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增强。光伏电站系统集成业务收入则同比下降了4.05%至2.55 亿元，毛利率同比增加7.25 个百分点至15.75%。　　【隆基股份】隆基硅材料报告，2014年前六个月
，中环股份在新能源行业创造的营业收入全部来源于新能源材料的销售。而新能源材料大致涵盖：浇筑多晶硅片、P型硅片(转换率约19.5%)、转换效率可达23%以上的N型硅片、转换效率在25%以上的抗衰减CFZ

回笼,有利于进一步实现光伏电站项目的滚动开发,保证公司电站EPC业务收入与利润的快速增长。风险因素:政策风险;电站并网与交易风险;财务风险。亿晶光电2012 年一季报点评:量价齐跌致业绩
则取决于成本。隆基股份作为国内单晶硅片龙头企业,致力于通过技术创新和加大研发等手段降低生产成本,打造核心竞争力。公司目前单晶硅片的非硅成本已经降至0.13美元/瓦,预计年底将至0.12美元/瓦

以上的目标，这将直接催生下半年光伏装机潮，带动光伏原材料价格复苏，利好相关龙头企业。个股点评：　　海润光伏2013年中报点评：光伏电站业务值得期待类别：公司研究机构：长城证券有限责任公司研究员：桂
进一步实现光伏电站项目的滚动开发,保证公司电站EPC业务收入与利润的快速增长。风险因素：政策风险;电站并网与交易风险;财务风险。　　亿晶光电2012 年一季报点评：量价齐跌致业绩亏损类别：公司研究机构

导致的成本差异单晶硅棒与多晶硅锭使用的原材料均为太阳能级多晶硅，两者的生产工艺及差异如下：1.单晶拉棒过程单晶硅棒生产需经过籽晶熔炼-引晶-放肩-等径生长等过程，拉棒过程中对于晶体生长晶序要求较高
可能持续实现的成本下降空间。观点摘要1、从P型单晶与多晶的生产工艺来看，单晶与多晶的差异主要在于硅片前的单晶拉棒与多晶铸锭，这也是当前单晶和多晶主要的成本差异来源；2、目前国内单晶硅棒领先企业非硅成本约

。　　（二）单晶拉棒与多晶铸锭成本比较：单位产出不同导致的成本差异单晶硅棒与多晶硅锭使用的原材料均为太阳能级多晶硅，两者的生产工艺及差异如下：　　1.单晶拉棒过程单晶硅棒生产需经过籽晶熔炼-引晶-放肩-等
径生长等过程，拉棒过程中对于晶体生长晶序要求较高，因此对于人工控制要求较高。　　2.多晶铸锭过程多晶铸锭主要包括装炉-加热熔化硅材料-生长-退火处理-停炉冷却等过程，多晶铸锭炉为方炉，在硅料生长

的成本差异来源； 2、目前国内单晶硅棒领先企业非硅成本约90元/kg，多晶铸锭领先企业的非硅成本约35元/kg左右，成本差异主要由单位产出不同造成：生长一炉单晶硅棒与多晶铸锭时间差异不大，但目前单晶
，单晶硅片单W非硅成本下降4.94%。详细内容（一）单晶与多晶的成本差异主要在拉棒与铸锭环节从生产工艺来看，目前，单晶组件与多晶组件的生产差异主要体现在拉棒与铸锭环节，后期的切片

相匹敌。除了上述的优点，薄膜太阳能电池可在价格低廉的玻璃、塑胶或不锈钢基板上蒸镀非晶矽薄膜，而不需从矽晶棒切割而来，因此产生的废弃物较少，也无须使用复杂的电弧炉，但这不代表薄膜太阳能电池不会造成
环境污染。薄膜太阳能电池的主要技术以非晶矽（a-Si）太阳能电池为最大宗，碲化镉（CdTe）太阳电池产量成长最快，铜铟镓硒（CIGS）太阳能电池则深具成长潜力，其中碲化镉太阳电池由五层结构组成，其中一层为

、非募集资金项目情况硅晶材料产业园（二期）项目主要建设研发、服务楼，总投资70000万元，建设期五年。四、涉及财务报告的相关事项4.1与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当
出发，对原项目建设内容进行了变更。公司于2014年3月23日召开的第二届董事会第十六次会议审议通过了《关于变更募集资金投资项目的议案》，同意对原募投项目硅晶材料产业园项目（一期）剩余建设内容进行变更

一号工程光伏交易市场已经物我两非江西赛维LDK似乎出现了复苏的迹象。7月28日，赛维LDK位于江西新余市马洪生产基地的赛维硅料有限公司举行了复产启动仪式。这一世界单体规模最大的多晶硅项目，在2012年
只有瑞晶公司。江西瑞晶太阳能科技有限公司一位工作人员告诉记者，目前瑞晶在新余光伏企业里面算是最好的，基本上处于半饱和生产。电池片17条生产线差不多有八九条在生产，组建12条也基本上保证6条开工。而在

