风起于青萍之末，光伏成于技术变革之间-索比光伏网

能源革命加速推进，全球光伏装机需求快速提升。碳中和目标的提出、美国ITC税收政策延长等，推动全球新能源浪潮来袭。光伏行业在2021年退出补贴后，将展现出超预期的成长性，行业标的将迎来业绩和估值的双提升。预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%;其中中国预计装机66GW，欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于国内“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的大背景下，“十四五”期间国内装机高速增长信号愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW，同比增长67.3%，年均复合增速有望达到15%以上。

产业链结构性供给紧张，各环节集中度逐步提高。(1)硅料环节：2021年硅料供给基本没有增量，供需差使得硅料价格打开向上通道，预计明年将维持8~8.5万元/吨的高位，甚至继续上涨。据我们测算，在2021年全球装机量170GW的情况下，对应多晶硅料需求达到52.7万吨。2020年底全球多晶硅料产能达到60.9万吨，预计2021年全球多晶硅料名义产能达到75.9万吨，但由于大多为2021Q4达产，预计明年上半年硅料供需紧平衡。

(2)硅片环节：硅片薄片化和大尺寸趋势明确，头部厂商进入新一轮扩产周期。隆基和中环在单晶硅片环节的产能占比高达70%以上，呈现双寡头垄断格局，市场亟需独立第三方供应商。假设21年Q1硅片总需求为36GW，210mm硅片渗透率为20%，则上半年产能将出现紧缺。21年下半年随着大炉径新产能陆续投产，210mm硅片产能紧缺有望得到缓解。

(3)电池片环节：无论是一体化厂商还是专业化厂商，扩产进程稳步推进且以大尺寸为主，行业集中度逐步提升。根据PV Infolink数据，2020年底全球电池片产能达到262GW，2021年底产能预计可达到366GW，同比增长39.7%。相比于其他环节，电池片格局较为分散，2019年CR5仅占37.9%，CR10仅为60%;产能、出货第一的通威2019年市占率仅为11.2%。疫情加速行业产能出清，龙头企业加速布局，未来电池片行业集中度还有较大提升空间。

(4)组件环节：头部组件厂商产能扩张加快，强者恒强，行业竞争格局趋于稳定，鲜有新进入者。根据我们预测，2021年全球光伏装机量预计在170GW左右，以1：1.2容配比计算，对应的组件总需求预计约为204GW，这意味着头部企业的市占率目标将超过90%。根据PV Infolink数据，2021年组件厂商产能预计约为300GW，同比+33.76%，各家产能扩张迅速。

(5)光伏玻璃：2020年Q4光伏玻璃有效产能吃紧，供需矛盾导致价格上涨79%左右。光伏玻璃拟放开产能置换政策限制，中长期引导盈利回归合理水平。

风起于青萍之末，光伏成于技术变革之间

(1)单晶+PERC电池组合推动光伏行业走向平价时代。

(2)TOPCon和HJT进入孕育期，期待新的技术红利启动。2020年12月9日泰州中来生产的TOPCon电池量产转换效率已达到24.5%。2020年12月16日，爱康科技第一片异质结电池试样生产正式下线，该电池片为G1叠加MBB技术，功率为6.20W，电池效率达24.59%。未来随着新产能爬坡，运营效率提升带来成本下降，新技术将进一步释放增量空间。

(3)微创新持续推进，例如钙钛矿、多主栅、透明背板等。

投资观点

(Ⅰ)寻找结构亮点是明年投资主线

综合考虑光伏各环节竞争格局、增长空间以及上下游产业链匹配能力，建议把握五条主线：

1)明年供应偏紧的硅料环节：推荐硅料龙头通威股份(600438.SH);2)具备长期竞争优势的企业：推荐胶膜绝对龙头福斯特(603806.SH);3)一体化制造龙头：推荐隆基股份(601012.SH)、晶澳科技(002459.SZ);4)受益于行业结构性变化、国产替代叠加海外高毛利市场切入，储能逆变器出货提升等多重增长因素，业绩有望持续高增长的逆变器环节：推荐锦浪科技(300763.SZ)、固德威(688390.SH);5)受益于技术创新的公司：推荐中来股份(300393.SZ)、爱旭股份(600732.SH)。

