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，会与行业内龙头企业深度合作，利用双方优势，实现健康、可持续、高质量发展，推动行业走上新的高度。事实也确实如此，据黑鹰光伏统计，截止2020年末天合光能有14大在建工程，总投资预算达109.70
申请专利数量达1952个，拥有授权专利数量为888个，其中授权发明专利313个。另据黑鹰光伏统计，目前天合光能还拥有19个重大在研项目，涵盖HJT、TopCon、BIPV、PERC、大尺寸电池及组件

此外，2020年天合光能组件出货量为15.915GW，高居全球第三，仅次于隆基股份和晶科能源，也是非常亮眼的成绩，是我国领先的光伏龙头企业。作为老牌光伏企业，天合光能早在1997年就已成立，伴随
背面电池)技术、金刚线 +黑硅技术、N 型双面电池技术等多种技术上取得突破，最大限度提高组件效率。同时坚持推进HJT高效组件产品技术及产业化、N 型i-TOPCon电池技术及产业化、至尊组件

。同时在制造端，光伏电池向大型化、薄片化发展，未来异质结、TOPCON等电池技术潜力大，有望推动光伏发电成本继续降低20%-45%，全面平价上网即将来临。消纳方面，国家明确提出构建以新能源为主体的
交易银行服务上，将聚焦光伏发电和光伏组建的新型供应链和智+资产池场景，为企业提供多样化、定制化供应链解决方案和多元金融资产流动性管理服务;在复杂投融服务上，将通过险资少数股权投资和夹层基金，支持光伏龙头企业

。 2020年7月起，龙头企业陆续进行产线检修，生产受阻，加之新增产能有限，硅料供不应求，价格开始猛涨，于8月下旬达到顶峰，单晶复投料高价超过10万元/吨。与年初相比涨幅达11%左右。 2020年8月份
0.87元/W。此外，M10均价由0.96元/W降至0.93元/W，G12均价由0.97元/W降至0.94元/W。同时异质结、Topcon等新技术逐渐兴起，在PERC电池的走向极限的情况下成为新一代

前列，打造出独具青海特色的资源能源金名片。以我省光伏智造龙头企业国家电投黄河上游水电开发有限责任公司为例，去年，黄河公司电力装机规模达2464万千瓦，累计发电量达2645亿千瓦时。借助光伏产业链智造
和N-TOPCon电池量产转换效率分别达到23.7%和23.3%，跻身国际领先水平。不仅如此，在光伏产业的带动下，我省新能源发展势头昂扬。海南藏族自治州特高压外送基地405万千瓦新能源项目实现

%。未来很长一段时间，将是确定性的持续年化20%增长。 03 中国龙头地位中国企业在产业链里面，已经处于龙头地位。包括硅料、硅片、组件，在全球的产能占比都已经占60%、70%以上，龙头企业的
数据，100MW光伏发电项目中，单晶 PERC 度电成本为 41 美元/KWh，低于 TOPCon的 42 美元/KWh 与异质结的 43 美元/KWh。目前单晶 PERC 仍是性价比最高的

完全转移涨价压力，而是蚕食一部分自己的利润空间。2021年单晶硅片龙头企业的毛利率中枢可能会由现在的30~35%渐渐下滑到20~25%的水准，进而给每kg硅料带来20元的涨价空间。 2、电池、组件
，单晶硅片的有效产能会突破300GW，单晶渗透率会达到接近100%的水平，这一场由单晶硅片引发的持续五年的技术、尺寸革新大戏终于接近了尾声。唯电池片环节还有HIT、Topcon等新技术值得讨论，但也会是冷暖

供需紧张依然存在。此外，下一代电池技术如HJT、TOPCON等基于N型硅料技术，龙头厂商加快产能转化，率先完成布局的企业有望获得超额收益。通威股份是硅料行业的佼佼者，现有硅料产能8万吨(占行业
率的提升以及白色EVA对单面组件发电效率提升的影响，POE和白色EVA有望在未来成为主要产品，该类产品盈利更为优秀，助力龙头企业盈利能力更进一步提升。另外福斯特市占率不断提升，2019年已达到57

硅料产能和产量持续提升，2019年分别达到45.2万吨和34.4吨;我国硅料产量占世界总产量的比例持续提升，2019年达到66.28%。 2010年以前，多晶硅长期维持暴利状态，部分龙头企业ROE水平
提高光伏电池转换效率一直是光伏业界孜孜追求的目标。光伏行业主要选择的高效电池技术路线有：P型多、单晶PERC电池技术,N型单晶PERT/TOPCon电池技术，N型单晶HIT电池技术以及N型单晶IBC