，但厂房还没建成就已经停工。基地综合办一位吴姓负责人告诉记者，他们基地原规划是建光伏产业基地的，但后来遭遇光伏危机，遂对产业规划进行了调整。目前只有六七家企业落户，正常生产的只有瑞晶公司
。江西瑞晶太阳能科技有限公司一位工作人员告诉记者，目前瑞晶在新余光伏企业里面算是最好的，基本上处于半饱和生产。电池片17条生产线差不多有八九条在生产，组建12条也基本上保证6条开工。而在新余市

，但厂房还没建成就已经停工。基地综合办一位吴姓负责人告诉记者，他们基地原规划是建光伏产业基地的，但后来遭遇光伏危机，遂对产业规划进行了调整。目前只有六七家企业落户，正常生产的只有瑞晶公司。江西
瑞晶太阳能科技有限公司一位工作人员告诉记者，目前瑞晶在新余光伏企业里面算是最好的，基本上处于半饱和生产。电池片17条生产线差不多有八九条在生产，组建12条也基本上保证6条开工。而在新余市高新区管委会斜对面

影响。　　三季度毛利率提升。前三季度公司毛利率同比提高1.1个百分点，其中三季度毛利率为27.49%,环比上升2.75%,我们认为主要原因：一是上游原材料价格处于低位，二是家电节能补贴政策促使
下滑，公司二代发动机2012年整体基本维持稳定，三代发动机保持稳定且较为快速的增长。经综合测算，2012年公司航空发动机产业将保持稳定增长，增速约为12.7%。　　公司收缩非航空产品布局，缓解资金

全球最大的薄膜太阳能企业。2009年汉能集团切入薄膜太阳能光伏领域，主攻非晶、铜铟镓硒（CIGS）两类薄膜电池，2012年宣称产能已达3G瓦，超过美国第一太阳能公司（FirstSola）成为世界第一
下发通知，要求完善中央财政资金支持光伏产业发展的机制，对太阳能资源测量、关键技术装备材料研发及产业化、农村和牧区光伏发电应用、无电地区光伏发电项目建设等方面加大支持。中央政府的扶持还主要体现在

汉能控股集团有限公司董事局主席兼首席执行官。仅仅几年，汉能集团已发展成为中国最大的民营清洁能源发电公司，以及全球最大的薄膜太阳能企业。2009年汉能集团切入薄膜太阳能光伏领域，主攻非晶、铜铟镓硒
光伏产业发展的机制，对太阳能资源测量、关键技术装备材料研发及产业化、农村和牧区ink"光伏发电应用、无电地区光伏发电项目建设等方面加大支持。中央政府的扶持还主要体现在上网电价上。2013年8月，国家发改委

实现光伏电站项目的滚动开发，保证公司电站EPC业务收入与利润的快速增长。风险因素：政策风险；电站并网与交易风险；财务风险。　　亿晶光电：量价齐跌致业绩亏损类别：公司研究机构：申银万国证券股份有限公司
光伏行业的主要特征是价格取决于竞争，而盈利则取决于成本。隆基股份作为国内单晶硅片龙头企业，致力于通过技术创新和加大研发等手段降低生产成本，打造核心竞争力。公司目前单晶硅片的非硅成本已经降至0.13美元

。　　我们知道，传统硅晶电池由于由硅晶体组成，电池主要部分易碎，易产生隐形裂纹，大多有一层钢化玻璃作为防护，造成重量大，携带不便，抗震能力差，造价高，效率或多或少降低。而其宿敌薄膜太阳能
电池重量轻、厚度薄、可弯曲、易携带，薄膜发电无污染、低耗能、应用范围广泛且度电成本低，这让其理所应当地填补了硅晶电池的空白，也造就了自己独一无二的市场阵地。薄膜太阳能发电技术尤其在光伏建筑一体化(BIPV

。2014年一季度公司依靠单晶提价不非硅成本下降，对冲了多晶硅料成本的上涨，业绩环比恢复增长。今年一季度受产能提升不日本市场抢装的提振，公司单晶硅片销量实现34.85%的增长，而二月单晶硅片价格提价8
%，使得公司收入增长51.22%。同时二月公司完成60台切片机的金刚线改造，非硅成本重新下降。中环股份同比增长228.63% 2014年第一季度，中环股份营业收入11.07亿，同比

两头在外，即，生产太阳能电池的原材料硅料和硅晶，长期依赖进口；同时，电池产品主要依赖出口，出口比例长期保持在90%左右，真正在国内安装并提供绿色电力的所占比重却不大。2013年5月，欧洲光伏发电产业协会
许多中小企业退出市场，连无锡尚德这样的昔日巨头也在多重因素的作用下，黯然落幕。但塞翁失马，焉知非福。挑战与挫折中，同样也蕴含着机遇。从另一种角度看，国内光伏产品在国际市场遭遇困境，也为我国开启国内市场

比回升的行情。风险提示:硅料继续涨价风险;非硅成本下降低亍预期;硅片跌价超预期。亿晶光电公司是中国第一家在上海A股上市的纯太阳能电池组件生产企业，是一家专业从事光伏发电产品的
、江苏省太阳能用材料工程技术研究中心、组件实验室和电池实验室(其中组件实验室获得了VDE的TDAP认证)江苏省企业技术中心、国家博士后科研工作站。除此之外，亿晶光电与上海交通大学以及江苏大学共建