鑫集团在光伏电站市场迅速崛起，业绩更是节节攀升。自2015年下半年以来，协鑫集团光伏总装机容量已连续迈上1GW、2GW、3GW、4GW四大台阶。与此同时，协鑫集团也开足马力，向海外市场进军
，不利于实现平价上网。建议涉及土地性质认定的政府部门应当建立联合数据库，汇集各部门对土地性质认定的相关情况，并对社会开放，用地的企业或个人可以随时查询；在对光伏发电实行政策补贴的当下，国家应当进一步下调

2017年下半年极有可能出现大厂力推黑硅产品的现象，届时多晶组件成本将获得进一步下调。除金刚线切及黑硅技术以外，PERC技术的持续导入也值得关注。根据EnergyTrend预估，2017年PERC产能的
过了。 2017年一旦在组件降价带动下系统度电成本持续下降，那么国家补贴下调将成为势在必行的事情，其实早在2016年中的那次预热中大家已经能够看到苗头了。补贴的下降短期会带来不错的抢装收益，而长期

，适应补贴下降之后的变化，特别是需要根据经济发展状况以及不同地区的市场需求，因地制宜地制定方案。无论是一次性迅速下调的补贴，还是采取逐年甚至逐月的形式不间断地进行微调，企业都需要提早进行预期，思考合理
对新能源产业来说，渐行渐远的2016年留下了不少惊喜：光伏的市场容量、新增规模和经营业绩均表现良好;风电在政策不断加码的情况之下，装机和并网速度继续保持稳定;新能源汽车的增速态势持续保持，并进

状况以及不同地区的市场需求，因地制宜地制定方案。无论是一次性迅速下调的补贴，还是采取逐年甚至逐月的形式不间断地进行微调，企业都需要提早进行预期，思考合理对策。这样做，不仅能够减少市场出现大幅波动的风险
对新能源产业来说，渐行渐远的2016年留下了不少惊喜：光伏市场容量、新增规模和经营业绩均表现良好;风电在政策不断加码的情况之下，装机和并网速度继续保持稳定;新能源汽车的增速态势持续保持，并进入相对

快报显示全年实现营业总收入60.36亿元，同比增长32.10%，实现归属于上市公司股东的净利润5.80亿元，同比增长36.29%，符合公司此前发布业绩预告全年净利润增长30%-50%的预期。公司第四季度
一、行业保持高增长光伏电站系统集成与逆变器受益行业高增长。根据国家能源局发布数据，2016年我国光伏新增装机量达34.54GW，同比增长128%。阳光电源(300274)发布2016年业绩

并网装机容量达139GW，我们预计今年新增风电装机量约为22-25GW。2018年电价下调预期仍将刺激风电小规模抢装，从而带动风电设备出货量的增加。光伏：抢装潮后寻找结构性机会受益于国内抢装行情，今年
索比光伏网讯:风电：基本面预期向好，行业景气向上去年受抢装潮基数较高的影响，风电板块剔除银星能源、华锐风电三季度营收与净利润同比下降近2成。2016年前三季度风电板块ROE为8.22%，较去年同期的