(Ⅱ)电站资源重估

传统观点认为：光伏电站属于重资产行业，融资压力大;尤其是户用光伏运营商属于To C端，客户较为分散，整体融资能力一般，回款周期较长。

我们认为：随着国家源、网、荷、储一体化进程的推进，未来有望放开分布式光伏电量交易，采取隔墙售电或者净电量上网的办法，以实现投资者、电网以及用户的三赢;此外国家拟发行1500亿债券，解决补贴新能源拖欠问题，电站资源有望重估。具体可以参考我们2020年9月发布的《美股Ten bagger系列二：分布式光伏运营商Sunrun和Vivint Solar》。

相关标的林洋能源(601222.SH)、晶科科技(601778.SH)、太阳能(000591.SZ)。

风险提示：光伏装机量不及预期、新冠疫情反复、超预期的技术变革

1、光伏进入平价时代，碳中和目标开启新篇章

2020年12月21日，国新办发布《新时代的中国能源发展》白皮书，白皮书指出开发利用非化石能源是推进能源绿色低碳转型的主要途径。统筹光伏发电的布局与市场消纳，集中式与分布式并举开展光伏发电建设，实施光伏发电“领跑者”计划，采用市场竞争方式配置项目，加快推动光伏发电技术进步和成本降低，光伏产业已成为具有国际竞争力的优势产业。预计到2030年风能、太阳能要达到12亿千瓦以上，预计2020年底能够达到4.6个亿千瓦，每年增量空间广阔。

光伏已进入平价时代，未来LCOE有望持续下降。根据IRENA数据，全球光伏LCOE由2010年的0.378$/kWh快速下降至2020年的0.048$/kWh，降幅高达87%，是近十年内所有可再生能源类型中降本速度最快的能源，2021年后在国内大部分地区可实现光伏发电与煤电基准价同价，目前全球范围内的平价上网正在逐渐实现，预计未来全球光伏LCOE有望持续下降。

光伏渗透率还有10倍空间。近年来光伏渗透率逐步提升，但整体仍处在较低水平，据REN21数据，2018年全球光伏发电占用电量的比重仅2.4%;2019年国内光伏发电占比近1.6%。平价上网进一步催生增长动力，长期来看光伏发展空间十分广阔。根据IRENA预测，到2050年光伏渗透率将达到25%，相比当前渗透率提升10倍，预测到2050年光伏装机量将达到8519GW。

全球共同推进实现碳中和目标。1)中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和;2)欧洲，2020年9月17日，欧盟委员会正式发布了《2030年气候目标计划》以及政策影响评估报告，报告提出欧洲2030年温室气体排放量(相比1990年)从目前40%的减排目标提高到55%;3)美国，拜登胜选总统选举，拜登竞选团队发布的《清洁能源革命和环境计划》规划未来十年投资4000亿美元用于清洁能源和创新;民主党平台草案规划显示计划未来五年安装5亿块光伏组件;4)日本，首相菅义伟国会施政演说日本将在2050年实现碳中和;5)韩国，总统文在寅承诺2050年前实现碳中和。

1.1、能源革命加速推进，全球光伏装机需求快速提升

新冠疫情影响光伏海外需求，但影响小于预期。2020年年初以来，新冠疫情(COVID-19)在全球范围内爆发，对于光伏需求带来短期影响，体现在部分国家和地区装机延缓、物流及货物清关受阻，以及随之而来的订单延迟交付及后续订单的推迟。但从实际情况看，疫情的影响小于预期。3-4月份国内组件出口依然强势，3月份组件出口7.49GW(同比+167.4%)、4月份组件出口5.46GW(同比-4.7%)，均好于市场预期。

全球装机预测：2020年下半年随着复工复产有序进行，预计2020年全球装机125GW，其中国内35GW，海外90GW。结合全球碳中和目标及产业链各环节厂商产能，预计2021年全球光伏装机量可达170GW，同比增长36%。其中中国预计装机66GW，欧洲、美国分别预计装机25GW、18GW。

