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技术迭代叠加竞争性扩产，光伏设备需求景气周期有望延长。硅片环节：单晶渗透率加速提升，硅片向大尺寸迭代，未来三年硅片设备市场空间超 300 亿元。硅片环节产能结构性过剩，高效大尺寸硅片产能
有限，龙头公司或加速扩产构筑规模壁垒以提升自身在大尺寸硅片领域的话语权，同时新建产能成本大幅优于老产能，带动存量替换趋势，加速老产能出清过程。电池片环节：降本增效+技术升级迭代共驱扩产浪潮

，新能源企业上市后市场表现总体良好。著名经济学家宋清辉对记者表示，上市对企业发展起到巨大的推动作用，但一部分核心竞争力较弱的企业，上市融资恐怕难达预期。在上市过程中，企业需要注意产能过剩、公司巨额存货带来的
发展，新能源企业如雨后春笋，其业绩也呈现爆发式增长。而快速成长之后，问题也开始显现。有的公司业绩增速进入瓶颈期，同时偿债压力骤增;有的企业疲于应对市场竞争，不断跑马圈地扩产能;有的企业现金流日趋紧张

视作现金分红金额约为1.29亿元，本次现金分红总额(含回购股份方式)约为3.03亿元。持续稳定的分红政策，是东方日升对未来持续发展的信心，也是投资者看好公司的主要原因之一。经营理念明确，营收、产能
%;光伏电池封装胶膜(EVA等)营业收入达11.9亿元，占总营业收入的8.25%，同比增长31.42%。截至报告期末，东方日升光伏组件年产能为11.1GW，其主要分布于浙江宁波、江苏金坛、浙江义乌、河南

的组件厂商出货量也较为接近，市场竞争激烈。组件的价格和电池片的价格高度一致，组件厂商加码上游电池片产能布局，2020年开年以来，多家光伏龙头企业先后宣布大规模扩产计划，晶澳发布年产10GW高效电池和
10GW高效组件的扩产计划，隆基股份宣布将于2021年将电池片和组件产能提升至20GW和30GW。 2、电池片目前多晶电池提升空间不大，PERC、HIT电池还有较大空间。2019年新建

单晶硅片产能尚未大幅扩张+性价比高的情况下，单晶未变强势，反而单多晶组件价差继续缩小，甚至在2017年底接近同价，说明市场依然倾向多晶产品，单晶市占率的提升(+11~12pct)更多是以利润换市场
加速推广金刚线切片技术(西安+无锡合计2GW切片产能导入)，2015年全面完成金刚线切片对传统砂浆切片的替代，同时其他单晶大厂启动金刚线切割规模化应用，2016年渗透率达到80%以上。由于金刚线切片

偶数形式，这一条跳线是有成本的，会使得玻璃、EVA、背板整体增宽1.2cm,并且额外多消耗一条总长2米的汇流条(因跳线，奇数列的210组件每块毛估估要额外增加6元左右的成本)，另一个小问题是三分片的
210尺寸给我们带来思路上的启发在于：完全抛开现有产能对思路的约束，完全基于新建产能成本最优的假设，选择最优硅片尺寸。我知道隆基在选定166时反复兼顾现有老产能的最大兼容能力，但如果抛开这一点对咱隆基思路

光伏玻璃将没有供应不足的疑虑，且今日玻璃价格也出现下探，让玻璃供应不会是今年双面市场发展的产能瓶颈、而后续不论是双玻或是透明背板，仍以性价比、长期可靠性为终端最主要的考虑。今年HJT、TOPCon等N
%的产能，在东南亚产能订单满档的情况下，东南亚产能在2019下旬几乎都未转换为双面组件。去年10月起，晶澳、东方日升等在双面豁免期间有直接从中国出向美国的订单，而后晶科、天合、正泰等也加入直接由中国输往

，提升发电量。上述研究人员告诉记者，采用透明背板封装技术的组件可以使用现有单玻组件生产线，无需额外设备投资，制造优良率高且稳定，可以有效帮助组件厂增加产能。根据中国光伏行业协会的数据，目前，虽然
近日，杜邦公司生产的透明薄膜荣获2019年PV Magazine材料类大奖。在业内看来，该产品被认可是受益于双面光伏组件日渐流行，透明背板受到热捧。据预测，今年透明背板将应用于更多场景，市场占有率

