导读： 有分析人士对记者表示，中电光伏面临退市风险主要因为企业业绩的持续亏损，一方面企业战略失误，曾一度想做成全产业链的公司，投资十几亿元后鲜有成效，加之企业债务负担过重，并有持续经营风险，因此不被投资者看好。
在接连遭到多次退市“黄牌”警告后，中电电气（南京）光伏有限公司（以下简称“中电光伏”）近日在美股资本市场再遭“劫难”——被责令从纳斯达克退市。
3月9日，中电光伏发布公告称，由于未能达到1500万美元最低市值要求，公司已被责令从纳斯达克证券交易所退市。如若中电光伏不就此事进行上诉，其美国存托股票的交易将被暂停。
事件的起因发生于2015年9月10日，由于中电光伏的公众持有证券市值（以下简称“MVPHS”）未能达到1500万美元最低市值的要求，违反了《纳斯达克上市规定》第5450（B）（3）（C）条之规定，因而收到了纳斯达克的退市警告。彼时，如若未来6个月内中电光伏不能重新达到最低要求，有可能将被取消纳斯达克的上市资格。
有分析人士对记者表示，中电光伏面临退市风险主要因为企业业绩的持续亏损，一方面企业战略失误，曾一度想做成全产业链的公司，投资十几亿元后鲜有成效，加之企业债务负担过重，并有持续经营风险，因此不被投资者看好。
屡触退市红线
中电光伏是南京首家在纳斯达克上市的企业，公司的创始人之一、第一任总经理兼首席科学家赵建华与施正荣、杨怀进一起被业内称为中国光伏业的“扬中三杰”。尽管如此，中电光伏的名气却没有其创始人那么响亮，倒是因为频频触及纳斯达克的退市红线而被业界关注。
记者获悉，自2007年5月18日成功赴美上市后，中电光伏就因股价、市值不达标等各种原因屡次收到退市警告。仅在2015年，中电光伏就连吃三张“黄牌”。2015年1月，中电光伏因未能及时提交2014年中期资产负债表及收入文件，MVPHS未能达到1500万美元最低市值的要求等原因而收到退市警告，直至3月3日才恢复上市。2015年5月，中电光伏同样因未能及时提交2014年度财报而被警告，于7月27日补交报告后警报才得以解除。
然而四个月过后，中电光伏又因MVPHS未能达到1500万美元最低市值的要求，再次遭到了纳斯达克发来的退市警告。2015年9月3日，中电光伏收到纳斯达克股票市场上市资格部的通知函，告知公司的MVPHS未能达到1500万美元的最低要求，违反了《纳斯达克上市规定》第5450（B）（3）（C）中MVPHS不得低于1500万美元的规定。通知函指出，中电光伏必须在未来180天内重新达到MVPHS的最低要求，在此期间中电光伏的证券至少要连续10个交易日收盘时MVPHS达到1500万美元以上。如果达不到，中电光伏可能会被取消纳斯达克的上市资格。
不仅如此，由于股价频频在1美元以下低位徘徊，中电光伏迟迟难以走出退市的阴影。在上市交易当天，中电光伏的股价曾一度大涨至16.56美元/股，但截至3月14日收盘，其股价水平已经跌至0.45美元/股。
记者获悉，早在2011年，中电光伏股价就曾因连续30个交易日未能达到1美元/股的要求，被纳斯达克发出退市警告，当时由于最后采取了3股并1股的“缩股”计划，中电光伏才涉险过关。
而在2月29日，类似的危机再次上演。当日，中电光伏宣布收到不符合纳斯达克持续上市标准的通知，因股价未能达到1美元的最低要求，违反了《纳斯达克上市规定》第5450（A）（1）的规定，这意味着中电光伏股价必须在未来180天内重新达到1美元的最低要求，并且在此期间中电光伏的证券至少要连续10个交易日收盘时股价达到1美元以上，否则也可能会面临退市风险。
针对此次被责令退市一事，记者分别致电、致函中电光伏方面问询，但截稿前并未得到回应。多位业内人士向记者表示，股价、市值长期不达标，这被视为是此次中电光伏退市危机的导火索。
“虽然交易所给出了6个月的恢复遵守规则期限，但中电光伏直至今年3月份到期之时才满足上述最低要求，从而引发该次退市危机。”中投顾问新能源行业研究员萧函对记者表示，中电光伏由于不符合最低股价及最低市值等交易规则而被责令退市。
业绩表现不佳
中电光伏屡次在退市边缘徘徊，与其近几年糟糕的业绩表现不无关系。
财报数据显示，2011~2014年，中电光伏已经连续四年亏损，其净利润分别为-9429万美元、-1.34亿美元、-5061万美元、-5610万美元。并且其现金及现金等价物亦逐年递减，依次为2.09亿美元、1.83亿美元、5430万美元、4208万美元。
中电光伏在2014年年报中表示：“我们运营伴随着巨大的运营资本赤字，并且可能在收回应收账款方面经历持续的困难；如果我们没有成功执行我们的流动资产及其他商业计划，我们可能面临无法持续经营的风险。”
在债务方面，中电光伏甚至出现了“巨大的运营资本赤字”。截至2014年年底，中电光伏负债总额为8.21亿美元，资产总额为7.21亿美元，资产负债率高达114%。
“企业债务负担过重，并有持续经营风险，不被投资者看好。”萧函对记者表示，中电光伏遭退市主要因为企业业绩的持续亏损，一方面企业战略失误，中电光伏曾一度想做成全产业链的公司，投资十几亿元后鲜有成效；另一方面中电光伏因为订单不足，300多员工长期放假，可看出企业业务量较少。
记者了解到，在2008年前后，光伏行业发展急剧膨胀，彼时，中电光伏投资十多亿元现金押宝多晶硅项目，后来多晶硅价格暴跌，这一投资战略决策导致其最后陷入大面积亏损，至今还在为扭亏苦苦挣扎。
截至目前，中电光伏尚未披露2015年财报，但根据此前发布的2015年第三季度报告，情况似乎已经有所好转。数据显示，2015年第三季度，中电光伏营收增至1.11亿美元，较上一季度环比增长27%，出货量增至308.9 MW，增幅67.4%。
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