3.投资收益
由于“绿能宝”约定可将其太阳能发电板转让，但要收取一定手续费（0.5%），所以持有至到期（10年）和期间转让会有不同的投资收益率。以下数据均来源于阳光动力网站所披露数据（以投资额25000元，即10块太阳能电池板为例），以期末付息、到期还本计算。
3.1.持有至到期收益
3.2.期间转让收益
可以看出9%的收益率只有持有至到期的情况下才能达到，在产品持有期（10年）间投资者转让会产生一定转让费，从而影响收益率，持有越久转让费影响越小，收益率越靠近9%，但几乎影响都不大（因为转让费不是很高）。
3.3.收益保障
投资者所能获得的投资收益，全部来源于光伏发电企业的售电和补贴收入，依据所披露的信息：
（1）年发电量：950万kWh；
（2）平均电价：0.75元/kWh；
（3）年发电收入：950万kWh*0.75元/kWh=712.5万元；
（4）年补贴：399万元；
（5）年收入：712.5万元+399万元=1111.5万元。
按照这样的估算，该分布式光伏电站的内部收益率确实太低。
4.投资风险
由于采用了委托租赁的模式，委托人（即投资者）便承担了绝大部分风险，从法律意义上来说，太阳能发电板的所有权和最终处置权属于委托人，但在实际中，太阳能发电板一直都在光伏发电企业的手中，使用权和收益权都归光伏发电企业，由此在简单融资租赁业务中所能出现的风险在这里也会出现，即租赁物损毁、灭失、承租人非法处置租赁物、承租人破产倒闭给出租人（投资者）所带来的损失。
虽然在委托租赁这一结构中，由受托人（即融资租赁公司）来监控承租人使用租赁物的情况和承租人自身生产经营情况，履行维护委托人权益的义务，但委托租赁是基于出租人（投资者）对承租人的考察和认可才得以进行的，因而最终的风险承担者仍然是出租人（投资者）本身，受托人（融资租赁公司）本身不承担其职责之外的风险。在该项目中江苏绿能宝融资租赁公司提供三天内保证回购，除此之外没有引入其他担保方。
委托租赁模式下，将原来融资租赁公司所做的尽职调查工作转给了投资者，所以对投资者的要求要更高。
但我想这里侧重以光伏电站项目投资的角度来分析一下光伏电站建设运营过程中的风险。依据太阳能发电——售电——收费这几个环节，列举几个主要风险，但风险的定性定量分析项目披露信息不足以评价。
4.1.发电量风险
选址：以PVSYST初步估算该光伏电站年发电量（气象数据来源美国航天局NASA），如果全部以最佳倾角（18%）布置，初步计算结果显示年发电量为1185万kWh，高于项目披露的年均发电量950万kWh，因而项目在选址设计方面问题不大。
质量：中节能25年担保；
运营：科诺伟业的运营管理水平，还有中国联塑集团三家公司屋顶改造、拆除、企业搬迁、停产几个因素。（这个环节是分布式光伏电站风险最大的地方）
4.2.售电量风险
并网：已建成并网或即将并网，问题不大。
收费：由于项目采用了合同能源管理的方式，使得中国联塑集团的三家公司前期无需任何投入即可按照电价的八五折优惠使用光伏电站所发电量，但也因此造成所有分布式光伏电站中所需要面临的问题：怎么向用电方收取电费？用电方违约如何处理？如果企业自发自用电量部分比例下降，将对光伏电站售电收入产生极大的影响（因为自发自用部分电费水平高于余电上网部分电费水平）。
补贴：政策变动影响较大，能否及时获得补贴，很大程度上会影响发电企业按月给投资者支付租金。
