中金公司近日提醒，中国企业债券市场将面临更多的违约风险，并列举出12家需要密切关注的债券发行人。其中包括但不限于：华锐、天威、二重重工、赛维、熔盛、海翔、英利、中富、湘鄂、三安、银基、东华等。
其中多数都是光伏等能源品以及与经济周期正相关的企业。这些企业在今年将会面临较为严峻的考验。特别是根据此前政府的态度，他们并不反对私有企业债务违约。
除去以上企业，那些受中国、美国经济和金融政策相关性很强的企业也非常危险。铜是其中最为引人关注的。
决定铜价的关键因素是中国的经济周期和美国的货币政策。中国经济周期决定了铜的消费需求；美国货币政策决定了铜的金融属性。
高利率环境对中国经济的下行压力并没有彻底消除。
今年两会期间，政府将今年的GDP增速目标设定在7.5％左右。不过今年中国经济开年不利，前两个月数据令人失望。国际投行纷纷下调中国2014年经济增长预期。
就在此时，人民币却迎来一波不期而遇的下跌。3月20日，人民币盘中创13个月新低6.228/美元，今年下挫2.8％抹去去年全年升值幅度。这严重打击了以铜为首的国际大宗商品价格。
而前夜美联储主席耶伦有关缩减QE规模的言论，增强了市场对美联储加息的预期，又对国际大宗商品价格施加了压力。这其中，铜价最为敏感。中国此前那些通过铜融资暴富的“隐形富豪”面临极大挑战。
铜融资会是下一个密集破产的领域？
传统的铜融资就是以铜作为融资抵押物，这在贸易商之间的融资非常流行，而且免去了银行贷款的繁琐程序，便捷高效。
如果铜融资仅限于这些传统领域，就不会有这么大的影响，顶多和钢贸一样因为重复抵押带来的信用风险，而这种情况在有色金属领域都不存在。
人民币阶段性贬值抑制潜在铜融资需求。
从2009年开始，中国一直大量进口铜，2009年，由于“四万亿”刺激政策实施，中国单月“未锻造的铜及铜材”进口量首次超过30万吨，最高到47.6万吨，2010年，随着房地产调控和全面的宏观经济调控，铜进口成为一个融资渠道。
当国家进行房地产调控时，地产商在贷款受限的情况下可以通过铜融资获得资金，再进行地产投资，其他被调控行业也是如此。
美联储实施量化宽松的货币政策后，美元贷款利率极低，而国内人民币贷款利率相对高，这样通过铜抵押获得低利率的美元贷款，在国内以相对高的利率拆借出去或者直接购买银行高利率理财产品，就可以获得一个稳定的利差收益。
目前中国经济下行，铜的需求受到抑制，而美联储开始缩减量化宽松规模，美元升值，铜将“去金融属性”，这两点都预示着铜价将迎来跌势。
随着人民币一再贬值，那些利用铜融资进行炒作的借款人可能会遭殃，这将促使他们抛售铜，进而推动铜价走低。到时一些通过铜融资暴富的“隐形富豪”可能会浮出水面。
更令人担心的是，除了铜，还有越来越多的大宗商品用来进行对外融资交易，现在包括铁矿石、大豆、棕榈油、橡胶、锌、铝、黄金以及镍。
结语：目前中国金融系统发展并不均衡，导致局部出现扭曲，很大程度上导致了李兆会、邢利斌等人的悲喜剧。如今经济再度面临下行压力，对于决策层来说，放开信贷可能免于刺破泡沫，但更大、更危险的泡沫又将形成。
>
>
