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9月20日，晶科能源有限公司（下称晶科能源）宣布增发380万份美国存托股，午盘股价大涨13.47%至18.70美元，一年前的今天，其股价还不到4美元。其他光伏中概股股价在今年尤其是下半年也进入上升
通道，天合光能、英利绿色能源自年初以来的累计涨幅均超过100%。股价大涨来源于利好政策的密集出台。7月中旬国务院发布指导意见，提出支持用户侧光伏应用、完善电价和补贴政策、加大财税政策支持力度、完善金融

9月20日，晶科能源有限公司（NYSE:JKS，下称晶科能源）宣布增发380万份美国存托股，午盘股价大涨13.47%至18.70美元，一年前的今天，其股价还不到4美元。其他光伏中概股股价在今年
尤其是下半年也进入上升通道，天合光能（NYSE:TSL）、英利绿色能源（NYSE:YGE）自年初以来的累计涨幅均超过100%。股价大涨来源于利好政策的密集出台。7月中旬国务院发布指导意见，提出支持

(Sunpower)的太阳能电站项目，为2011年开始陷入危机的全球光伏行业吹来一阵暖风。分析人士指出，尽管此举对其它光伏企业，特别是中国企业的直接影响力并不大，但是巴菲特的强大影响力却明显提振了
市场信心。例如，在此之后多晶硅价格稳步走高，9月股价大涨的明星股大全新能源近期就计划提高多晶硅产量。由于贸易战等一系列原因，中国光伏企业在海外市场举步维艰。但分析人士强调，此举却激发了中国为

低谷，公司的投资机会需等待行业洗牌。目前洗牌已经开始，国内中小型企业已经停产，国外一些大型企业也宣布破产。公司具备相对竞争优势，有望在危机中剩存。股价催化剂:行业洗牌，中小企业退出；新兴国家
PE为128X、34X、18X，考虑到公司未来业绩高增长及7.5GW电站较大的想象空间，我们给予公司买入评级。　　重点关注事项股价催化剂（正面）:电站进展超预期、光伏行业超预期。风险

好转上一轮光伏行业的景气向上周期始于金融危机过后的2009年，然而，在过去两年间落后产能持续退出以及中国、美国、日本、东南亚等新兴终端市场逐渐启动的共同作用下，整个光伏行业的供需关系已经趋向于
。国金证券新能源分析团队认为，首先，作为对政策高度敏感的板块之一，后续支持政策的推出以及此前已出政策的细则发布，都将成为光伏板块股价表现的催化剂。按照国务院会议的精神，预计后续可期的新政策将

在光伏圈，什么样的事都会发生。业绩连续巨亏，股票却逆势狂飙10倍，这样的事情正发生在港股上市公司顺风光电身上。自2012年底郑建明入主后，顺风光电的股价已经狂涨十倍。而在其股价一路飙涨的同时，则是
，对比飙涨的股价，顺风光电的业绩则惨不忍睹。根据顺风光电财报，2013年上半年，其营业收入大幅下滑36.9%至4.16亿元，亏损则高达6.73亿元;在出货量上，其太阳能产品出货量还不到200MW，这样的

曾经的光伏业是明星产业，曾经的无锡尚德是明星企业，曾经的施正荣是行业明星，万人景仰，财富英雄。怎奈，大潮退去，光环消散，施正荣随即陷入财务与声誉双重危机之中，然后从高高在上的董事长变成平民，从
。施正荣在业内和银行圈内，形象一直是富于理想主义，即使尚德深陷财务危机，仍未影响施的个人声望，但在连续曝出GSF(GlobalSolarFund：环球太阳能基金管理公司)反担保涉嫌欺诈，以及

在光伏圈，什么样的事都会发生。业绩连续巨亏，股票却逆势狂飙10倍，这样的事情正发生在港股上市公司顺风光电身上。自2012年底郑建明入主后，顺风光电的股价已经狂涨十倍。而在其股价一路
A股组件上市企业。不过，对比飙涨的股价，顺风光电的业绩则惨不忍睹。根据顺风光电财报，2013年上半年，其营业收入大幅下滑36.9%至4.16亿元，亏损则高达6.73亿元；在出货量上，其

相对竞争优势，有望在危机中剩存。股价催化剂：行业洗牌，中小企业退出；新兴国家推出新的政策刺激光伏需求；德意抢装超预期。核心风险假设：组件价格下跌超预期
投资机会仍需等待。我们下调公司12-14年EPS至-0.28、0.21、0.54(原为0.20元、0.28元和0.54元)，目前股价(15.72元)对应PE分别为-56倍，73倍和29倍，维持中性评级

明星产业，曾经的无锡尚德是明星企业，曾经的施正荣是行业明星，万人景仰，财富英雄。怎奈，大潮退去，光环消散，施正荣随即陷入财务与声誉双重危机之中，然后从高高在上的董事长变成平民，从首富变成穷光蛋，最近更是
。不料半年后相同戏码再次上演--在施正荣未出席的董事会上，四位董事群起将施正荣投票出局。施正荣在业内和银行圈内，形象一直是富于理想主义，即使尚德深陷财务危机，仍未影响施的个人声望，但在连续曝出GSF

