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，光伏行业明显回暖，上游产业链也正在走出冰封期，开始出现量价回升的复苏景象。　　多晶硅价格猛涨　　近期，光伏上游原材料多晶硅的价格出现了一波快速上涨。这一轮涨价从2013年12月份开始显现
装机出现较大幅度的增长。需求带来的价格变化具有传递性，下游需求增加，首先带动光伏组件的销售增长，并逐渐向上游传导。从单个环节来看，国内多晶硅目前正常开工的产能并未满足市场需求。这主要是由于之前行业不景气

，通知要求今年光伏发电建设规模全年新增备案总规模1400万千瓦；第三，国家电网也公开表示今年投资将超3800亿，光伏发电优先上网。目前光伏行业受中日美市场需求启动，迎来了新一轮的景气周期。
随着市场的启动以及政府对光伏行业扶持政策的密集出台，光伏行业扭转了前两年的颓势。截至昨日已有29家A股光伏太阳能概念上市公司披露了2013年业绩快报，其中业绩增长的公司达20家，其中业绩扭亏为盈的

十分谨慎。投资建议：我们维持2014年光伏行业仍将延续景气复苏趋势的判断，制造板块企业的盈利水平将维持上升趋势。日本市场政策调整背景下的电站抢装可能成为Q2/Q3需求侧的超预期因素，更多企业的盈利转正则是行情的催化剂，短期美股光伏板块建议关注：JASO、TSL、SOL。

，近期有关光伏发电的提案极有可能引发一轮热潮，从而助推政策预期真正落地，提振行业景气度。目前，有具体规划措施出台的省份亦不在少数。如《福建省促进光伏产业健康发展的六条措施》日前正式颁布实施，从促进
550MW以上。事实上，自从欧美国家对我国光伏企业挥舞双反大棒，国内相关企业的产品出口之路几乎被堵死，光伏行业景气度也连续两年维持在冰点，在积极实施兼并重组、大力开发国内市场等一系列药方的轮流作用下

大部分处于0.2-0.5倍PB的水平，大部分企业已经接近清算价值，13年行业的复苏无疑改变了行业的预期，股票也迎来了估值修复的大潮，大部分公司估值从底部大幅度回升超过2倍以上，带动估值的大幅度
上扬。　　行业景气持续，业绩修复仍没有完成由于今年国内装机将达到14GW的高位，加上美国和日本市场的装机需求仍然保持快速稳定增长，我们预测全球需求增长超过20%。同时由于产能的逐渐整合，优势企业的地位在逐渐

复苏趋势不变，关注板块回落后带来的布局机会，长期关注细分行业龙头阳光电源、隆基股份，分布式关注爱康科技、林洋电子，集中式关注特变电工、中利科技。电池：维持对骆驼股份的买入评级，建议关注新宙邦等锂电池
调整期，公司业绩急剧下滑。但在光伏行业调整期中，公司产品的技术优势在不断扩大，领先地位更加巩固。光伏设备是后周期行业，景气度开始反转后，公司将是最为受益的公司之一。铸锭炉订单已有一定程度恢复：随着光伏行业

处于停产状态，公司于报告期内计提大额资产减值准备。然而，记者发现，在国家一系列政策的扶持下，2013年是新能源行业景气强劲反转的年份。与天威保变同期公布业绩预告的亿晶光电成功扭亏为盈，预计全年实现净利
足以覆盖公司新能源业务严重亏损的原因。记者注意到，2011年时，受光伏行业不景气影响，国内诸多多晶硅生产企业停产技改，但很快恢复生产，实力雄厚的公司实现盈利，但天威四川硅业有限责任公司实施停产技改后

新能源企业基本处于停产状态，公司于报告期内计提大额资产减值准备。然而，记者发现，在国家一系列政策的扶持下，2013年是新能源行业景气强劲反转的年份。与天威保变同期公布业绩预告的亿晶光电成功
。记者注意到，2011年时，受光伏行业不景气影响，国内诸多多晶硅生产企业停产技改，但很快恢复生产，实力雄厚的公司实现盈利，但天威四川硅业有限责任公司实施停产技改后一直未进行复产。业内人士告诉

幅度开始收窄，甚至扭亏为盈，行业景气反转确立。和瑞资产金融分析师告诉我们：2014年，中国光伏终端市场建设目标是14GW，到2015年累计建设目标是35GW，资金需求分别是1200亿元、累计
，进行扶持光伏产业，并且出台一系列的补贴政策；观点还认为，我国对能源的内需是巨大的，内需也许会拉动光伏产业的发展，光伏行业向上的拐点已经隐隐浮现。 2014年，和瑞资产持续关注光伏产业新能源的

美国市场，则从原来的第32位上升至第14位。　　政策推动行业持续复苏　　2014年，伴随着全球光伏市场需求的持续增长，国内去产能化的继续，市场将进一步被拉动，光伏有望迎来新一轮的大爆发。　　数据显示
，由于行业景气反转，2013年太阳能板块指数从年初的1755.62点上涨至年末的2064.37，涨幅17.6%。但诸多券商和投资机构对2014年该板块的表现依然十分看好，这在很大程度上源于市场对各项细则

产业的咽喉。正当全体光伏人都濒临绝望的时候，政策的春风一夜之间吹遍大江南北。熬过寒冬的企业亏损幅度开始收窄，甚至扭亏为盈，行业景气反转确立。2014年，伴随着全球光伏市场需求的持续增长，国内去产能化的
继续，市场将进一步被拉动，光伏有望迎来新一轮的大爆发。即将出台的分布式光伏发电细则，将持续推动终端系统集成以及光伏电站建设景气。政策持续给力市场成长空间清晰数据显示，由于行业景气反转，2013年