向昔日的战略伙伴索要违约金逾3亿元，上市不足一年的京运通这一举动成为上周资本市场的关注焦点。
继6月5日宣布与最主要的客户江西光伏企业赛维LDK太阳能高科技有限公司(简称“江西赛维”)终止合同后，京运通6月11日发公告称，公司已向上海仲裁机构提出仲裁：要求江西光伏企业赛维支付逾期付款违约金78.96万元及相应的利息损失3.84万元;江西光伏企业赛维支付终止履行合同违约金3.13亿元及相应的利息损失;此外，还包括打官司当中产生的其他费用。
此举在外界看来似乎有些“不厚道”，但面对江西光伏企业赛维与自身愈演愈烈的颓势及不知何时转暖的光伏行业背景，京运通的决绝又似乎是迫不得已。
被逼急了的京运通
根据京运通此前所发公告，公司与江西赛维于2008年7月22日签署了《设备采购合同》，约定江西赛维于2010年12月31日前累计采购多晶硅铸锭炉580台。
截至目前，公司已累计向江西赛维发货119台，其中2008年发货18台，2009年发货101台，2010年和2011年未发货，剩余合同数量461台，剩余合同金额11.59亿元。截至2011年3月，江西赛维支付完毕剩余461台设备的合同预付款1.14亿元，但截至目前，京运通尚未收到剩余461台多晶硅铸锭炉款项，亦未向江西赛维发货。
而据此前的合同规定，若逾期付款超过两个月，则原合同及原补充协议全部终止履行，江西赛维应在京运通发出《终止履行通知书》后3日内向京运通支付461台设备余下所有未支付部分货款总额30%的违约金，经计算逾3亿元。
“如今江西赛维的情况众所周知，京运通到时候到底能拿到多少赔偿金还真不好说。现在是走法律程序，在我看来，也不能逼得太紧，一旦赛维破产，作为供应商的京运通能拿到钱的可能性就更加渺茫了。”业内一位私募人士称。
曾经亲密无间相互扶持，京运通会公开与江西赛维翻脸其实也为形势所迫。
今年一季度末，京运通营收、净利润同比分别下降了82.63%和90.74%。公司在一季报还预测称，光伏行业受国际宏观环境影响而持续低迷，今年1-6月公司净利润同比将下滑超过50%。
在另一方面，京运通更让人担忧的是其不断增长的应收账款。
据京运通已披露的财务数据，公司2011年6月30日应收账款为3.44亿元，时至2011年底，该数据已激增至6.78亿元，近乎翻倍。而到今年一季度，应收账款进一步上升至6.93亿元。
然而迫于行业转冷的种种形态，京运通在现阶段又只能在信用方面“持续宽松”。2011年年报称，经公司管理层研究和董事会讨论，对于实力较强的客户，适当放宽信用政策，因此增加了应收账款。
北京一位不愿具名的行业分析师表示：“江西赛维的危机并不是光伏行业的个案，现在行业内大家的资金链均是吃紧状态，如果对交付款项要求过高很可能会造成客户的流失。”
京运通的“大意”
事情发展到这步，双方的日子均可谓艰难。
作为目前亚洲规模最大、世界排名第二的太阳能多晶硅片生产企业，江西赛维的江河日下让人触目惊心。公司于2007年6月1日在美国纽约证交所上市，主要从事太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片的研发、生产和销售。去年下半年以来，受欧债危机、主要光伏装机大国下调补贴水平、行业产能过剩亟须调整等负面因素的影响，全球光伏产业陷入低迷，江西赛维经营业绩亦掉头向下。
公开数据显示，2010年江西赛维尚且盈利2.91亿美元，及至2011年，公司营业收入为21.58亿美元，同比下滑14.01%，而净利润方面则是亏损6.21亿美元，江西赛维以往被业内评价为过激的发展模式亦在此时暴露弊端。截至2011年底，江西赛维负债总额高达60.09亿美元，负债率增加至87.67%，负债比率甚至高出行业平均数据。
由于京运通对江西赛维的严重依赖，前者直接被迅速没落的后者拉下水。
根据招股说明书，2008年、2009年，江西赛维都位居公司第一大客户，销售额分别占公司当年销售收入的34.17%和50.87%。这个数据在2010年后有所减少，但江西赛维的危机还是如当头大棒一般打在京运通身上。
也有业内人士对京运通感慨地表示，作为业务联系如此紧密的伙伴，江西赛维的财务危机早有苗头，京运通的大意也是纠纷最终升级的原因之一。