1.2、 “十四五”规划提振国内光伏装机需求

12月12日，习近平总书记在气候雄心峰会上强调，到2030年中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右，森林蓄积量将比2005年增加60亿立方米，风电、太阳能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。

“十三五”收官之年，中国光伏产业在疫情影响下表现出顽强韧性。2020年上半年国内光伏受疫情影响，国内以执行2019年递延竞价项目为主。据CPIA数据，预计2020年全国新增光伏装机约40GW，同比增长32.8%，与2019年新增装机同比下滑31.6%相比，实现了恢复性增长。

“十四五”开局之年，国内光伏市场需求旺盛。基于“2030年碳达峰”、“2060年碳中和”的大背景，在新能源发展规划目标上调预期之下光伏行业长期成长空间良好，“十四五”期间国内装机高速增长愈发明确。我们预计2021年国内装机66GW，同比增长67.3%。其中平价上网项目达到45GW，占比约68.2%;其他无补贴项目预计达10GW，剩余11GW为2020年年度结转项目。

1.3、价格企稳回升，低基数将支撑明年高增长

硅料供需持续偏紧，明年价格有望维持高位。2020年上半年受疫情影响导致需求不及预期，硅料价格大幅下跌，年中硅料前期库存逐渐消化，价格小幅上扬。2020年7月硅料受新疆疫情管控带来的供应紧张及爆炸等事故影响，多家硅料企业开工率下滑，行业供给收缩，硅料短期供不应求，Q3价格一度从年中低点上涨60%左右，多晶硅菜花料最高价达6.7万元/吨，多晶硅致密料最高价达9.4万元/吨。Q4伴随硅料企业开工恢复,硅料短缺情况好转，价格小幅下滑，但依然维持高位。2021年硅料整体供给偏紧，预计价格维持8~8.5万/吨。

单晶硅片价格受硅料涨价传导影响，重回高位。受疫情及硅片企业新增产能陆续投放的影响，2019年至2020年初硅片供需偏紧的格局得到缓解。单晶硅片价格从2020年3月起有所回落。20Q3受上游硅料涨价的传导影响，价格有所上涨。年底抢装带动下硅片需求旺盛，主流中效硅片1.08-1.18元/片，高效硅片1.45-1.55元/片，硅片价格保持稳定。

大尺寸电池片盈利水平有望持续提升。2020年初受疫情影响2-4月全球海运受阻、经济封闭、电站投资及安装工作停滞，PERC电池价格从0.95元/W下跌至0.75元/W，跌幅超过20%。5月随着国内复工复产顺利推进，电池片价格开始企稳，并略微回升至0.8元/W的水平上。7月份由于新疆硅料厂事故频发，产业链价格持续上调，12月单/双面166电池0.95元/W，210电池0.99元/W。未来大尺寸电池片将成为主流，盈利水平将持续上升。

组件价格方面，目前国内组件价格基本高位持稳。受上游涨价影响，组件价格2020年7月迎来上调。2020年底国内外终端客户都有对组件厂商价格施压，主流报价区间在1.58-1.7元/W。

2、产业链结构性供给紧张，各环节集中度逐步提高

2.1、硅料供给增加有限，预计21年供需紧平衡

2021年硅料供需偏紧，价格有望维持高位。与硅片、电池、组件端频繁的扩产计划相比，2021年企业在硅料环节扩产动作相对较少。另一方面受硅料扩产周期较长的影响，大部分项目的投产日期集中在2020年底甚至2021年，这意味着明年硅料仍有部分短缺。根据PV Infolink数据，2020年下半年全球硅料产量达24.6万吨，硅片产量达27.3万吨，供需偏紧。

明年上半年硅料供需紧平衡。据我们测算，在2021年全球装机量170GW的情况下，对应多晶硅料需求达到52.7万吨。2020年底全球多晶硅料产能达到60.9万吨，预计2021年全球多晶硅料名义产能达到75.9万吨，但由于大多为2021Q4达产，预计明年上半年硅料供需紧平衡。

