国际资本市场融资是光伏企业的重要融资渠道。据统计，在2005—2007年，我国光伏企业美国资本市场融资为主，在这期间有11家中国光伏企业在美国完成了上市，1家在香港完成了上市，在美国上市的光伏企业最高市值曾经达到了320亿美元；在2008—2011年底，我国光伏企业主要是以国内和香港资本市场融资为主，在这期间有10多家光伏企业，以直接上市、并购上市、上市公司转投光伏产业等多种方式实现融资。国际金融机构也为中国光伏产业融资进行了一定关注和支持。世界银行、亚洲开发银行等国际金融组织，为中国光伏产业提供低息优惠贷款，但相应也有一些限制条件，阻碍光伏产业的自主发展。
风险投资是一种以私募方式募集资金，以公司等组织风险资本形式设立，投资于未上市有发展潜力的新兴中小型企业，尤其是高新技术科技企业的一种承担高风险、追求高回报的资本形态。风险投资偏好高风险项目，投资对象主要是处于创建期的高新技术企业且投资期限较长。高风险、高收益是风险投资的主要特点，一般来说风险投资根据公司规模、上市前景、技术含量、市场需求等选择拟投资项目，光伏产业正具备了风险投资选择项目的标准，因此，也是风险投资的潜在产业。
虽然多数风险投资机构都将光伏行业作为重点关注的产业，但是目前风险投资对光伏产业项目的投资金额和数量非常有限。原因如下：一、技术障碍，主要是由于风险投资对光伏产业的研发技术不太了解，对项目能否成功商业化难以把控，对其项目筛选存在壁垒，严重影响了风险投资对光伏行业的投资；二、资金障碍，主要是因为我国风险资本来源不足，规模相对较小，一定程度上制约了对光伏产业项目的投资；三、退出障碍，由于我国资本市场欠发达，风险投资的退出渠道不畅。
民间融资。由于民营企业难以通过正规渠道融到资金或是融到资金有限以及资金到位时间长等原因，非正规民间融资以融资金额大、资金到位时间及时、审批简单等原因，成为光伏企业重要的融资手段。民间融资占全部负债比例高达30%的现象在民营光伏企业比比皆是，在江浙一代尤为突出。
为优化完善我国伏企业的融资环境，笔者建议提出如下建议：一，完善金融服务，扩大银行对光伏产业的信贷支持；二，鼓励金融创新，推进与光伏产业相关的金融产品开发；三，完善资本市场，实现光伏产业金融支持的多元化；四，拓宽金融投资渠道，促进光伏产业投资主题多元化，例如引入民间资本，加强风险投资的引入力度，引入国际资本等。在行业层面需要探讨新的融资模式，构建“准金融”的光伏产业，加大融资创新渠道，短期内可以构建产业基金和资产证券化，长期内可以包括直租、售后回租、定增+可换股债券、互联网金融、众筹模式、信托、境外低成本资金等方式。
(作者系人保资本投资管理有限公司财务管理部高级经理)
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