中民投投资风暴拉开：千亿融资杠杆能否撬起市场巨兽？

 　　5月21日，森泰集团正式更名为协鑫新能源。此前的5月9日，保利协鑫（3800.HK）以14.4亿港元获得森泰集团67.99%股权。朱共山称，新公司未来两年不会有注资行动，但会将基金平台投资的优质资产优先注入，包括天然气分布式项目、储能和电站资产等。 　　协鑫新能源董事长唐成告诉经济观察报，尽管电站是目前的市场热点，但光伏电站的金融属性还未得到金融机构的认可，其发展模式也未受到监管机构认可，仍面临上网难、结算难和贷款难的问题，“前两个问题都可以有待政策的放宽而解决，但资金问题不是所有的企业都有办法解决的，这也是协鑫的优势所在，正在通过母公司与大型金融机构接触”。 　　可以看出，在中民投的支持下，协鑫正期待逐步着力壮大下游业务。集团旗下的保利协鑫为全球最大的光伏材料生产商，2013年的硅片产能达10GW。朱共山介绍，今年，保利协鑫将提供6万吨多晶硅和12GW高效硅片，其万吨级硅烷流化床多晶硅生产线也将于今年9月投产，将批量生产的电子级颗粒硅成本低至10美元/公斤。 　　整合光伏行业物色融资困难方 　　除了与中民投成立100亿元的基金外，协鑫还担负着协助中民投整合光伏行业的“重任。”协鑫正在物色资金困难的优质电站。同时，协鑫借助与中民投的合作将逐步壮大，也引起了一些业内公司的警惕。“半个月之前，朱共山曾向我们提出合作，想收购行业内的优质资产”，一家光伏上市公司高管向经济观察报透露，商讨的内容是行业内有太多重复产能，应该提高产业集中度，加大资金使用效率。“但是，我们对这个建议还在观望，还未详细了解协鑫的目的及合作方式，除了担心协鑫会进入下游参与竞争外，在电站领域我们也有自己的打算。”这家光伏上市公司是光伏组件生产商，向协鑫购买上游原材料，同时也有自己的光伏电站项目。 　　在本报记者的采访中，一些具规模的光伏上市公司高管都表达同样的疑惑——他们担心协鑫在上游原材料领域壮大后，又一统下游光伏电站，使自己所在的公司在产业链的中游受到钳制。 　　另一方面，对于光伏制造企业来说，电站具有特殊意义——不仅可以带动组件库存的消化，还能作为固定资产用于银行抵押，也是海外基金青睐的投资标的。此外，电站长期的稳定收益也为光伏制造企业看好。 　　晶科能源（JKS，NYSE）全球市场总监钱晶告诉经济观察报，公司旗下的光伏电站最优质的收益率在30%，非常可观，公司资金流并不紧张，因此电站会长期持有。并且，晶科能源也正准备将旗下光伏电站项目单独剥离赴香港上市，也将筹划从事光伏电站的投资运营。 　　“通常海外对于优质光伏资产，在持有运营3-5年后，价值会有好的提升”，阿特斯董事长瞿晓铧向本报表示，持有多久电站，现金流确实是重要的考虑，在我操作中，会注意不同类型业务和占用资金的设定比例，不会造成投资和资金使用失衡，电站的持有时间不是问题，而是考虑怎样是更好的投资组合，使股东收益最大化。目前，阿特斯全球的项目储备已经超过1GW。 　　有市场消息称，近期收购了无锡尚德的顺风光电（01165，HK），也有可能参与到中民投的光伏产业整合中。 　　对此，顺风光电投资(中国)有限公司总裁雷霆对经济观察报记者表示，尚未听说此消息。雷霆主要负责顺风光电旗下的电站业务，他介绍，今年公司确定的光伏电站并网目标为3GW。 　　不过，经济观察报获悉，顺风光电近期财务压力紧张，还欠多家光伏电站EPC供应商钱款。3月26日，顺风光电发布年报显示，去年亏损额高达18亿元。在此之前，公司以25亿元应付代价收购无锡尚德，且今年计划并网光伏电站高达3GW，财务负担较重。 　　来自权威渠道消息称，顺风光电今年上半年的光伏电站几乎没怎么进行，项目审批量不大，期待下半年集中发力，希望能够完成先前的宣传目标。 下一页>