从已发布三季度报的光伏上市公司来看，超过80%的光伏上市公司实现了营收增长;超过60%的光伏上市公司实现了净利增长。在此情况下，航天机电2.44亿元的净利亏损多少让人觉得有点“掉队”。
逆势亏损
近日，航天机电发布2017 年第三季度报告。根据报告，2017年1-9月，航天机电营业收入43.38亿元，比上年同期增长22.18%，归属于上市公司股东的净利润为-2.44亿元，比上年同期下降361.04%。截止2017年9月，航天机电总资产为138.48亿元，比上年度末增长0.35%，归属于上市公司股东的净资产为57.97亿元，比上年度末增长-4.81%。
对于营业收入的增长，航天机电在公告中表示主要是因为上年一季度上海爱斯达克空调系统有限公司未纳入合并报表范围内及本期光伏组件出货量同比增加所致。而对于2.44亿元的利润亏损，航天机电则表示是由于公司光伏组件毛利率较上年同期下降及投资收益同比减少所致。
资料显示，航天机电是中国首家以“航天”命名的上市公司，主要业务涉及新能源光伏、高端汽配和新材料应用产业。根据航天机电2016年度报告，其2016年营业收入为54.48亿元，其中光伏业务营业收入为31.90亿元，占总营业收入的59%左右，可见光伏业务是航天机电的重心。其实航天机电作为一个老牌光伏企业，经历了光伏行业从低谷到崛起的过程。按理来说在近年来行业的连续爆发中，老牌光伏企业应该搭乘行业东风大赚一笔才是，然而查阅航天机电历年来的业绩可以发现，航天机电的业绩却貌似屡受光伏业务拖累。
从近年来航天机电获得的净利润来看，2014-2016年航天机电所获得的净利润分别为：0.36亿元、1.73亿元、2.02亿元。但是航天机电在连续两年实现净利增长的背后，其营业成本也在逐步上升。从2014年到2016年，航天机电的营业成本从31.06亿元增加到了45.29亿元。而根据航天机电2017年三季报，其营业收入增长22.18%的同时，营业成本也上升了33.11%。分析认为，航天机电营业成本的攀升与主要原因在于光伏业务成本的增加。对于2017年三季度2.44亿元亏损，航天机电也表示是由于公司光伏组件毛利率较上年同期下降及投资收益同比减少所致。可见航天机电的亏损主要是光伏业务不给力导致。
光伏成为拖累
近年来，光伏各产业链的价格虽然会有所起伏，但是总体价格下降的趋势非常明显。但尽管如此，成本的下降与技术的提升依然让光伏产业充满了活力。各大光伏企业都在强势增长，为何航天机电的光伏业务会成为拖累呢?
事实上，从初期的多晶硅、组件，再到后期布局光伏电站EPC、运营，航天机电是光伏产业中少有的集硅片、电池片、组件制造，电站开发、建设、运维服务为一体的光伏企业。据了解，截止2016年，航天机电具备15600万硅片、900MW电池片及900MW组件的产能。一般如协鑫、晶科、通威等涉足多个光伏产业链的企业都是行业大佬。但是航天机电与以上几个企业相比，表现却不尽如人意。
据了解，在研发方面，航天机电的优势在于高效晶体硅太阳电池及组件核心技术，主要是nPERT 电池，其试制平均效率达到 21.5%，单片最高效率突破22%。2016年初，航天机电的N型PERT“银河太阳能组件”，经国际权威机构TUV Rheinland检测认证，其峰值输出功率可达到345.7Wp，刷新同类型组件产品行业新纪录。航天机电研发团队 2016 年还将多晶硅片效率提升 0.3%，攻克了多晶金刚线切片、黑硅制绒技术难关，高效黑硅中试平均效率达到 18.9%以上;黑硅 PERC 电池试产平均效率达到 19.5%以上;单晶 PERC 电池中批量平均效率达 20.8%以上。
此外，航天机电还具备光伏电站系统集成和运维核心技术开发能力。在微电网多能互补的网络结构优化技术、双向故障穿越技术、智能电网间的通讯调度技术、GW 级光伏电站群 O2O 协同运维技术、大数据挖掘和评估技术以及分布式电站监控应用软件开发等多个方面具有优势。不仅如此，据航天机电方面公告，其公司还在聚光技术研究、集散式逆变器应用研究、光伏电站与农业大棚种植的研究、移动式检测装备开发、光伏远程实时监控系统及运行 APP 软件开发等方面取得了成果。
原因何在?
由以上可见，无论是研发、产业布局、海外市场的开拓，航天机电都做的很好。但是在光伏行业补贴下调，晶硅、电池片、组件价格不断下跌的情况下，航天机电还是出现了亏损。笔者认为，光伏业务之所以会成为航天机电的拖累，主要是基于以下几个原因：
第一，虽然航天机电的光伏业务覆盖硅料、硅片、电池片、组件、系统集成、电站运维等各个环节，却没有真正的优势产业。譬如协鑫，是以多晶硅起家，对多晶硅产业链有极大的统治力，譬如天合光能、晶科，是全球一流的组件供应商，譬如通威，目前在电池片环节做到了全球领先。而航天机电呢?貌似并没有哪个产业达到了全球一流的水平。所以虽然航天机电的光伏业务覆盖面非常广，但是却没有确立自己的核心业务，没有打出自己的核心品牌，这样一来，航天机电虽然每个环节都有，但是每个环节的利润却占不到多少。比如说电池片环节，所有的利润都集中到了少数领先的企业中，其他企业都在亏损。所以在光伏“降本增效”压力不断增大的情况下，如果没有将核心业务做到行业领先，那就难以获取利润。
第二，航天机电的研发成果没有形成经济效益。以黑硅技术及PERC技术为例，目前协鑫正在大力推广黑硅技术，黑硅技术俨然已经成为了多晶产业对抗单晶产业冲击的主要技术之一;而PERC技术在近两年成为了最火热的技术方向，各大光伏企业都在争相扩产。而航天机电虽然在这两项技术上都有所成果，但是在如今黑硅和PERC站上风口的时候，却没有形成产能规模，也就意味着难以享受到这两项技术所带来的市场机遇。此外，作为航天机电最有优势的N型PERT技术，目前却好像还没找到规模化应用的风口。
第三，2017年是户用光伏爆发元年。从国家能源局公布的数据显示，地面电站的装机增长态势正在降速，而分布式光伏却在崛起。所以虽然2017年装机规模数据依然让人震惊，但不可否认的是地面电站正为分布式光伏让路。在补贴不断下降的情况之下，分布式光伏将成为发展的主流，而在分布式光伏中尤其以户用光伏最为火爆。而航天机电的产业布局重心貌似还在地面光伏电站之上。
笔者认为，航天机电若要摆脱困境，亟需开发自己的核心业务，并将该项核心业务做到全球领先，然后再向其他环节的产业链继续扩张。与此同时，航天机电应该准确把握市场动向，做好产业布局，随着市场趋势而改变策略，以保持强大的竞争力。
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