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成为投资热点及造富新空间。不过，核电仍为国资垄断，早前凭借华锐风电而上榜的富人韩俊良和尉文渊随着公司被ST，也已作别富人榜。光伏成为榜单中唯一有看点的新能源行业。光伏业触底反弹，郑建明强势抄底此前
系列产品是一种能够让普通投资者投资光伏业的融资租赁产品。投资者通过理财产品购买待建太阳能发电项目中的太阳能发电板，并委托绿能宝出租给太阳能发电企业，从而获得稳定租金收益。以其中的美桔1号为例，其投资标的

，核电仍为国资垄断，早前凭借华锐风电而上榜的富人韩俊良和尉文渊随着公司被ST，也已作别富人榜。光伏成为榜单中唯一有看点的新能源行业。　　光伏业触底反弹，郑建明强势抄底此前，光伏行业曾造就了施正荣
企业，从而获得稳定租金收益。以其中的美桔1号为例，其投资标的为位于河北省邢台市巨鹿县的50兆瓦农业大棚光伏发电项目。产品单价为1000元/块（太阳能板），发售数量为19629块，持有年限为15年，年化

按加工贸易方式进口占比达95.7%，几乎全部通过加工贸易方式进入。美国通过加工贸易方式规避双反是导致多晶硅进口量不断冲击高点的另一重要因素。因此，来自美、韩的双反遗留漏洞是导致多晶硅进口量居高不下的
加工贸易渠道规避双反征税，因此封堵加工贸易漏洞成为当前扼制多晶硅进口冲击的主要任务。图1 2014年3月-2015年3月多晶硅进口量及进口均价示意图数据来源：海关面对来自美、韩毫无顾忌的

本期关注进口量价双重压制，多晶硅价格直线下跌多晶硅库存亟待消化，企业再陷生存困境 3月份多晶硅进口量再度破万，美韩漏洞是双重羁绊光伏政策环境及创新模式共促行业发展
、3月份多晶硅进口量再度破万美韩漏洞是双重羁绊根据海关数据统计，2015年3月份我国多晶硅进口量为10297吨，环比大幅增加36.2%。一季度累计进口多晶硅27164吨，同比增加26.5

　　本期关注　　进口量价双重压制，多晶硅价格直线下跌　　多晶硅库存亟待消化，企业再陷生存困境　　3月份多晶硅进口量再度破万，美韩漏洞是双重羁绊　　光伏政策环境及创新模式共促行业发展　　多晶硅后市预测
直线下跌的境况，都倍感艰难，其他国内二线多晶硅企业更是已经处于亏本运营，国内多晶硅行业无疑再一次陷入了生存困境。　　三、3月份多晶硅进口量再度破万美韩漏洞是双重羁绊根据海关数据统计，2015年3月份

加工贸易方式规避双反是导致多晶硅进口量不断冲击高点的另一重要因素。因此，来自美、韩的双反遗留漏洞是导致多晶硅进口量居高不下的根本原因，更是压制国内多晶硅行业再陷生存困境的的双重羁绊。第三，来自台湾等转口
。面对来自美、韩毫无顾忌的进口冲击，封堵双反漏洞迫在眉睫：一、对于韩国最大多晶硅生产企业 OCI 征收 2.4%的反倾销税对其根本不造成任何影响，故韩国向中国出口多晶硅无论按照一般贸易方式还是

消化，企业再陷生存困境  3 月份多晶硅进口量再度破万，美韩漏洞是双重羁绊  光伏政策环境及创新模式共促行业发展  多晶硅后市预测一、进口量价双重压制，多晶硅价格直线下跌2015 年 3-4
面对价格一路直线下跌的境况，都倍感艰难，其他国内二线多晶硅企业更是已经处于亏本运营，国内多晶硅行业无疑再一次陷入了生存困境。三、3 月份多晶硅进口量再度破万美韩漏洞是双重羁绊根据海关数据

就已达到1万吨。国内多晶硅企业再次面临存亡危机。那么，减少海外多晶硅进口，国产多晶硅能否在产量和质量上满足国内市场需求？答案是肯定的。海关数据显示，2014年全年，我国从美韩按加工贸易方式
进口量达4.3万吨，相比之下，2014年我国多晶硅的实际净增产量达4.8万吨，即国内多晶硅的新增供应完全有能力弥补封堵加工贸易进口带来的美韩供应缺口。若再将2015年7.6万吨/年的新增产能考虑在内，则

满足国内市场需求？答案是肯定的。海关数据显示，2014年全年，我国从美韩按加工贸易方式进口量达4.3万吨，相比之下，2014年我国多晶硅的实际净增产量达4.8万吨，即国内多晶硅的新增供应完全有能力弥补
封堵加工贸易进口带来的美韩供应缺口。若再将2015年7.6万吨/年的新增产能考虑在内，则弥补全年大约7万吨的加工贸易进口缺口也不在话下。同时，据中国有色金属工业协会硅业分会统计，我国多晶硅一线供应商的