为避免硅料短缺，下游企业纷纷开始签订长单锁量。据公司公告统计，自年初以来隆基、天合光能、晶科等企业已经签署了77.45万吨，总价超过441.2亿元的硅料长单。其中，隆基股份签署订单规模最大，在8月、12月隆基分别与亚洲硅业、新特能源签署了未来5年，共计39.48万吨多晶硅原料供应。其次是天合光能，分别与大全新能源、通威签署了未来3年，共计10.96万吨多晶硅原料供应。晶澳签署了未来5年，共计14.04万吨多晶硅原料供应;晶科签署了未来3年，9.3万吨多晶硅原料供应，硅料“抢夺战”已经打响。

颗粒硅具备生产成本低、纯度高和免破碎优点，值得关注。目前国内以保利协鑫为代表的硅料企业正在大力发展颗粒硅，国内颗粒硅企业采用硅烷与硅籽晶进行还原反应获得颗粒硅。颗粒硅具备生产成本低、纯度高和免破碎优点，1)每公斤颗粒硅的平均电耗仅为18度，而采用改良西门子法、冷氢化工艺生产出来的多晶硅平均电耗则需要60度电;2)颗粒硅更加纯净;3)在直拉单晶多次加料时，可以用于直接加料，不需要破碎。下游多家合作方已完成颗粒硅单晶拉制批量应用，但是短期处于小批量应用状态，而且面临产能较低和成本高问题，未来如果产能成功扩大，下游大批量应用，届时将是硅料环节新一轮竞赛起点。

2.2、硅片、电池片、组件大规模扩产

2.2.1、硅片扩产节奏加快，大尺寸硅片产能趋紧

硅片薄片化和大尺寸趋势明确，头部厂商进入新一轮扩产周期。大尺寸硅片具有更高的转换效率，有效降低LCOE，目前产业已全面推进大尺寸并形成182、210联盟。据PV Infolink预计到2025年210以上尺寸占比将提升至70%，市场将全面采用182及以上硅片。M10和G12大幅提升了组件可用的发电面积35%至80%，显著提高组件功率来降低系统成本和度电成本。伍德麦肯兹在2020年10月发布的《光伏组件技术市场报告》里指出，光伏项目如果应用540W的M10组件和545W的G12组件，系统成本可以比现有的M4组件的项目低8%到9%，降本作用明显。

硅片扩产节奏加快，大尺寸硅片产能偏紧情况明年下半年有望缓解。根据Solarzoom数据，截至2020年底，不需要改造即可生产210硅片的产能约为33GW,占行业总产能的14.9%;如果加上需要改造才能生产的单晶炉，产能占比也仅为58%。从产能弹性来看，21年Q1隆基、晶科和晶澳的大硅片产能以生产182mm硅片为主，210mm产能仅有7GW。假设21年Q1硅片总需求为36GW，210mm硅片渗透率为20%，则上半年产能将出现紧缺。21年下半年随着大炉径新产能陆续投产，210mm硅片产能紧缺有望得到缓解。

2.2.2、一体化、专业化电池厂商扩产迅速，且多为大尺寸电池片

全球电池片产能、产量扩张迅速，中国厂商占比近八成。2019年全球电池片产能为211GW，产量达140GW，同比+22.8%;2019年我国电池片产能为164GW，产量约为108.6GW，同比+27.8%，电池片产量超过2GW的企业有20家。2019年按产能排序，前八厂商分别为通威、天合、隆基、晶澳、晶科、阿特斯、爱旭、韩华。其中通威、爱旭是专业电池厂，效率、成本领先;其余6家为一体化厂商。