2011年7月13日，京运通通过发审委审核;2011年9月8日，公司股票以53.47倍的市盈率及42元的发行价首发上市。彼时，虽业务往来不尽如人意，江西赛维与京运通的关系至少在外界看来仍是令人艳羡的。赛维LDK将双方合作的所有专利送予京运通，而京运通则报以价值过千万的400万股权赠送。
对于该股近期的颓势，广东达融投资管理有限公司董事长吴国平认为：“该股属于光伏行业个股，刚好光伏行业目前处于低谷影响到其目前整体的波动走势，目前还牵涉到江西赛维的诉讼之中，可以说麻烦缠身，目前股价可以用“极度低迷”来形容，技术上呈现加速下跌的走势，虽然超跌严重，但是综合来看目前仍难断定就是底部区域，只能说这是一个随时可能发生反弹的区域，只是中期如何仍需要看未来整个行业能否否极泰来，现阶段只能采取观望策略。”
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过度依赖“铁搭档”不可取
京运通与江西赛维的最终决裂也给资本市场众多“铁搭档”泼了盆凉水。
实际上，在国内上市公司中，对大客户依赖过度的案例并不鲜见。在好光景中，双方共同挣钱，在度日如年的岁月，走向如京运通状告江西赛维这般的火爆结局也并不是没有可能。而依赖一些行业巨头的上市公司，一旦对方不再选择与之合作，将使其陷入极其被动的境地。
最典型的案例是神州泰岳该公司曾经依靠中国移动飞信业务订单，创下2009年、2010年及2011年总利润的63.31%、58.57%和43.04%。而随着2011年10月底与中国移动飞信业务合约的到期，且未达成进一步合作共识，神州泰岳的业绩与股价便陷入低迷。
上市公司安洁科技也有此方面的困惑。2011年底才登陆资本市场的安洁科技，是苹果公司指定的5家功能性器件供应商之一，2010年公司有48%的收入来自苹果，受益于苹果的销售成长，这个比例还在不断上升。曾前往公司调研的兴业证券研究员刘亮就表示，安洁科技2011年对苹果的销售收入，大致升至总收入的60%。
此外，国电清新对第一大客户托克托电厂的依赖，宝泰隆2008年至2010年对第一大客户抚顺新钢铁的依赖等也让外界担忧。
继6月5日宣布与最主要的客户江西光伏企业赛维LDK太阳能高科技有限公司(简称“江西赛维”)终止合同后，京运通6月11日发公告称，公司已向上海仲裁机构提出仲裁：要求江西光伏企业赛维支付逾期付款违约金78.96万元及相应的利息损失3.84万元;江西光伏企业赛维支付终止履行合同违约金3.13亿元及相应的利息损失;此外，还包括打官司当中产生的其他费用。
此举在外界看来似乎有些“不厚道”，但面对江西光伏企业赛维与自身愈演愈烈的颓势及不知何时转暖的光伏行业背景，京运通的决绝又似乎是迫不得已。
被逼急了的京运通
根据京运通此前所发公告，公司与江西赛维于2008年7月22日签署了《设备采购合同》，约定江西赛维于2010年12月31日前累计采购多晶硅铸锭炉580台。
截至目前，公司已累计向江西赛维发货119台，其中2008年发货18台，2009年发货101台，2010年和2011年未发货，剩余合同数量461台，剩余合同金额11.59亿元。截至2011年3月，江西赛维支付完毕剩余461台设备的合同预付款1.14亿元，但截至目前，京运通尚未收到剩余461台多晶硅铸锭炉款项，亦未向江西赛维发货。
而据此前的合同规定，若逾期付款超过两个月，则原合同及原补充协议全部终止履行，江西赛维应在京运通发出《终止履行通知书》后3日内向京运通支付461台设备余下所有未支付部分货款总额30%的违约金，经计算逾3亿元。
“如今江西赛维的情况众所周知，京运通到时候到底能拿到多少赔偿金还真不好说。现在是走法律程序，在我看来，也不能逼得太紧，一旦赛维破产，作为供应商的京运通能拿到钱的可能性就更加渺茫了。”业内一位私募人士称。
曾经亲密无间相互扶持，京运通会公开与江西赛维翻脸其实也为形势所迫。
今年一季度末，京运通营收、净利润同比分别下降了82.63%和90.74%。公司在一季报还预测称，光伏行业受国际宏观环境影响而持续低迷，今年1-6月公司净利润同比将下滑超过50%。
在另一方面，京运通更让人担忧的是其不断增长的应收账款。
