中来光伏的第二大客户中利腾晖的情况也堪忧。数据显示,中利腾晖母公司中利科技的扣非净利润呈下降趋势,为1.81亿元、1789万元。而这两大客户总采购额,占中来光伏背膜的一半以上。
在光伏前景一片黯淡的情况下,对大客户的依赖,成为中来光伏头上悬着的一把利刃。
应收账款大幅飙升
另一方面,中来光伏的应收账款大幅飙升。招股书显示,2012年中来光伏的应收账款为9169万元,相比2011年的2985万元增长了207.2%,2013年应收账款更是突破亿元,达到了1.1亿元之巨,应收票据也大幅增长,由2012年的895万元增加至8069万元。
在如此高的毛利率下,按说企业在行业内应该占据强势地位,但应收账款却节节攀升。同时,应收账款周转率与同行业平均值相比也谈不上出色,报告期内三年的水平和行业平均值相差无几。
从存货周准率的财务指标来看,中来光伏与同行业相比,显示出了更大的劣势。报告期内,存货周转率分别只有3.72、4.02、4.99,而行业平均水平为7.61、8.59、7.7。
用电量之惑
还要提一下的是中来光伏的用电量,因为生产所需主要能源为电力,所以从用电量能窥探出其产能情况。按照中来光伏披露的数字,单位产量的电费在2013年为0.5221元/平方米,相比前两年有了不小幅度的下滑,2012年和2011年这个数字分别为0.7184和0.7319。对此,中来光伏语焉不详,仅仅解释“改进生产工艺,提高生产效率”难以让人信服。
另外,中来光伏的资产负债率更是惨不忍睹。2011年至2013年,中来光伏的资产负债率分别为51.41%、49.46%和44.76%。而同行业的平均资产负债率分别为21.56%、30.91%和39.18%。资产负债率远远高于行业平均水平。
中来光伏近年来的流动负债快速增长。招股书显示,2011年至2013年公司负债合计分别为11488万元、18119万元和22290万元,流动负债合计分别为5116万元、13219万元和21090万元,报告期内负债增幅达94%,流动负债增幅达312.24%。而且流动负债占总负债的比例分别为44.5%、73.0%和94.6%,流动负债的占比越来越高。
在光伏产业仍处寒冬期的境况下,财务报表疑点重重的中来光伏,如何能在监管力度加强的当下面对市场重重质疑,惹人关注。
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