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获得大额非现金收益，同时电池片业务计提减值准备。2014 年上半年，由于公司股价上涨，公司对金融衍生工具进行价值重估而获得7.6 亿元港元的非现金收益。其中包括：（1）B 类可转债公允价值收益4.41
，维持推荐评级与目标价不变。公司上半年的发电业务符合预期。随着甘肃嘉峪关电站利用率提升、共和与内蒙电站发电量全部计入收入，下半年公司的电费收入将较上半年大幅增长。因此我们维持公司推荐评级与目标价不变，建议

价值重估而获得7.6 亿元港元的非现金收益。其中包括：（1）B 类可转债公允价值收益4.41 亿港元；（2）认沽期权公允价值收益0.93 亿港元；（3）1.2 亿美元可转债公允价值收益2.26 亿港元
。同时公司对电池片业务计提2.36 亿港元的减值准备。上半年发电业务符合预期，维持推荐评级与目标价不变。公司上半年的发电业务符合预期。随着甘肃嘉峪关电站利用率提升、共和与内蒙电站发电量全部计入收入

炽热的阳光晒得记者有些目眩，不过阳光越灿烂，敬西涛笑得越开心。7月21至23日这3天，A、B区发电站发电量分别为8300度、9100度、8600度。敬西涛告诉记者，夏天是阳光最好的时候，考虑到其他季节
。下一页　　B　　四川首个规模化光伏发电项目：算上补贴6年可回本　　□一期投资金额（含国家补贴）：1785万元　　□装机容量：2100

，至今恰好满一年。　　采访过程中，夏日炽热的阳光晒得记者有些目眩，不过阳光越灿烂，敬西涛笑得越开心。7月21至23日这3天，A、B区发电站发电量分别为8300度、9100度、8600度。敬西涛告诉
，那里海拔较高，多晴少云，市场前景更为广阔。　　B 　　四川首个规模化光伏发电项目：算上补贴6年可回本　　□一期投资金额（含国家补贴）：1785万元　　□装机容量

阳光晒得记者有些目眩，不过阳光越灿烂，敬西涛笑得越开心。7月21至23日这3天，A、B区发电站发电量分别为8300度、9100度、8600度。敬西涛告诉记者，夏天是阳光最好的时候，考虑到其他季节日照影响
的安装，一开业就签下20多笔光伏发电安装业务订单。为此，他下一步将正式进军攀枝花、西昌等地，那里海拔较高，多晴少云，市场前景更为广阔。B、四川首个规模化光伏发电项目：算上补贴6年可回本一期投资金额（含

金融衍生工具进行价值重估而获得7.6 亿元港元的非现金收益。其中包括：(1)B 类可转债公允价值收益4.41 亿港元；(2)认沽期权公允价值收益0.93 亿港元；(3)1.2 亿美元可转债公允价值收益
2.26 亿港元。同时公司对电池片业务计提2.36 亿港元的减值准备。上半年发电业务符合预期，维持推荐评级与目标价不变。公司上半年的发电业务符合预期。随着甘肃嘉峪关电站利用率提升、共和与内蒙电站发电量

，至今恰好满一年。采访过程中，夏日炽热的阳光晒得记者有些目眩，不过阳光越灿烂，敬西涛笑得越开心。7月21至23日这3天，A、B区发电站发电量分别为8300度、9100度、8600度。敬西涛告诉记者，夏天
了专门的公司从事太阳能分布式发电装置的安装，一开业就签下20多笔光伏发电安装业务订单。为此，他下一步将正式进军攀枝花、西昌等地，那里海拔较高，多晴少云，市场前景更为广阔。B四川首个规模化光伏发电

。同一地区，电站运维水平严重影响光伏电站等效利用小时数对于同一地区的光伏电站，运维水平是引起电站发电量及等效利用小时数差异的主要因素。对比共和地区两个光伏电站可知，除4月份，共和两个电站等效
利用小时数相差不大。由于光伏电站中电池组件、汇流箱、电缆、逆变器、升压站等设备的运行情况直接反映电站运维水平的高低，4月份共和A和B两个电站由此引起的电量损失分别为49.7kWh/kW和66.5kWh

利用小时数对于同一地区的光伏电站，运维水平是引起电站发电量及等效利用小时数差异的主要因素。对比共和地区两个光伏电站可知，除4月份，共和两个电站等效利用小时数相差不大。由于光伏电站中电池组件、汇流箱
、电缆、逆变器、升压站等设备的运行情况直接反映电站运维水平的高低，4月份共和A和B两个电站由此引起的电量损失分别为49.7kWh/kW和66.5kWh/kW。通过以上分析可知，需采用智能化信息管理手段

式增长。保险的介入将是改变银行对分布式态度的关键。2014年6月初，安邦财产保险向保监会提交了一份光伏行业新险种的备案文件，涉及光伏电站发电量的险种，英大泰和、怡和立信也在进行尝试。健全的保险
不仅局限于运营环节，更把控住设计和制造，并形成可快速复制的商业模式。在设计与安装环节，商业模式类似于电商的B2C模式，用户可以通过网络提交需求申请并获得设计与上门安装服务，并节省前期巨额投入（3万-5