。国内多晶硅企业再次迎来存亡危机。那么，减少海外多晶硅进口，国产多晶硅能否在产量和质量上满足国内市场需求?答案是肯定的。海关数据显示，2014年全年，我国从美韩按加工贸易方式进口量达4.3万吨
，相比之下，2014年我国多晶硅的实际净增产量达4.8万吨，即国内多晶硅的新增供应完全有能力弥补封堵加工贸易进口带来的美韩供应缺口。若再将2015年7.6万吨/年的新增产能考虑在内，则弥补全年大约7万吨

，国产多晶硅能否在产量和质量上满足国内市场需求?答案是肯定的。海关数据显示，2014年全年，我国从美韩按加工贸易方式进口量达4.3万吨，相比之下，2014年我国多晶硅的实际净增产量达4.8万吨，即国内
多晶硅的新增供应完全有能力弥补封堵加工贸易进口带来的美韩供应缺口。若再将2015年7.6万吨/年的新增产能考虑在内，则弥补全年大约7万吨的加工贸易进口缺口也不在话下。同时，据中国有色金属工业协会

和质量上满足国内市场需求?答案是肯定的。海关数据显示，2014年全年，我国从美韩按加工贸易方式进口量达4.3万吨，相比之下，2014年我国多晶硅的实际净增产量达4.8万吨，即国内多晶硅的新增供应完全
有能力弥补封堵加工贸易进口带来的美韩供应缺口。若再将2015年7.6万吨/年的新增产能考虑在内，则弥补全年大约7万吨的加工贸易进口缺口也不在话下。同时，据中国有色金属工业协会硅业分会统计，我国多晶硅一线

%。在业界看来，德国既享有相对美韩税率更为优惠的价格承诺，也采取了加工贸易方式对华出口以逃避关税，可谓一箭双雕。据闻，中国与德国瓦克签订的价格承诺只有价格限制，而且出口承诺价格与其在国内市场的销售均价
也有一种担忧，若减少海外多晶硅进口，可能会引发国内市场供需发生变化，甚至引发国内多晶硅品质降低。但数据显示，2014年全年，我国从美韩按加工贸易方式进口量达4.3万吨，相比之下，2014年我国多晶硅的

%。在业界看来，德国既享有相对美韩税率更为优惠的价格承诺，也采取了加工贸易方式对华出口以逃避关税，可谓一箭双雕。据闻，中国与德国瓦克签订的价格承诺只有价格限制，而且出口承诺价格与其在国内市场的销售均价十分
也有一种担忧，若减少海外多晶硅进口，可能会引发国内市场供需发生变化，甚至引发国内多晶硅品质降低。但数据显示，2014年全年，我国从美韩按加工贸易方式进口量达4.3万吨，相比之下，2014年我国多晶硅的

德国进口总量的65.2%。在业界看来，德国既享有相对美韩税率更为优惠的价格承诺，也采取了加工贸易方式对华出口以逃避关税，可谓一箭双雕。据闻，中国与德国瓦克签订的价格承诺只有价格限制，而且
欧盟在多晶硅和光伏产业上的相互制约。事实上，业界也有一种担忧，若减少海外多晶硅进口，可能会引发国内市场供需发生变化，甚至引发国内多晶硅品质降低。但数据显示，2014年全年，我国从美韩按

趋势，随着加工贸易手册订单逐渐执行完毕，总进口量将逐渐减少并趋于稳定。但同时，2月份自美国按加工贸易方式进口占比仍高达92.1%，自韩国进口量在总进口量中占比依旧高达43.5%，来自美、韩的双反遗留问题
仍然存在。图1 2014年2月-2015年2月多晶硅进口量及进口均价示意图数据来源：海关面对来自美、韩毫无顾忌的进口冲击，封堵双反漏洞迫在眉睫：一、对于韩国最大

国光伏产品进出口情况国际贸易方面，虽然我国对美韩发起了多晶硅双反，但以加工贸易方式进口全年畅通无阻，2014年我国累计进口多晶硅102177吨，同比增长26.7%，进口额超过20亿美元，创历史最高纪录。出口方面
美国双反已经做出终裁，如果不能达成和解，未来我国光伏对美出口将呈现明显下滑趋势。日本市场虽然呈现大规模爆发式增长，但由于补贴额度偏高和光伏电力消纳问题，随时会因为政府财力有限而削减补贴，未来日本市场继续增长

下滑，表明商务部对美韩的多晶硅双反开始见效，随着之前积压的订单不断减少，上半年加工贸易进口的量会大幅下滑。中国硅业协会认为，随着加工贸易手册订单逐渐执行完毕，多晶硅进口量将随之逐步减少，总体将呈下降
，1月份产量为1.19万吨，2月份产量为1.18万吨，但是国内的需求量远远不及产量。同时，由于去年美韩两国通过加工贸易出口到国内的多晶硅量较大，这也导致下游企业库存量较高，目前都以去库存为主。对此，赵玉

第二。申银万国分析师韩启明告诉《第一财经日报》记者，2013年全球风力发电市场构成中，维斯塔斯占比为13%、金风科技为11%，接下来为安耐康(9.8%)、西门子(7.4%)、GE(6.6
%)、歌美飒(5.5%)等，而2014年估计座次的变化不一定很大，中国的金风科技会继续引领国内产品的销售额。而且，目前风电制造商也有自己的风电场运营管理、风机运维等产业链，虽然风机价格在下探，但风电企业的