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不断释放，产业链价格仍将持续下降。硅料/硅片/电池本周硅料价格上涨。单晶复投均价25.21万元/吨，单晶致密均价23.08万元/吨，单晶菜花均价20.22万元/吨，颗粒硅21.5万元/吨。节后产业链企业
开工率提升，硅片企业库存耗尽，需求提升拉动硅料价格上涨，当前硅料库存水平较高。二季度有超20万吨硅料陆续投产，当前阶段性反弹不可持续，后续随着硅料供给日趋过剩，仍然会呈现出下跌的趋势。2月7日，通威股份

涨幅为11.48%。本周硅料价格延续上涨走势，周涨幅在11%左右，其中单晶复投料主流成交价在23.0-24.5万元/吨，最高价和最低价之间的价差略有收窄，但一、二线企业成交价仍存在分化，复投料最低价在
22.0万元/吨，最高价有个别散单在25万元/吨左右。本周有新订单成交的企业数量超过10家，市场活跃度明显提升，绝大部分有新成交的企业订单已签至2月中旬，各企业签单量都有明显增加。本周硅料价格延续涨势且

片较上期降价18.5%，组件价格则小幅下降。近期异质结产业链价格硅料、硅片市场情况近期硅料价格持续上涨。国内单晶复投料均价在21.75 万元/吨，单晶致密均价19.58万元/吨。据硅业分会预计，1季度
国内硅料月均产量约10.5万吨，可满足硅片月均40GW 的产出。需求方面，因假期硅片企业的原料有所消耗，节后硅料采购需求增长，从而促使硅料价格上涨。但考虑到短期内硅片开工率将上调、采购需求增加，将

伏产业链各环节存在收益不平衡的问题。硅料占据全行业60%以上的利润，但随着去年年底硅料价格开始下跌，今后各环节的利润占比或将趋于合理，这有利于行业的健康发展。”万联证券投资顾问屈放在接受记者采访时表示
增长总额超千亿元。“虽然逆变器、覆膜等光伏辅材企业也取得了大幅的业绩增长，但光伏产业的头部企业主要集中在硅料、硅片、电池片、组件这四大环节，而硅料企业无疑是‘最大赢家’。”屈放表示。2022年，硅料价格基本

虽然光伏产业链上游的硅价在经历“雪崩”式暴跌后又迎来短期急剧回调，但是上游价格进入下跌通道仍是主旋律。相比去年7月份30万/吨的“天价”多晶硅，目前的硅料价格已经降温。本周，中国有色金属工业协会
硅业分会发布的最新硅料价格显示，本周国内单晶复投料价格区间在每吨20万元至23.2万元，成交均价为21.75万元;单晶致密料价格区间在每吨19.8万元至23万元，成交均价为每吨21.52万元。中泰证券认为

碳材料、边框等业务，为主产业链快速发展保障供应的同时，持续降低生产成本。索比光伏网注意到，随着硅料价格有望逐步进入下行周期，硅成本占比逐步下降，辅材等非硅成本将成为决定企业市场竞争力的关键因素之一。同时，在大尺寸、薄片化趋势下，叠加N型电池技术变革，生产设备对于制造成本以及产品品质同样具有显著影响。

全年净利润145~155亿元，位列第三。净利润排行前三中，第一与第二名均为硅料企业，这主要受益于前三季度硅料价格持续上涨，为硅料企业带来全年业绩大幅增长。据统计，2022年硅料价格持续上行，国内多晶硅
致密料于2022年8月份升至303元/kg峰值，尽管四季度硅料价格开始闪崩式下跌，但从全年均价看，2022年全年平均现货价为271元/kg，较2021年均价186元/kg增长46.1%，仍处于较高

比节前价格涨幅为31.22%。春节后第一周，国内多晶硅价格延续节前企稳上涨走势，本周各品类硅料价格相较两周前涨幅达到31%左右，单晶致密料主流成交价在20.8-22.0万元/吨，最高价达到23.0万元
，涨幅看似较大，实际为两周价格的累计涨幅；第二，节前硅片价格已经比硅料价格率先企稳上涨，同时硅片企业开工率也大幅提升，硅料需求有相对可观的增量；第三，硅料价格在节前也已经开始企稳回升，再加之春节假期内硅片

维持下行趋势。硅料/硅片/电池本周硅料价格上涨。单晶复投均价21.71万元/吨，单晶致密均价19.58万元/吨，单晶菜花均价18.22万元/吨。节后硅料价格维持节前态势继续上涨，主要由于博弈加剧
龙头企业联合保价叠加硅片企业开工率提升需求增长等因素。硅业分会预计1季度国内多晶硅月均产量在10.5万吨左右，虽然硅料价格有所反弹，但是展望全年硅料仍将呈过剩趋势。本周硅片价格上涨。单晶182硅片均价

已经比硅料价格率先企稳上涨，同时硅片企业开工率也大幅提升，硅料需求有相对可观的增量;同时，硅料价格在节前也已经开始企稳回升，再加之春节假期内硅片企业的原料消化殆尽，节后第一周硅料采购需求大幅增加，支撑
硅料价格延续上涨走势。此前有专家提到，春节后一线硅片厂才真正开始大批量采购，因此，现在的价格更符合市场实际情况。“很多分析高估了硅料新产能，有些规划产能并没有实际投产，或只是部分投产，新增产能释放更多

不完全是出于经营层面的考虑，同时也能够实现股东财富最大化。暴利终结后定价权丧失就在通威股份进军组件环节数月后，硅料价格由最高超30万元/吨暴跌至15万元/吨左右，更有传言称最低时已跌至12万元/吨以下
。虽然硅料价格在短时间内的急跌，主要受需求骤减的影响，参考价值相对有限，但随着供给的逐步提升，价格拐点已现。根据硅业分会的预测，至2023年末，国内硅料名义产能将达到248万吨。考虑到新增产能爬坡

销售量也大幅增长。受自供太阳能电池比例上升影响，公司光伏组件盈利能力有所增强，对公司业绩产生积极作用。此外，受光伏产业链下游其它环节扩产较快影响，多晶硅料环节整体依然供应紧张，造成报告期内硅料价格处于较高水位。报告期内公司多晶硅料产能基本处于满产状况，为公司带来较大利润贡献。