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认为，在此价格附近，有较强的安全边际。不考虑本次增发的影响，预计公司2015-2017年EPS分别为0.77元、1.17元、2.21元，对应估值分别为76倍、50倍、26倍，维持增持评级。 6、风险提示建筑装饰行业竞争激烈；定制精装O2O平台不达预期；公司现金流恶化；光伏电站开拓低于预期。

的EPS 分别为0.84元、1.19元和1.61元，业绩增速达96%、42%、35%，对应PE 分别为58.7倍、41.4倍和30.7倍，维持公司买入的投资评级，上调目标价至60元，对应于2016年
，我们维持前期的预测，预测公司2015~2017年EPS分别为0.82/1.08/1.43元，未来6-12个月目标价到70元，对应2015~2017年PE85/64/49. 风险提示：高端电源进口替代不

增长16.05%基本符合预期:公司发布2014年业绩快报,全年实现营业收入20.94亿元,同比增长46.91%;实现归属于上市公司股东的净利润1.66亿元,同比增长16.05%,对应EPS为0.66元
EPS为0.16元。公司曾在三季报中预计全年盈利区间为1.57-1.93亿元,同比增长10%-35%;快报业绩接近区间下限,基本符合我们和市场的预期。贸易拉动收入高增长,电站促进利润高增长:2014

目前，公司高速公路主业已经处于底部区间，逐步回归自然增长。光伏项目进展顺利，有利于公司估值提升。我们预测公司15~17年EPS为0.33、0.44和0.52元，估值仍然较为安全，维持公司强烈推荐
15~17年EPS为0.33元、0.44元和0.52元，对应当前股价PE为19.3X、14.5X和12.4X。公司高速业务14年净利润约为2.5亿元，给予其16XPE,对应估值40亿元；1GW光伏电站

亿元，实现合并销售86 亿元的目标能够实现，预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.34、0.40、0.46 元，对应估值分别为32.3 倍、27.6 倍、24.1 倍，给予买入评级。风险提示：宏观经济大幅波动风险，基建投资不达预期风险，光伏及新能源业务推进不达预期风险等。

增长152.72%，对应EPS为0.30元。公司二季度单季实现营业收入2.60亿元，同比增长29.62%，环比增长22.22%；实现归属于上市公司股东净利润2845万元，同比增长835.35%，环比增
长44.79%，对应EPS为0.18元。公司在2015年一季报中预计上半年盈利区间为4300-4800万元，同比增长125.94%-152.22%，快报业绩略超区间上限，略超市场的预期。公司认为业绩高增长的

收益（EPS）产生负面影响从而冲击股价，而发行可转债则可缓释负面效应，如在转股前公司盈利水平获得提升，甚至可将其消解于无形；发行股票的包销佣金、中介费用和文档编制成本一般也较发行可转债为高。此外
，则对原股东股比的稀释效应（如控股股东招商新能源及其一致行动人的持股比例将从发行前的24.09%下降至转股后的19.15%）及对公司ROE与EPS的负面影响将即刻显现，此为联合光伏不可承受之重。此外