。与此同时，赛维LDK的股票价格也较2007年9月的最高值低了98%。2007年，赛维LDK股价曾飙升至每股76.75美元，如今仅为1.58美元。今年4月15日，该公司未能全部偿还2380万美元可转换债券
程序。董事辞职8月底，包括前董事长在内的三位董事辞职，他们称公司的现金流遭遇严重危机，与债券持有者的谈判也非常艰难。目前尚德1美元的交易价较2007年12月的88美元下跌99%。香港傲扬投资集团首席投资官

的最高值低了98%。 2007年，赛维LDK股价曾飙升至每股76.75美元，如今仅为1.58美元。今年4月15日，该公司未能全部偿还2380万美元可转换债券。该公司一名发言人说，为了生存
8月底，包括前董事长在内的三位董事辞职，他们称公司的现金流遭遇严重危机，与债券持有者的谈判也非常艰难。目前尚德1美元的交易价较2007年12月的88美元下跌99%。香港傲扬投资集团首席投资官

主业和混业经营，究竟孰是孰非？上海自贸区面前向日葵怎成墙头草？近期股市最为火爆的概念无疑是上海自贸区，相关概念股至今已平均获得了30%以上的涨幅，一些龙头企业股价不足月余更是接近翻番。在如此诱人的造富
，不啻于一次史无前例的豪赌，今后的身家性命或许都将和这次搭车捆绑在一起。就在2012年，这家公司还名列A股跌幅榜的前十大熊股行列，全年股价重挫54.97%。向日葵2012年年报称，当期公司营收

忽。携程网和如家连锁快捷酒店曾经的幕后推手沈南鹏，在创立红杉资本(中国)后依然表现得格外抢眼。红杉资本成为业内顶级的VC，他也在2011登上富豪榜。但中概股危机，红杉持有股份的的中概股股价大跌，新股在
上迅速铺展的时候，未料到接连的金融危机和欧债危机导致全球经济迅速遇冷，尤其是欧美市场大幅收缩;更未料到在此情形之下，海外竞争对手毫不留情祭出双反调查杀手锏。而此时国内经济也陷入放缓，中央政府又推进

。目前全球前十大多晶硅、硅片、电池片和组件企业中，中国分别占据4、6、6和6席。即使是经历了世界金融危机的寒冬，2011年中国的光伏产业仍然势头不减。多晶硅产量达到8.4万吨;太阳能组件产量达到21GW
美国纽约证券交易所挂牌，开盘价即冲到20.35美元。以此计算，持有6800万股股权的施正荣身价暴涨到13.84亿美元，当日即跻身中国百富榜前五名。之后公司股价又涨至40美元，2006年，施正荣身家更是暴

，还是开辟第二战场？专注主业和混业经营，究竟孰是孰非？上海自贸区面前向日葵怎成墙头草？近期股市最为火爆的概念无疑是上海自贸区，相关概念股至今已平均获得了30%以上的涨幅，一些龙头企业股价
名列A股跌幅榜的前十大熊股行列，全年股价重挫54.97%。向日葵2012年年报称，当期公司营收12.26亿元，同比下降36.76%；净亏损逾3.57亿元，同比下降1125.35%。截至2012年底，公司

这就像是寒冬里的一缕阳光，瞬间温暖了光伏人的心，行业的春天真的要来了！对于国家发改委最新公布的光伏三大扶持政策，有光伏从业者如此欣喜地表示。自2011年以来，随着欧债危机持续发酵，作为世界
光伏主要市场的欧洲国家纷纷降低光伏补贴，紧接着是美国对华光伏产品发起双反，欧盟紧随其后。光伏内受产能过剩之苦，外有双反之患，产品价格一泻千里。相关上市公司的股价也断崖式下跌，令昔日新能源高富帅一度沦落为

多晶硅、硅片、电池片和组件企业中，中国分别占据4、6、6和6席。即使是经历了世界金融危机的寒冬，2011年中国的光伏产业仍然势头不减。多晶硅产量达到8.4万吨；太阳能组件产量达到21GW，同比
证券交易所挂牌，开盘价即冲到20.35美元。以此计算，持有6800万股股权的施正荣身价暴涨到13.84亿美元，当日即跻身中国百富榜前五名。之后公司股价又涨至40美元，2006年，施正荣身家更是暴增至23亿美元

，BP以4880万元的初始投资入股两家中国公司。但2008年以来的金融危机以及光伏行业下行导致这两项投资陷入困境。 2012年10月份，BP正式退出中国光伏市场。BP将其所持有两家合资公司普瑞和佳阳
，SunPwer的股价已经上涨了4倍，从5美元涨到了20美元。博书说。事实上，SunPwer的电站业务已经得到巴菲特的亲睐。在今年1月初，巴菲特旗下中美能源斥资25亿美元收购SunPwer旗下的两座电站。