以隆基、晶澳、天合为代表的垂直一体化组件企业在扩充电池片产能。2020年上半年隆基宁夏乐叶5GW单晶电池完全投产，在建工程西安泾渭新城5GW单晶电池项目以及西安航天基地一期7.5GW电池项目有望年内投产，到2020年底电池片产能有望超过25GW，曲靖(一期)年产10GW单晶电池建设项目计划在2022年投产;晶澳截至2019年底电池片产能约9.4GW，2020年以来，公司公告的电池片扩产(或技改升级)项目规模达27.1GW;截至2020年8月天合能电池产能12GW，通过新增境外电池产能2.5GW、盐城基地以新建和技改形式增加10GW电池产能、境内技改/新建部分产能等形式，到2021年底电池产能有望达到26GW，其中210mm大尺寸电池产能占比达到70%左右。

专业化电池企业加大扩产力度，且以大尺寸产能为主。截至2019年底，通威电池片产能达到20GW，上半年眉山一期7.5GW高效太阳能电池项目投产，同时启动了眉山二期7.5GW及金堂一期7.5GW高效太阳能电池项目(兼容210及以下尺寸)，到2021年中通威电池片产能规模将超过40GW。爱旭股份2019年底电池片产能9.2GW，预计2021年Q1将建成高效电池产能36GW，其中180-210mm大尺寸电池产能约24GW，166mm电池产能约10GW。

2.2.3、头部组件厂产能扩张加快，强者恒强

全球组件产能扩张迅速。根据我们预测，2021年全球光伏装机量预计在160~170GW左右，以1：1.2容配比计算，对应的组件总需求预计约为192~204GW，这意味着头部企业的市占率目标将超过90%。根据BNEF数据，2020年全球Tier 1组件产能约为220GW，同比增长31.7%。根据PV Infolink及公司公告数据统计，2021年组件厂商产能预计约为300GW，同比+33.76%，各家产能扩张迅速。

组件环节竞争格局稳定，多为老玩家。组件环节具备品牌和渠道壁垒，行业竞争格局趋于稳定，鲜有新进入者。全球组件出货前十名中80%为中国企业，晶科能源连续四年全球组件出货量第一。

2.3、光伏玻璃拟放开产能置换政策限制，中长期引导盈利回归合理水平

玻璃产能置换政策压制供给，双玻渗透率提振需求，短期供给偏紧。(1)工信部2018年对于光伏延压玻璃产能置换政策的实施，使得被压制的新建产能对供给的影响在2020年显现。(2)双玻渗透率由2019年的14%增长至2020H1的25%，光伏玻璃需求量激增。(3)双玻与大尺寸组件对玻璃尺寸、薄片化和加工工艺要求趋高，导致部分小规模产线进入改造停产周期，20Q4供应缺口达到13%。短期供给缓解仍需要时间。

2020年Q4光伏玻璃有效产能吃紧，供需矛盾导致价格上涨79%左右。2020年1月工信部发布了《水泥玻璃产业产能置换实施办法操作问答》，明确所有平板玻璃须制定产能置换方案，不可新增产能。根据光伏资讯，截至2019年底，我国光伏玻璃熔窑52座，日熔量2.75万吨/日，有效产能可满足年化140GW装机需求。但2020年疫情导致光伏玻璃供需错配，11月主流品种3.2mm光伏玻璃价格已涨至42元/平方米左右，较7月上涨79%左右。

光伏玻璃拟放开产能置换政策限制，中长期引导盈利回归合理水平。12月16日工信部公开征求对《水泥玻璃行业产能置换实施办法(修订稿)》的意见，明确光伏延压玻璃“可不制定产能置换方案”。政策端对供给的压制相应解除，缓解了玻璃供给短缺问题，但由于光伏玻璃扩产周期较长，需要1~1.5年产能建设、1个月烧窑和3~4个月的产能爬坡，短期光伏玻璃供给仍偏紧，缓解仍需要时间;中长期有望引导行业价格盈利逐步回归至合理水平。

2.4、各环节集中度逐步提高

单晶硅片竞争格局：隆基、中环双寡头垄断，市场亟需独立第三方供应商。隆基和中环在单晶硅片环节的产能占比高达70%以上，呈现双寡头垄断格局。根据中国光伏行业协会《中国光伏行业2019年回顾与2020年展望》的数据，2019年我国硅片产量为134.6GW，我国前五大硅片企业产量达到98.0GW，约占全国总产能的72.8%。考虑到晶科、晶澳主要为自供，目前在市场上可以对外出售的厂商主要为隆基股份、中环股份、上机数控、京运通等。

