第四阶段，寒风袭来
2011年下半年以后，形势又发生了变化。
中国政府的货币政策开始变得“从紧”，光伏产业产能过剩的加剧，欧债危机加深，欧盟国家纷纷削减对光伏发电的补贴，贸易保护主义升温，欧盟和美国纷纷对中国光伏产品实行“双反”。市场供求关系的重大变化，使我国光伏产业发展由盛夏急剧转入寒冬。
2012年，美国投资机构MaximGroup的统计数据显示，中国最大的10家光伏企业的债务累计已高达175亿美元，约合1110亿元人民币，国内整个光伏产业已接近破产边缘。
2012年上半年，多晶硅价格已经从30.5美元/公斤下降至23.6美元/公斤，降幅达22.6%，各光伏企业毛利率急速下滑。
截至2012年第三季度末，国内66家A股光伏公司存货已逾500亿元，而前三季度这66家公司光伏产品的销售收入总额不到100亿元。这意味着国内光伏企业保持现有规模要消化掉目前积压的库存，还需要一到两年时间。 另一方面，产能过剩阴影下，国内光伏企业之间低价竞争的局面短期难以改观。过去6年中，光伏组件价格下降了86.6%，系统价格下降了83.3%，目前包括龙头企业在内的光伏产品毛利率均低于10%，有的甚至出现负毛利率。
2012中国富豪的财富集体缩水，而光伏行业更是富豪财富缩水重灾区。向日葵董事长吴建龙财富下降达69%，超日太阳的倪开禄、倪娜父女财富下降59%，施正荣2012年财富仅30亿元，而彭小峰的财富已经下降到了8亿元。
第五阶段：暖风频传，光伏富豪身价或可反弹?
从2012下半年开始，政府频繁发布光伏业新政。
宏观层面，9月13日，国家能源局发布了《太阳能发电“十二五”规划》，其规划显示：到2015年底，太阳能发电装机容量目标达到21GW以上，此规模是目前国内规模的近6倍，也是最早规划目标的4倍;此后不久，财政部、科技部、住建部和国家能源局召开“金太阳示范工程工作座谈会”作出决定，年内“金太阳”示范工程安装量由年初既定的1.7GW目标调整为3GW，增加额度近1倍。而在系列光伏新政中，“金太阳工程”及国家电网制定的《分布式电源接入配电网测试技术规范》，国家能源局出台的《申报分布式光伏发电规模化应用示范区的通知》等，可谓“宏观与微观”作用兼顾，不仅从产业层面支持了光伏业发展，更将中国光伏业引向了更具发展潜力的分布式发电上。
微观层面，10月26日，国家电网召开加强分布式光伏发电并网服务新闻发布会，提出未来将对符合条件的分布式光伏项目提供系统方案制定、并网检测、调试等全过程服务，不收取费用，富余电力全额收购。
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