逐渐上量，四季度爆发式增长。　　保险的介入将是改变银行对分布式态度的关键。2014年6月初，安邦财产保险向保监会提交了一份光伏行业新险种的备案文件，涉及光伏电站发电量的险种，英大泰和、怡和立信
局限于运营环节，更把控住设计和制造，并形成可快速复制的商业模式。在设计与安装环节，商业模式类似于电商的B2C模式，用户可以通过网络提交需求申请并获得设计与上门安装服务，并节省前期巨额投入（3万-5万美元

介入将是改变银行对分布式态度的关键。2014年6月初，安邦财产保险向保监会提交了一份光伏行业新险种的备案文件，涉及光伏电站发电量的险种，英大泰和、怡和立信也在进行尝试。健全的保险体制能降低运营商的风险
。下一页余下全文作为运营商，Solarcity不仅局限于运营环节，更把控住设计和制造，并形成可快速复制的商业模式。在设计与安装环节，商业模式类似于电商的B

量，四季度爆发式增长。保险的介入将是改变银行对分布式态度的关键。2014年6月初，安邦财产保险向保监会提交了一份光伏行业新险种的备案文件，涉及光伏电站发电量的险种，英大泰和、怡和立信保险经纪也在进行
快速发展机遇的关键。作为运营商，Solarcity不仅局限于运营环节，更把控住设计和制造，并形成可快速复制的商业模式。在设计与安装环节，商业模式类似于电商的B2C模式，用户可以通过网络提交需求申请并

格尔木电站发电量数据，注：A逆变器子阵采用双轴跟踪器；B逆变器子阵采用固定安装龙源太阳能也曾看好跟踪器在西部光伏电站中的应用，这家国有企业甚至与韩国PARU共同合作推广其庞大的双轴跟踪系统和斜单轴跟踪系统
10MW特许权电站发电量对比(单位：万千瓦时)图一：甘肃金昌中华电力中来振发新能源的跟踪器表一是中广核测算的平单轴跟踪系统和42度倾角的理论年发电量，可以看出理论上平单轴跟踪器能带来近20%的发电量提升

光伏市场混乱不堪，业主方一方面压低组件价格，另一方面也压着货款，组件厂商把劣质的组件留给国人，造成现在两难局面，到底是谁糊弄了谁？据《光能》调查，2012-2013年间大量的B级甚至C级电池流入
的数据显示：德国、日本环境较好地区，灰尘影响5%以下，而中、美、印三国尤其是中国大规模安装光伏电站地区灰尘对组件的影响会超过25%。在实际测量中，个别缺乏维护手段的电站，电站发电量损失竟然超过40

10MW特许权电站与中广核10MW特许权电站发电量对比(单位：万千瓦时)龙源太阳能也曾看好跟踪器在西部光伏电站中的应用，这家国有企业甚至与韩国PARU共同合作推广其庞大的双轴跟踪系统和斜单轴跟踪系统
电流反流，导致汇流箱熔断器保护，本应烧断了熔断器，但所用的直流熔断器不是特别好，导致拉弧着火，最终几个月时间损坏了七、八台汇流箱，后来更换了熔断器。表三：国电龙源格尔木电站发电量数据，注：A逆变器子阵

或者股权融资获取资金。（3）资产证券化路径或者类资产证券化路径如众筹模式；（4）通过购买电站发电量保险，通过商业银行获取无追索权的项目融资贷款；　　光伏电站业务整体上市，从资本市场融资。2014年光
可以通过购买职业责任险来降低自身受损失的风险；B、由EPC企业指定运维企业运维企业承担由于运维不擅导致的发电量损失（在非自然和政策因素外，与EPC企业形成发电量担保全覆盖）；运维企业也可以通过购买职业

；（4）通过购买电站发电量保险，通过商业银行获取无追索权的项目融资贷款；光伏电站业务整体上市，从资本市场融资。2014年光伏行业进入大家期盼已久的良性发展阶段，都在摩拳擦掌准备大干一番。然而光伏应用是一个
受损失的风险； B、由EPC企业指定运维企业运维企业承担由于运维不擅导致的发电量损失（在非自然和政策因素外，与EPC企业形成发电量担保全覆盖）；运维企业也可以通过购买职业责任险来分担风险；C、投资者购买的

，通过项目融资或者股权融资获取资金。（3）资产证券化路径或者类资产证券化路径如众筹模式；（4）通过购买电站发电量保险，通过商业银行获取无追索权的项目融资贷款；光伏电站业务整体上市，从资本市场融资。2014
，EPC企业负责赔偿（15年递减）；EPC企业可以通过购买职业责任险来降低自身受损失的风险； B、由EPC企业指定运维企业运维企业承担由于运维不擅导致的发电量损失（在非自然和政策因素外，与EPC企业形成