电池片格局较为分散，集中度有望提升：据我们统计，2019年光伏各环节Top5集中度分别为多晶硅69.3%(+9pct)，硅片72.8%(+4.2pct)，电池片37.9%(+8.4pct)，组件42.8%(+4.4pct)。相比于其他环节，电池片格局较为分散，2019年CR5仅占37.9%;产能、出货第一的通威2019年市占率仅为11.2%，CR10仅为60%。疫情加速行业产能出清，龙头企业加速布局，未来电池片行业集中度还有较大提升空间。

从组件出货来看，行业集中度进一步提高。随着品牌、渠道和产品优势的逐步实现，一体化厂商的成本优势更强，龙头组件厂强者恒强市占逐步提升。根据PV Infolink数据，2019年全球前十大组件厂商出货近80GW, 市占率达到64.5%;2020H1前十大组件厂商市占率约为85%，组件行业集中度未来有望进一步提升。

3、风起于青萍之末，光伏成于技术变革之间

3.1、单晶+PERC电池组合推动光伏行业走向平价时代

回顾过去近十年PERC的发展历程。2012-2014年PERC处于商业化探索阶段，以试验产能为主，产能放量较少;核心设备供应主要为海外厂商，产线投资成本较高。2015-2017年PERC平均转换效率由量产初期的20.4%提升至2017年的21.3%，电池非硅成本逐渐降低，电池盈利能力改善;国产设备势力渐起，但核心设备供应仍以海外为主。2018-2020年PERC产销迎来全面爆发，根据PV Infolink数据，2018~2020年PERC电池片产能由65GW提升至205GW，预计2025年PERC产能将达到339GW;核心设备供应已完成国产化替代。

单晶+PERC推动光伏走向平价时代,短期仍为性价比最高的技术路线。单晶产品具有晶格缺陷更低，材料纯度更高，电学性能和机械性能更加优异等特点，在通过提升转换效率来降低光伏发电成本的过程中，具有明显优势。根据Solarzoom数据，100MW光伏发电项目中，单晶PERC度电成本为41美元/KWh，低于TOPCon的 42美元/KWh与异质结的43美元/KWh。目前单晶PERC仍是性价比最高的电池技术，考虑性价比和产业链配套成熟度，预计未来一段时间将继续保持主流地位。

3.2、 TOPCon和HJT进入孕育期，期待新的技术红利启动

高效技术创新将取代硬件成本下降，成为未来降本核心。目前，电池片环节单纯靠硬件成本下降的降本，边际难度越来越高。随着PERC转换效率逐渐接近天花板，电池片厂商开始相继布局具有更高效率，更低衰退率，更高发电量的N型太阳能电池技术，例如隧穿氧化钝化接触电池(TOPCon)，异质结电池(HIT)和背接触电池(IBC)等。与此同时，设备厂商正在布局新技术加速完成国产替代。

TOPCon技术量产效率已达到24.5%。隧穿氧化层钝化接触(Tunnel Oxide Passivated Contact)，在电池背面制备一层超薄氧化硅，然后再沉积一层掺杂硅薄层，二者共同形成了钝化接触结构。TOPCon代表企业中来股份12月9日宣布，泰州中来生产的TOPCon电池量产转换效率已达到24.5%。根据PV Infolink数据，全球TOPCon电池片产能由2018年的3GW提升至2020年的7GW，未来随着新产能爬坡，运营效率提升带来成本下降，新技术将进一步释放增量空间。

异质结HJT技术：HJT电池具有本征非晶层的异质结(Heterojunction with Intrinsic Thin-Layer)，是一种利用晶体硅基板和非晶体薄膜制成的混合型太阳能电池。其以N型单晶硅片为衬底，在硅片正面依次沉积本征非晶硅薄膜，N型非晶硅薄膜，背面依次沉积本征非晶硅薄膜、P型非晶硅薄膜，掺杂非晶硅薄膜两侧分别沉积透明导电氧化物薄膜(TCO)，在TCO两侧顶层形成金属电机。

