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索比光伏网讯:本周国内硅料行情价格急速下滑。国内一级免洗料报价下调5元/公斤，二级料本周报价下滑3元/公斤；而进口料方面汇率影响变化不大，但是目前市场流通资源较大，贸易商报价混乱，国内流通进口料低位
，国产硅料需求才得到支撑，价格才可以走稳。不过面对后市，企业心态仍维持谨慎乐观，在目前硅料厂家开始小批量库存加压，短期内12月份并不看好，价格仍有下跌的可能。本周国内硅片行情价格小幅波动。本周多晶

本周国内硅料行情价格急速下滑。国内一级免洗料报价下调5元/公斤，二级料本周报价下滑3元/公斤；而进口料方面汇率影响变化不大，但是目前市场流通资源较大，贸易商报价混乱，国内流通进口料低位价格也较多
才得到支撑，价格才可以走稳。不过面对后市，企业心态仍维持谨慎乐观，在目前硅料厂家开始小批量库存加压，短期内12月份并不看好，价格仍有下跌的可能。本周国内硅片行情价格小幅波动。本周多晶156硅片

因素。然而，由于汇率市场波动无法预测，投资者抛开汇率影响来查看公司运营具有重要意义。天合光能第三季度的运营表现引人注目。本季度天合光能运营的唯一不足大概是内蒙古130MW的项目录得亏损。该公司指出
127MW，低于130MW-150MW的预期区间。天合光能没有给出任何营收预期，当季该公司净营收6.168亿美元，较分析师一致预期低出约5%。每股盈余约0.01美元，逊于预期。除去汇率影响后，每股盈余

有没有汇率方面的对冲措施？刘斯铭：对组件出口来说是好事，对国内电站资产来说是贬值。目前公司的外汇对冲这块做的还是不错的，大家可以看到3季度财报，基本100%对冲了汇兑损益。以后会根据市场变化灵活调整
的增长，但以目前的现金成本削减速度与明年新上线的容量看，2015年硅料很难维持在20以上。提问：1.降息对电站开发业务是利好吗？2.请问您对最近两周太阳能股票的剧烈波动怎么看？最近国内美股太阳能公司

。目前我们的高效Eagle+ 在年底冲量产270W，应该是行业内量产功率最高了。提问：如果未来人民币贬值对公司影响大不大？公司有没有汇率方面的对冲措施？刘斯铭：对组件出口来说是好事，对
吗？2. 请问您对最近两周太阳能股票的剧烈波动怎么看？最近国内美股太阳能公司股价一出季报就跌，想听听您的看法。刘斯铭：首先敏感性分析可以看出利率支出对电站收益率的影响是巨大的，降息对公司电站业务

特点形成了各自的财务风险。一是上游多晶硅项目投资巨大，财务成本较高；二是光伏电池组件出口企业应收账款加大，资金压力加大；三是在结算货币汇率波动加大的情况下，出口企业面临较高汇兑损失
据我国最新修订的十二五规划光伏发电装机指标，2015年我国光伏发电装机指标将上调至21GW，2020年则进一步上调至50GW，未来国内光伏市场有望实现持续发力。 (3)国际贸易争端和汇率风险将有

货币汇率波动加大的情况下，出口企业面临较高汇兑损失风险。海外市场萎缩，对行业普遍影响较大，作为资金密集型产业，对资金的依赖仍然非常强烈，特别是近几年的过度扩张以及销售方式由预收款转为赊销等原因导致光伏企业
全球最大光伏市场。而据我国最新修订的十二五规划光伏发电装机指标，2015年我国光伏发电装机指标将上调至21GW，2020年则进一步上调至50GW，未来国内光伏市场有望实现持续发力。(3)国际贸易争端和汇率

/财务费用率分别变动-0.02/0.59/1.0 个pct，主要系公司向银行借款增加及汇率变动影响所致。经营活动现金净流入1.09 亿元，收现比为94.2%，同比提升16.4 个pct，主要因为本期公司
后EPS 分别为0.40/0.52/0.67 元，2013-2016 年CAGR 为27%。考虑到公司目前所开展新业务极具前景，维持13.00 元目标价（对应2015 年25 倍市盈率），维持买入-A评级。风险提示：宏观经济下行风险、钢价波动风险，新业务增速不达预期风险。

~9360万元。对于此次业绩预测修正的原因，公司表示，三季度欧元汇率的波动造成汇兑损失，增加了公司的财务费用；公司转让位于新疆110MW光伏电站的情况与此前预测发生变化，公司没有在三季度末完成电站的股权转让手续。公司对于上述电站的转让收益未确认在三季度，导致公司业绩未达预期。

，除了技术外，还有汇率变动、项目融资成本变动等因素。下一页余下全文5、可再生能源成本的分担机制，要兼顾公平和效率从公平方面来说
可再生能源提供了更大的灵活性。如果没有这个一体化的市场，可再生能源可能要么需要降低装机容量，要么在不少时候面临弃电。不过，一体化的电力市场可能让可再生能源的波动性被输出到其他国家，影响他国的电力系统