据京运通已披露的财务数据，公司2011年6月30日应收账款为3.44亿元，时至2011年底，该数据已激增至6.78亿元，近乎翻倍。而到今年一季度，应收账款进一步上升至6.93亿元。
然而迫于行业转冷的种种形态，京运通在现阶段又只能在信用方面“持续宽松”。2011年年报称，经公司管理层研究和董事会讨论，对于实力较强的客户，适当放宽信用政策，因此增加了应收账款。
北京一位不愿具名的行业分析师表示：“江西赛维的危机并不是光伏行业的个案，现在行业内大家的资金链均是吃紧状态，如果对交付款项要求过高很可能会造成客户的流失。”
京运通的“大意”
事情发展到这步，双方的日子均可谓艰难。
作为目前亚洲规模最大、世界排名第二的太阳能多晶硅片生产企业，江西赛维的江河日下让人触目惊心。公司于2007年6月1日在美国纽约证交所上市，主要从事太阳能多晶硅铸锭及多晶硅片的研发、生产和销售。去年下半年以来，受欧债危机、主要光伏装机大国下调补贴水平、行业产能过剩亟须调整等负面因素的影响，全球光伏产业陷入低迷，江西赛维经营业绩亦掉头向下。
公开数据显示，2010年江西赛维尚且盈利2.91亿美元，及至2011年，公司营业收入为21.58亿美元，同比下滑14.01%，而净利润方面则是亏损6.21亿美元，江西赛维以往被业内评价为过激的发展模式亦在此时暴露弊端。截至2011年底，江西赛维负债总额高达60.09亿美元，负债率增加至87.67%，负债比率甚至高出行业平均数据。
由于京运通对江西赛维的严重依赖，前者直接被迅速没落的后者拉下水。
根据招股说明书，2008年、2009年，江西赛维都位居公司第一大客户，销售额分别占公司当年销售收入的34.17%和50.87%。这个数据在2010年后有所减少，但江西赛维的危机还是如当头大棒一般打在京运通身上。
也有业内人士对京运通感慨地表示，作为业务联系如此紧密的伙伴，江西赛维的财务危机早有苗头，京运通的大意也是纠纷最终升级的原因之一。
2011年7月13日，京运通通过发审委审核;2011年9月8日，公司股票以53.47倍的市盈率及42元的发行价首发上市。彼时，虽业务往来不尽如人意，江西赛维与京运通的关系至少在外界看来仍是令人艳羡的。赛维LDK将双方合作的所有专利送予京运通，而京运通则报以价值过千万的400万股权赠送。
对于该股近期的颓势，广东达融投资管理有限公司董事长吴国平认为：“该股属于光伏行业个股，刚好光伏行业目前处于低谷影响到其目前整体的波动走势，目前还牵涉到江西赛维的诉讼之中，可以说麻烦缠身，目前股价可以用“极度低迷”来形容，技术上呈现加速下跌的走势，虽然超跌严重，但是综合来看目前仍难断定就是底部区域，只能说这是一个随时可能发生反弹的区域，只是中期如何仍需要看未来整个行业能否否极泰来，现阶段只能采取观望策略。”
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过度依赖“铁搭档”不可取
京运通与江西赛维的最终决裂也给资本市场众多“铁搭档”泼了盆凉水。
实际上，在国内上市公司中，对大客户依赖过度的案例并不鲜见。在好光景中，双方共同挣钱，在度日如年的岁月，走向如京运通状告江西赛维这般的火爆结局也并不是没有可能。而依赖一些行业巨头的上市公司，一旦对方不再选择与之合作，将使其陷入极其被动的境地。
最典型的案例是神州泰岳该公司曾经依靠中国移动飞信业务订单，创下2009年、2010年及2011年总利润的63.31%、58.57%和43.04%。而随着2011年10月底与中国移动飞信业务合约的到期，且未达成进一步合作共识，神州泰岳的业绩与股价便陷入低迷。
上市公司安洁科技也有此方面的困惑。2011年底才登陆资本市场的安洁科技，是苹果公司指定的5家功能性器件供应商之一，2010年公司有48%的收入来自苹果，受益于苹果的销售成长，这个比例还在不断上升。曾前往公司调研的兴业证券研究员刘亮就表示，安洁科技2011年对苹果的销售收入，大致升至总收入的60%。
此外，国电清新对第一大客户托克托电厂的依赖，宝泰隆2008年至2010年对第一大客户抚顺新钢铁的依赖等也让外界担忧。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201206/18/26564.html