电池技术如HJT、TOPCON等基于N型硅料技术，龙头厂商加快产能转化，率先完成布局的企业有望获得超额收益。通威股份是硅料行业的佼佼者，现有硅料产能8万吨(占行业现有产能的16%左右)，稳居行业第一
发电效率提升的影响，POE和白色EVA有望在未来成为主要产品，该类产品盈利更为优秀，助力龙头企业盈利能力更进一步提升。另外福斯特市占率不断提升，2019年已达到57%，优秀的市场格局有效防止竞争者

维持在相对高位，已上市的硅料厂商包括通威股份、特变电工旗下的新特能源、港股保利协鑫能源等。光伏玻璃的情况类似，明年供应仍然偏紧，但随着新产能释放价格可能回落，但龙头企业的业绩依然不会差。市场预计
所剩不多。HJT、TOPCon等新技术层出不穷，但是究竟哪种路线能脱颖而出、提供更高的转换效率还需要密切跟踪，这方面有有望诞生新的颠覆者，而2021年可能成为观察这一趋势的拐点。风电的大逻辑与光伏

路线之争是2021年的重头戏。作为提高转换效率的关键环节，电池环节的技术更迭在这一年来得到了行业各方的关注。在技术、产能、资本的裹挟之下，TOPcon与异质结展开了轰轰烈烈的PK大战。 TOPcon
不断涨价的上下游供应商。面对这样的瓶颈，以晶澳、晶科、隆基为代表的组件企业选择自己扩产，提高垂直一体化比例，以保证产品供应的自主权。同时，龙头企业为了提高市占率，抢占先进技术的风口，也在不断提高

，12亿千瓦以上的装机容量给行业注入强心针。受此影响，A股光伏板块连日大涨，多家龙头企业市值创历史新高。事实上，今年对于中国光伏产业而言，是一个进击的年份。在十三五规划的收官之年，光伏产业历经多年的
，是今年光伏行业受到资本认可的证明;而龙头企业市值屡创新高，也是光伏行业集中度不断提升的印证。关键词二：涨价潮起光伏板块在二级市场的表现与行业的基本面密切相关。尽管今年光伏板块整体涨幅居A股

，技术迭代叠加产能周期势必会催生真正的龙头企业诞生，这将是一个从战略、市场、技术、成本等方面把控都十分精准的梯队，然而，同样的，优胜劣汰也将淘汰掉更多的跟随者。拼产能 2019年以来，光伏产业开始
进入拼产能的周期，作为承上启下的环节，电池环节尤为特殊的一点是几乎所有的组件企业都自有一定的电池产能。进入2020年之后，组件龙头企业大刀阔斧的宣布了一系列的扩产计划。尤其是在今年行业供应链的剧烈波动

年CR5仅占37.9%，CR10仅为60%;产能、出货第一的通威2019年市占率仅为11.2%。疫情加速行业产能出清，龙头企业加速布局，未来电池片行业集中度还有较大提升空间。 (4)组件环节：头部
)TOPCon和HJT进入孕育期，期待新的技术红利启动。2020年12月9日泰州中来生产的TOPCon电池量产转换效率已达到24.5%。2020年12月16日，爱康科技第一片异质结电池试样生产正式下线，该

停止。但要注意的是，产品的革新正是技术进步的外在表现。十三五期间，我国光伏企业/研究机构十余次打破太阳能电池片转换效率纪录。截至目前，国内领先光伏企业单晶电池片转换效率突破23%，异质结、TOPCon
的一大批技术领先的储能厂商。行业龙头企业的军团式涌现，奏响了我国储能产业突破藩篱、实现规模化发展的序曲。再次，我国储能项目的规模化实施与运行，印证了储能在主要应用领域所具有的不可替代功能和

企业占据全球约85%的市场份额，国内的龙头企业中信博只有6%的份额，所以目前来看，空间很大。为什么要重视呢?参考之前光伏的逆变器之前被欧美垄断，但是国内企业，靠着我们的工程师红利，还有国内的市场规模
HJT只需要4道工艺，PERC需要8道、TOPCon需要9-12道。 3)衰减更低。HJT电池10年衰减率小于3%，25年发电量下降仅为8%，衰减速度远低于PERC及TOPCon

8GW光伏182、210大电池等在建、拟建项目的落地实施。依托龙头企业联合省内外高校、科研院所，以异质结、钙钛矿、Topcon等下一代光伏产品为重点，强化光伏电池、组件等关键技术的迭代突破，抓住
产业链上下游合作创新，统筹内外创新资源，培育行业创新平台，推动前沿领先技术不断取得突破。以龙头企业为牵引，拓展山西省光伏产业链条。鼓励龙头企业向产业链上下游延伸，在产业上游多晶硅、硅片，下游光伏组件产业