还有一个不得不提的话题就是推出这款产品的——赛维LDK创始人、前董事长彭小峰。SPI原是美国太阳能股份有限公司，2011年时被赛维收购。彭小峰这一次出任SPI的董事长，很早联合了史玉柱、许家印等投资人，组成一个明星团队，“绿能宝”（如下图所示）只是其互联网业务和电站业务中的一个小的环节，与之前赛维的生产制造业务不同，SPI涉足的领域全部在电站投资开发和运营环节，在国内外收购中节能、特变电工的光伏电站，完成了整个链条的前期布局。依据这个业务版图，“绿能宝”在里面的地位应该处于培育阶段，只是一个概念，电站投资、开发、运营还是当前主要。
总结而言，光伏发电行业与融资租赁的结合是一种创新，也是一种必然。光伏发电有着长期稳定的发电售电收益，而融资租赁正是一种看重项目稳定收益的融资方式，虽然目前双方相互都不是很了解，两者的结合仍然有着很多要解决的问题。按照每年约15GW的新增装机容量，每年将有一千多亿的资金需求，这样大规模的资金需求和极具后发力量的分布式光伏，需要积极探索除银行之外的其他融资渠道。而融资租赁已经接近三万亿的资产规模，在传统制造业低迷、宏观经济下滑、政府融资平台受限制，调整资产结构是必然，涉足并积极开拓包括光伏业在内的新能源领域也势在必行。结论一：光伏电站+融资租赁，合作空间很大，现状是互不了解。
就“绿能宝”而言，其身处的互联网金融环境可能对之不利，产品即使做得很有特色，也容易淹没在一千多家的P2P网站的汪洋大海之中。现在由众多具备实力的融资租赁公司租赁资产P2P转让的普遍收益率都在10%—15%的水平，相较于“绿能宝”的9%的收益率高出很多，而且这些融资租赁公司拿出来交易的项目大多集中于生产设备等大众容易理解的资产，另外还引入融资租赁公司回购、担保公司的担保（至少在投资者看来这样有更多保障），而光伏电站和太阳能电池板等，大众了解的情况真的不多，委托租赁的模式又将项目的主要风险转嫁给对光伏电站并不熟悉的普通大众（评价一座光伏电站的投资收益和投资风险任务量太大了），提供一个有着29000万美元注册资本的美太投资提供3天内回购，另外一个“绿能宝”相当于虽然在期限上匹配了光伏电站的投资回收期，却另一方面不讨投资者喜欢，毕竟一个新平台上来就要借10年的钱大家都觉得不靠谱。因而综合而言，其推广普及之路可想而知绝对不会顺利结论二：光伏电站+互联网金融，理论毫无瑕疵，现状是竞争堪忧。
SPI在互联网金融和融资租赁方式上探索了一条新的道路，我们可以认为这是一种在国内现阶段光伏发电行业发展过程中的一种主动创新，也可以看做是一种迫不得已。因为对于光伏发电企业来说，希望获得的是成本更低、期限更长的银行贷款，而现在互联网金融，亦或是融资租赁，其成本都高于银行，而其期限却都短于银行，我想仅仅能当作一种尝试、一种补充——如果有足够的银行贷款，谁愿意搞这么复杂呀！业内真正能寄希望的是光伏电站的资产证券化，这一种渠道广、成本低、期限长的表外融资。结论三：互联网金融+融资租赁+光伏电站，开阔了眼界，能吸引眼球，但看热闹的居多。
相对于之前联合光伏众筹和这次SPI发起的委托租赁产品，其实我更看好的是小额的众筹，即光伏应用产品（这个应该是汉能的强项）而不是光伏电站。（例如太阳会众筹-中国首家新能源O2O众筹平台）但是另一方面我也觉得，光伏电站开发商上线P2P、众筹类平台是一个积极的尝试，因为这是一条直接融资的路，跟小额贷款公司、担保公司对P2P平台跃跃欲试一样，这条路不管怎么难走，都应该提前入场尝新。我们应该为SPI这次新的尝试点赞，能让普通大众熟知光伏发电这一概念，都是为新能源发展做了贡献。至于SPI是否能像曾经的赛维LDK一样再次成就一个奇迹？前途光明道路漫长，我们拭目以待！
>
>