预计2023年HJT电池片成本接近PERC为0.8元/W。电池片的降本重心主要在硅片和银浆，降本途径包括(1)设备：放大单机产能+设备国产化，预计2025年设备成本降至4亿元/GW;(2)银浆：通过无主栅技术，预计2025年单片耗银量仅100mg，同时可选用价格较低的片状银粉替代球状银粉;(3)靶材：RPD靶材单耗可以做到117mg，目前市场小、成本贵，未来可通过规模效应降本;PVD可以通过设备大型化和靶材结构优化降本，预计2025年靶材单耗122mg。

HJT电池技术转换效率更高，商业化探索不断推进。新技术商业化探索中，HJT具备效率高和降本潜力大优点，得到国内外各大电池片企业以及新进入者的高度重视。根据CPIA统计，2019年规模化生产的异质结电池(HJT)平均转换效率达23%，高于主流PERC技术路线电池，并且未来五年转换效率有望持续提升至25.5%以上。12月16日，爱康科技第一片异质结电池试样生产正式下线，该电池片为G1叠加MBB技术，功率为6.20W，电池效率达24.59%。

HJT电池目前的成套设备价格在4.5亿元/GW左右。在HJT电池的四大生产步骤中，第二道步骤的设备(PECVD)最为关键，成本占比也最高(约50%左右)。目前，可以实现250MW以上规模化高转换效率稳定量产的PECVD设备生产商包括：梅耶博格(已不对外提供)、应用材料、迈为股份，而钧石、理想万里晖、捷佳伟创、金辰等企业也均在该产品上有很深的产品布局。

3.3、微创新持续推进

多主栅(MBB)：多主栅提升了电池的光学利用(减少电池正面遮光并提升IAM性能)同时降低了组件封装的电学损耗、提高了组件功率。多主栅圆形焊带可减少遮光面积，将光有效反射到电池上，提高组件短路电流，焊带区域光学利用率由5%以下提高到40%以上。多主栅技术兼容强，可叠加多晶、单晶、PERC、黑硅、HJT、双面、单玻、双玻等主流技术。

从理论上说，主栅数量越多，电流的收集能力越强，主栅可以做的更细。但考虑到具体的设备工艺实现，以目前主流的焊带直径350μm，12栅在全片电池上可取得较优的功率提升效果;如果基于半片电池，由于半片技术已一定程度上起到了降低内部损耗的作用，9主栅的提效效果优于12栅，因此在半片上9栅成为了行业的主流选择。

钙钛矿电池转换效率创新高。钙钛矿型太阳能电池(perovskite solar cells)，是利用钙钛矿型的有机金属卤化物半导体作为吸光材料的太阳能电池，属于第三代太阳能电池，也称作新概念太阳能电池。根据PV-Tech报道，2020年12月24日美国国家可再生能源实验室(NREL)认证Oxford Photovoltaics钙钛矿太阳能转换效率达到29.52%，打破了其18个月前创下的27.3%的纪录，还打破了砷化镓太阳能电池29.2%的转换纪录。

透明背板开始应用。目前，全球很多大型地面电站都已大规模采用Tedlar® PVF透明背板的双面组件，包括澳洲、欧洲、南美、东南亚以及中国青海的特高压项目等。晶科能源2020年9月已向越南Trung Nam集团提供了611MW Tiger双面透明背板组件。截至2020年底，Tedlar® PVF透明背板全球出货量已超过2GW，是透明背板领导者。

透明背板具备以下优点：

(1)减重效果卓越：采用透明背板的双面组件减重可达15%~30%，能将双面组件重量控制在30kg左右，确保安装的便捷和高效。

(2)透明背板组件抗冰雹性能更好，双玻组件抗风压、雪载荷性能更好。

(3)抗紫外性能良好：透明背板在紫外波段的透过率小于1%，能够很好的阻隔紫外线，从而能够保护电池和封装材料。