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，并被封为光伏教父风向标。只是，似乎他的光伏之路总是伴随着荆棘。好不容易正式掌舵海润光伏，却也是难题待解。大规模的跑马圈地，再次将融资压力置于令海润光伏眼前。尽管手握两家银行授信的200亿元与
各部门要加强统筹协调，加强光伏发展规划管理，积极推进各项政策落地。四是各级地方政府要发挥主导作用，建立协调工作机制，组织屋顶资源调查，编制地方开发规划和年度计划，积极探索新型商业模式和新的支持政策

。大规模的跑马圈地，再次将融资压力置于令海润光伏眼前。尽管手握两家银行授信的200亿元与今年9月募集的38亿元资金，如何解决收益期之前的债务压力，仍然是杨怀进必须面对的难题。考验的时候到了
，加强光伏发展规划管理，积极推进各项政策落地。四是各级地方政府要发挥主导作用，建立协调工作机制，组织屋顶资源调查，编制地方开发规划和年度计划，积极探索新型商业模式和新的支持政策。8月4日，国家能源局在

中国银行达成的50亿元授信框架协议将为公司电站投资提供资金保障，方大城项目预售后更可为公司后续项目投资提供资金保障。我们看好公司向新能源领域转型的前景。2014 年中报数据，实现营业收入8.23 亿元
太阳能ink"光伏分布式发电站项目。据悉，该项目预计投资总额约为40亿元，单个20MW太阳能光伏电站建设周期约为3至6个月，系统设计寿命25年，且该项目享受多项政策补贴。公司基本面分析：公司主营业务探寻

光伏的，可以参照本授信投向政策执行。二、行业概况 1、光伏发电技术路线光伏发电产业按电池技术路线主要分为晶体硅太阳能电池、薄膜太阳能电池和聚光光伏电池。太阳能电池根据所用
发电区域电力交易试点，允许分布式光伏发电项目向同一变电台区的符合政策和条件的电力用户直接售电，电价由供用电双方协商，电网企业负责输电和电费结算。鼓励示范区政府与银行等金融机构合作开展金融服务创新试点，通过

光伏的，可以参照本授信投向政策执行。二、行业概况1、光伏发电技术路线光伏发电产业按电池技术路线主要分为晶体硅太阳能电池、薄膜太阳能电池和聚光光伏电池。太阳能电池根据所用材料的不同，可分为：晶体硅
电池成本不断下降，导致薄膜电池的竞争优势不再明显。薄膜电池扩大市场份额的阻力在于其综合成本较高，建筑一体化市场尚未打开。因此，现阶段审慎介入薄膜电池制造企业授信。4、在国家政策大力扶持的情况下，光伏发电

。公司项目储备丰富,遍布新疆、云南、江苏、甘肃、山西、山西等地,转型光伏电站运营商已全面提速,拟向银行及非银行等准金融机构申请合计最高不超过10 亿元综合授信,进一步验证了公司转型的坚决态度,明后
、18.2 倍和12.0 倍,维持公司买入的投资评级,上调目标价至28 元,对应于2015 年25 倍PE。风险提示:政策不达预期;项目资源不达预期;地面电站并网或发电量不达预期。

、在国内参与基础设施的建设，并争取为它们拿到外汇储备的支持、国开行授信等来自中央政府的支持。资金获取上，中民投会与股东之一的民生银行合作（如存款放在该银行中）。不过，中民投的资金获取渠道，将更多地
。与此同时，由于拥有较大的铁矿砂采购量，还需要远洋运输公司，其也可成立这类企业，并吸引钢铁企业参股进来。光伏行业上，中民投高层曾公开透露过，定位于电站，避开传统组件产业。电站业务的特点是政策稳定、投入产出

(2013年为3.33亿元,2014年前三季度为3.15亿元),还在银行贷款、项目开发、业务合作甚至生产制造等日常经营全方位受到掣肘;而增发完成之后,账上资金充足,兼具各大银行授信支持,公司面貌已
投资。在此背景下,公司以产业换资源的方式,通过在红河哈尼族彝族自治州投资光伏制造产能,与当地政府达成深度合作,在获取项目资源的同时,亦有望获得其他优惠政策。协议约定,待中越河口老街跨境经济合作区获批后

，招商银行在今年5月份成立了总行战略部，是聚焦行业，深耕行业。我们二部目前主要分管汽车板块和新能源板块，从目前我们的研究方向和真正的合作，当然和国开行还是有差距。我们现在大概已经投放和正在授信计划当中的已经有
看到未来光明的前景，当然也要从眼前一步一个脚印的往前走，我们坚信跟其他的新兴产业一样，现在遇到诸多的问题绝对都是暂时性的，今天非常兴奋的是在于两家银行都是政策银行和商业银行的代表，还有租赁公司今天还有保险

，招商银行在今年5月份成立了总行战略部，是聚焦行业，深耕行业。我们二部目前主要分管汽车板块和新能源板块，从目前我们的研究方向和真正的合作，当然和国开行还是有差距。我们现在大概已经投放和正在授信计划当中
到一定的层次，接着同样也觉得，如果一样要干房地产的话，其实光伏房地产是一个比较好的选择，因为我们对路径都是有依赖的。我们从去年到今年投放和授信期间已经有了一定的规模，当然在商业银行里面，我们也觉得

索比光伏网讯:在2013年的投资当中，来自国家开发银行的贷款最多，为2.12亿美元。继近年来为光伏行业提供了数十亿美元的贷款授信之后，2013年国开行为光伏业制造商新增了超过1.5亿美元的贷款授信
。由英国国际发展署（DFID）、泛美开发银行（IDB）集团成员多边投资基金（MIF）和彭博新能源财经（BNEF）等机构于10月28日联合发布的《Climatescope 2014研究报告》（下称《报告

年EPS(摊薄)分别为0.37元、0.58元、0.73元。我们给予目标价11元，对应PE30X，增持评级。风险提示：行业景气度不达预期，电站开发量不达预期，银行授信紧。
该业务最快明年可为公司贡献收益。盈利预测与评级预测2014~2016年公司的EPS为0.51、0.67和0.96元，对应PE分别为33.4、25.6和17.9倍，维持强烈推荐评级。风险提示1、行业政策