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%。本周多晶硅市场价格维持上周涨幅，其中复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交价涨幅均在2-4%之间，多晶用料价格也持稳微涨。本周多数硅料企业2月份订单已签订完毕，甚至有部分企业新签3月份订单，且成交价延续
刺激因素影响占比越大，国内各地区物流从2月第一周开始将陆续受到影响，部分西北地区从1月底就开始受限，预计受物流影响较小且有余量的内陆地区硅料企业，春节前仍有签单涨价的空间，从而带动多晶硅市场均价进一步上行。

硅料供应，目前79%硅料产能已被长协锁定，供给紧张进一步验证。根据明年国内组件需求规模及硅料企业的成本曲线，陶宇鸥团队预计明年硅料的价格中枢将在85元/kg附近，低位跌破80元/kg概率较小，高位
可能探至100元/kg。而硅料龙头企业由于具备规模效应，更具成本优势，盈利能力显著优于行业平均水平。公司层面，2020年上半年以通威和大全为代表的头部硅料企业盈利水平呈现明显提升，参考大全新能源披露

展望2021年的光伏行业，硅料的超级紧缺是贯穿始终的主旋律并且其影响会弥漫到行业的方方面面。透过硅料，我已看到无数光伏企业的生死悲荣：五大硅料企业将会迎接2007年以来再一度的拥硅为王的时代;硅片
全行业都在亏损，哪怕是对于最优质的企业也都不赚钱。硅料价格阴跌三年并且最后出现了一次非常极端的、对大家扩产信心打击很大的极端低价，使得一众硅料企业都严重缺乏扩产信心。而且硅料生产属大化工产能，需要较

下，2021年终端需求增长将保障硅料需求稳步爬升，全年整体将保持供需紧平衡状态。硅料市场集中度和国产化率双升，低电价区域的硅料企业将继续保有优势，颗粒硅、N型用料的进展值得关注。成本支撑致密料均价
%，硅料企业具备市场议价优势，为硅料价格提供较强支撑。加上硅料生产需进行周期性检修造成产出下降，预计2021年硅料供应偏紧市况延续。下游长单锁定头部企业80%硅料产出 2020三季度以来硅料与硅片缺口

。2011年，欧美针对我国光伏产业的双反打击接踵而至，多晶硅价格持续低位运行，好不容易熬过金融危机幸存下来的硅料企业，再度哀鸿遍地面对这一波又一波的冲击，通威并没有轻易放弃，而是静心等待着市场价值的理性
业提供优质优价的产品，与全行业携手共进，差异化参与，错位竞争，实现行业持续健康稳定协同和高效发展，共同推动全球能源革命。刘汉元带领通威，在硅料江湖与群雄联手，用绝对实力上演着一场新蜀山传!属于中国光伏硅料企业的、走向世界级巨头的精彩旅程，才刚刚开始!

供应紧张及爆炸等事故影响，多家硅料企业开工率下滑，行业供给收缩，硅料短期供不应求，Q3价格一度从年中低点上涨60%左右，多晶硅菜花料最高价达6.7万元/吨，多晶硅致密料最高价达9.4万元/吨。Q4伴随
硅料企业开工恢复,硅料短缺情况好转，价格小幅下滑，但依然维持高位。2021年硅料整体供给偏紧，预计价格维持8~8.5万/吨。单晶硅片价格受硅料涨价传导影响，重回高位。受疫情及硅片企业新增产能陆续

，目前处于合约交货执行期，因此近期新签订单数量不多。目前来看，各家硅料企业的库存处于健康水位，市场上仅少数零散单受限硅料企业或贸易商上调报价影响，成交价格略微上浮每公斤0.5-1元人民币左右。整体而言
，本周国内单晶用料价格基本持稳，主流成交价格落在每公斤80-83元人民币之间，均价为每公斤81元人民币。据悉当前硅料企业针对1月报价试探性的上调，市场喊涨声音及氛围相比前期较为浓厚，不过当前硅料企业发力