资本市场五大担心，第一个电站资产的流动性，还有价格透明度。第二现金流的一致性。今年我获得的电价发电的收益，是不是和明年发电收益一样，前期的测算是不是和真实情况一样，这个都是资本职场非常担心，尤其是中国补贴不到位的情况下，尤其担心。第三个有非常多的工具进行尽职调查和评估。比如说远景阿波罗做的评估等都在做相关的对于电站指导分析的工具。华为、阳光都在做基于生命周期电站大数据的管理，这样就给我们投资者，尤其是ABS投资者非常好的工具了解你要投资这个电站，你要买这个ABS产品情况是什么样的，一起生命周期资产如何。评估机构频繁和我们投资者进行沟通，未来大量的保险经纪公司要走到前台和我们投资者进行交流。远景第一次能够让投资者通过阿波罗类似于穆迪了解电站的情况，未来很积极和投资者进行互动。投资者对于产品的信心。电站质量的上升，价格的下降，大家对电站的信心会越来越大。
下面我介绍几个比较常见的电站资产证券化的模型，最常见的就是直接资产证券化，核心就是在于有一个电站开发公司，把资产装到SPV里面，这个公司很灵活，和电站开发公司没有关系，评级和电站开发公司也没有关系，这样可以帮助电站开发公司比较灵活的把它的资产从表内移民道路表外，同时帮助它快速滚动式的开发电站。还有一个很重要的就是征信机构，就是保险担保和相关的评级机构，都是帮助我们这些电站把资产证券化产品，以比较低的利润进行分权。所谓的利率和融资成本就是风险，如果我的风险有比较好的征信机构帮助我，融资成本也会降低。SPV就方便征信机构，有一说一的针对不同的电站进行征信。投行的作用，就是我们券商作用非常重要，把电站进行成交，再把电站卖给投资者，这个也是非常重要的开发、ABS设计，问价，发行。购电者先把钱付给开发公司再付给ABS。钱最后一级一级转到电站开发者，层级越少，参与者越多成本越低。
第二个就是平台增信融资形式的资产证券化模型。前一个是电站开发公司做SPV设计ABS。这个由平台公司主导做SPV，再做资产证券化的设计，以及产品的发行。这样的话，主导方就是平台公司，现在有一些平台公司。因为电站开发公司的核心是什么？什么样的公司是好的电站开发公司有两类，任督二脉，第一电站开发能力，第二是融资能力，ABS是融资能力，这两个能力专业化非常高，很少有公司打通任督二脉，如果有谁打通任督二脉就很厉害了，专业的人做专业的事。未来肯定有很多专业公司，融资能力非常强，和专业的电力开发公司合作，大家携手再资产证券化设计。
第三个就是BOT融资，政府以BOT的模式和开发公司合作，然后再发行，再做电站资产证券化。还有一个就是融资租赁模式，融资租赁公司成为一个平台，融资租赁有很多获得资金渠道的方式，既可以做SPV，也可以用其他的方式获得资金，来给电站提供相关的开发资金。目前中国来看，没有成功的电站ABS的模型。华能澜沧江就是拿华侨城游乐园门票收益做资产证券化。比如说车贷、房贷，信用卡的信贷都可以做资产证券化。只不过这些比较成熟，征信体系比较完善，基础资产量足够大，风险在大量资产里可以足够稀释掉，消费者也认可这个。慢慢光伏也会成为非常主流的电站资产证券化。ABS的报告，证监会[微博]也发了40%是来自于融资租赁，将来在中国，融资租赁公司在电站政权资产证券化里面会占据主流中的主流。
其实美国光伏电站资产证券化的市场也刚刚开始，这是在2013年的时候，穆迪做的分析。2013年美国最大的ABS是车贷，接下来是信用卡，最后才是光伏电站资产证券化，光伏电站ABS在全球来说都是非常好的发展空间，这个需要我们在座所有的电站企业，需要我们投行，需要专门的法律律师事务所，需要专门的银行担保等等整个价值链所有的机构共同合作，来打造比较成熟的资产证券化的产品。
我除了讲资产证券化以外，我还要讲一下低成本的光伏直接融资，资产证券化有SPV，有专门的平台公司，有融资租赁公司，还有其他的平台公司的参与，每一个层级参与都会给成本带来一定的增加，但是为什么我们消费者或者业内开发者不能直接到我们银行，或者其他的专门政策性金融机构融资呢，所以现在美国基于低成本光伏融资的产品也在快速发展。有银行、信用合作社、财务公司去做，利率很低，只有2.99-8%。一个电站开发商以3%的成本拿到钱开发电站，对降低电站度电成本是多大的作用。
美国住建部也有基于房地产的担保获得融资。现在我们房产有首付，首付可以做二次贷款，因为首付这部分产权是你自己的，相关的信贷机构可以基于这个开发相关居民的电站的直接融资的成本，利率也很低。房地产的融资，在中国，消费融资不过就是5%，6%，让消费者做信贷，让他拿这个钱做居民光伏，也是很大的市场。还有用电费未来收益做担保，做电站的融资，成本也很低，3%。这个项目获得美国纽约发展局的支持，获得较低的贷款。还有商业贷款。
时间所限我就介绍这么多。光伏融资成本的降低，一个是靠电站成本持续下降，靠运维生命周期质量的上升，包括华为的方案。第三就是靠我们新的技术的应用，包括其他的应用。第四个靠我们融资结构的改善。因为现在中国光伏电站融资成本10个点的融资成本和3个点的融资成本差距是很大的。现在市面上有上百万亿美元的存量资金在外面，如果把这部分的钱，通过ABS的渠道或者通过其他的渠道引入到电站，这是很有贡献的事情。
>
>
