苗连生 光伏老大的万人运动

融资战

光伏企业要活下去，首要问题无疑是把控资金链安全。而在资本市场融资困难的情况下，太阳能企业的命运掌握在了银行业手里。

然而，银行不可能再有过往的“慷慨”。产业快速发展时的大量贷款，已让国有银行陷入两难境地。一方面，对产业现状的悲观和企业债务风险的担忧，让银行不敢再继续为企业输血；另一方面，如果完全切断供血，银行又担心引发企业破产的多米诺骨牌，造成银行和企业“双输”。

现在行业里流行着“被拒一千次，也要找银行”的说法，过去能够融资的空间在腰以上，后来到脖子上，现在都淹到鼻子了。

英利虽然以综合实力保持住了银行对其的相对信任，但王亦逾也坦言，银行放贷已非常谨慎，“现阶段我们的新贷款主要来自国开行和进出口银行等政策性贷款”。王表示，贷款主要用于下游电站的开发。

在王亦逾看来，电站的投资模型可以独立测算，所以可以和组件制造业务分开规划，“银行觉得制造业利润薄。但如果我们开发电站、做业主，银行还是支持的”。

根据苗连生的判断，行业已经熬过最艰难的时段，“但行业转暖不等于外部环境转暖，银行这一块就是主要的‘外部环境’之一，没个两三年，很难转过来”。

曾在普华永道工作7年的李宗炜，2007年被苗连生高薪挖入，出任英利集团CFO一职。李宗炜过去几年里最核心的工作，便是保证英利资金链的安全。

在不缺钱的时候，英利就进行过信用评级。回过头来看，李宗炜称这是一次“未雨绸缪”的举措，其告诉记者，凭借这一信用评级，英利积极利用银行贷款之外的票据市场来发行无须抵押的低息票据。

2010和2012年，英利先后发行了3笔中期票据，总量接近40亿元人民币，还款期长达5年。“这样我们的债务结构彻底改变，短期负债压力比竞争对手要小得多，长期负债占到了我们总负债比例的一半以上”。

此外，英利在2011年底把海外可转债还清之后，就再没有考虑过向海外投资者发行新的可转债，由此，境外的压力就没有了。“海外投资者是纯粹的财务投资人，他们只看报表，不会关心战略问题，所以万一遇到问题可协商的余地极小。”现在，英利所有的债务都来自境内金融机构。

2011年底，英利成立天津鑫海融资租赁有限公司，为光伏产品、光伏电站设备等提供融资租赁业务。王亦逾相信，未来光伏产业的竞争，终归是融资模式的竞争，这一领域的创新空间非常大，“我们做到一定规模后，必须把对自己产品做融资的能力加进去。比如卖电站，我们不只是卖产品，还可以通过银行或自己的融资平台，为客户提供融资渠道，分期付款来买我们的产品”。

根据王亦逾观察，现在很多企业都有做电站的能力，缺乏的是融资创新，“谁要是能打通融资渠道，谁就是真正变革成功或者说转型成功的人”。王透露，英利正在向国际上的一些领先企业学习，但如何一步步走下去，“主要是人和经验”。

困顿的当下，英利登上了组件出货量的第一宝座，那么，5年之后的英利将会怎样？根据苗连生的判断，从现在到2014年上半年，英利将把2011、2012年的亏损打平，略有节余。2015年过后，苗连生将退居二线，“到那时，养养猪、种种菜、钓钓鱼、养养狗将是我的‘工作重心’”。

责任编辑：solar_robot