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和2021Q1 单箱均价分别超过90 元和接近100 元，均为近年来的新高。公司2020 年全年和2021Q1 毛利率分别为37.3%和51.7%，同比分别上升7.8pct、17.6pct，考虑到
本期运输费用调整计入营业成本，实际毛利率的提升幅度更大。毛利率的提升主要得益于原片均价的提升，其中纯碱和石油焦提前的储备使得单位原片成本仍然处在相对低位。测算公司2020Q4、2021Q1原片综合单箱

中国光伏组件出口73.78GW，同增16.2%。由于硅料环节供给紧张，产业链价格全面上涨。 2020和1Q21业绩高增。2020年SW光伏设备实现营收2871.23亿元，同增24.72%;毛利率
19.30%，同降2.02 PCT;扣非归母净利润146.77亿元，同增30.92%。1Q21 SW光伏设备实现营收777.31亿元，同增55.09%;毛利率18.98%，同降3.58PCT，环降

作用。信义光能2020年光伏玻璃收入同比增长48%，毛利率提高16.9个百分点至49.0%，其中下半年更高达54.5%。光伏玻璃业务 2020 年实现营业收入 52.26 亿元，同比增长 39.44
%，毛利率 49.4%，同比提升 16.5 pct。光伏玻璃业务收入的暴涨，与2020年光伏行业爆发密不可分。2020年，无论是在实体经济领域，还是在资本市场，光伏都堪称经济界里的主角，从2020年

太阳能级硅料最新的成交价，单晶复投料的最高价已经触碰155.6元/kg;单晶致密料的最高价已经高达152.3元/kg。硅料今年累计涨幅已接近80%，硅料环节毛利率随着这一波价格暴涨已超过70%。在
规模化带来的成本优势在稼动率降低的过程中逐步下降，而对于还在建设中的新产能来说，无料可用、无米下锅的风险尤为致命。 毛利率快速下跌，硅片环节还是不是蓝海? 硅料价格的快速提升，正在快速挤压其他环节

的成交价，单晶复投料的最高价已经触碰155.6元/kg;单晶致密料的最高价已经高达152.3元/kg。硅料今年累计涨幅已接近80%，硅料环节毛利率随着这一波价格暴涨已超过70%。在硅料价格快速上涨
降低。以往规模化带来的成本优势在稼动率降低的过程中逐步下降，而对于还在建设中的新产能来说，无料可用、无米下锅的风险尤为致命。 毛利率快速下跌，硅片环节还是不是蓝海? 硅料价格的快速提升，正在

企业更强，比如技术更新以及元器件短缺。今年来看这两个因素都存在，所以趋势还是会持续。 Q4 毛利率下降和 Q1 毛利率上升的原因?今年整体来看储能逆变器出货高增速状态，去年储能逆变器出货区域，哪些区域
需求旺盛? 毛利率最主要的还是会计准则的变更，整个运输费用放在了成本里面，这里有 2 个多点毛利率的差别。第二点运费增长较快，对毛利率影响较大。第三点，不同功率段产品的结构变化也会影响。储能

、50GW，在2021年度预期产能则为105GW、38GW、65GW。公司营收方面，隆基2020营业收入达545.8亿人民币，同比增长65.9%，整体毛利率24.6%，归属于母公司净利润85.5亿人民币
，同比增长62%。经营活动现金流净额110.2亿人民币，同比增长35%。以产品区分营收，组件与电池占比66.4%，毛利率20.5%;硅片与硅棒收入占比28.4%，毛利率30.4%。以地区作区分，中国

亿元位居榜首，17家企业净利润不足5亿元，10家企业净利润低于2亿元。组件毛利率下滑 2019年以来，我国光伏产业进入新一轮扩产周期，数十家光伏企业上马硅片、电池片、组件等扩产计划，项目总数超
3.67亿元固定资产减值主要是156157尺寸的电池片和组件产线，2020年，这一尺寸组件市占率已经跌至25%左右，早已不再是行业主流。即使是通威股份、晶澳科技、天合光能等头部企业，组件业务毛利率也有

一。硅料业务也为通威股份贡献了不少利润。财报数据显示，2020年，高纯晶硅及化工(即硅料)毛利率高达34.70%，同比增长6.30%。公告显示，通威乐山二期3.5万吨、保山一期4万吨棒状硅预计2021年
，硅料涨价的传导最多到电池和组件环节。现在是头部的电池还有毛利，单独的组件基本都是亏损。组件在光伏行业发展初期就是利润受挤压的环节，组件的技术、投资等壁垒都比较低，这也使得其毛利率不是特别高。宋昊说

倍。而从各业务营收规模来看，近年来公司跟踪支架的营收占比不断提升，2020 年，跟踪支架营收占比已近55%。业绩的超预期源于跟踪支架盈利能力的持续提升，2020 年，公司实现毛利率超25%(不含
运输费用)，同比增长超1Pcts;其中跟踪支架毛利率(不含运输费用)29.6%，同比增长3.8Pcts。跟踪支架的盈利能力持续提升也推动整体盈利能力的持续改善。坚持科技赋能，深耕核心业务：跟踪支架