目前尚未到股市反转的时机
对于宏观经济形势的判断，招商证券首席经济学家丁华安认为，2011年经济增长在呈放缓和下滑的趋势，通胀压力依然存在。他指出，最新公布9月份的CPI是6.1，一般来讲在6%之内，迟迟未见明显的趋势性的下降。因此可以认定通货膨胀的压力是依然存在的，还是在高位上运行。此外，在持续的宏观调控、货币紧缩之下，中国的经济增长三、四季度会有一个放缓和下滑的趋势。那么在目前全球通胀问题有所放缓的背景下，国内通胀会持续下降吗？宏观调控政策何时会放松？
丁华安认为，随后的几个月国内通胀会从6的水平下降到5或5.5的位置，预计12月的通胀水平约为5%.但即便如此，丁华安认为国内货币政策放松依然缺乏足够的条件。“从目前我们观察的海外流入到中国的热钱数据，不支持在2011年有另外一次提高存款准备金率的操作。与此同时，由于目前我们国家的流动性比较紧，市场利率比较高，加之欧美的情况比较严重，所以我们认为加息的概率也变小了。”丁华安认为目前已经进入观察期，要看国际环境的变化。
他表示，目前欧洲的危机很有可能从国家蔓延至整个欧洲的银行系统，希腊等国家的国债如果出现违约，那么对欧洲银行的救助就需要争取时间。让持有希腊债券较多的银行迅速补充资本金，完善资产负债表，如果希腊等国家债务违约的多米诺骨牌倒下，欧洲经济体能够成功实施重组，那就比较接近市场的底部。这种雪崩式的坍塌可能会令宏观调控有所放松。
丁华安指出，四季度已经有一大部分的价值投资者进场，对市场认定的价值已经存在，但是由于这类投资者的钱进得不是很快而且力度还不够，因此目前还看不到持续的反转的市场。他认为，如果上述假设情况实现，而且国内宏观条件得以配合，市场会出现回暖，但投资者可能要对时间持续性做好充分准备。
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