光伏组件封装最佳的外保护层，保障光伏组件25年背板无开裂、粉化问题。图7：M3氟膜组件TC600后外观良好图8：M3氟膜通过DH1000+TC600+UV260kWh/m2的
认证、CQC认证、TUV认证、UL认证，同时中天氟膜生产车间是江苏省智能示范车间，年产能2亿平米，可配套组件产能50GW，为下游以及终端客户提供可靠的质量保障和产能保障。(图10) 图10：中天科技氟膜智能工厂

2020年至2023年，分四年四期投资建设，每期15GW。其中，一期15GW，总投资50亿元，后续将根据市场和产能爬坡情况分期实施，原则上每年新增投资15GW。此外，协议约定将根据组件项目的实施进度
，在组件项目周边引进光伏电池片、光伏背板、玻璃、接线盒等产业链配套企业，从而降低组件制造、物流成本，共同打造肥东超级光伏智能制造产业基地。协鑫集成董事长罗鑫表示，协鑫集成与肥东县政府两度达成重大合作

夯实光伏主业。按计划将于2020年投产一期15GW，整个项目建成后协鑫集成组件产能或攀居全球首位。 3月27日，协鑫集团董事局主席朱共山，协鑫集成董事长罗鑫出席并会见了合肥市委相关领导。据公告
显示，该项目总投资180亿元，其中固定资产总投资约120亿元，在2020年至2023年分四年四期投资建设，每期15GW。其中，一期15GW，总投资50亿元，二期、三期、四期分别在一期投产后根据市场和产能

3240万㎡太阳能背板玻璃深加工项目，总投资约18631.4万元。 1.同意旗下全资子公司中建材(合肥)新能源以自有资金或自筹资金投资建设年产1100万㎡太阳能背板玻璃深加工项目。项目估算总投资约
，据智通财经消息，信义光能有望于2020年1季度、2季度和下半年于广西北海分别投产3座1000吨光伏玻璃窑炉;福莱特也发布公告计划2020-2021年新建产能4400吨/天，2021年末产能有望达到

会推高其成本。因此，中小厂商在当前格局下很难迈出扩产第一步。环保政策壁垒：环保许可趋严，产能置换加盖天花板光伏玻璃产线需持证排污。光伏玻璃生产过程中会排放二氧化硫、氮氧化物等废气，以及各类使用
有所压制。此外，近年来国家部门为水泥和平板玻璃两个产能严重过剩行业设置了产能置换机制，明确规定严禁备案和新建扩大产能的平板玻璃项目。确有必要新建的，必须实施减量或等量置换，制定产能置换方案。该机

生产高效率的MONO PERC组件，并计划从第三季度开始生产。届时，工厂将生产双层玻璃和玻璃背板以及多晶产品，并且必要时可以很容易扩大产能到50MW。据悉，该工厂是巴林投建的第二个太阳能组件生产设施，此前巴林仅在东南海岸的村庄里有一个15MW的太阳能组件生产设施。

单晶硅片新扩产能稳步释放的同时，3月单晶用料价格将以持稳为主，目前仅少数零星短单成交。海外单晶用料的部分，由于国内单晶需求持稳及汇率变化不大的情况下，每周皆有新签订单，本周均价维持在每公斤8.3元美金
。硅片价格随着近期多晶硅片企业陆续复工，多晶硅片产能逐步爬升，但在下游多晶需求相较平稳的情况，导致现况多晶硅片供给略大于需求，因此本周国内多晶硅片呈现跌价的走势，价格落在每片1.41-1.53

体现在工装夹具上，改造费用均摊到每瓦成本上并不高，组件产线也只需更换载板，调整焊接，改造难度不大。在组件辅材比如EVA、背板、玻璃方面，只需要调整尺寸，难度较小。对比时下被市场追捧的166mm
目前的主流产品均为158.75mm尺寸。据PVInfolink介绍，若要改造成166mm产线，困难相对较大，有一部分工艺环节需要重新购置设备。电池端，需要重新改造自动化，受产能影响，需要新购