多数光伏运营商明年一季度将实现同比和环比高增速，季报行情可期。f）碳排放交易的进展给板块带来的惊喜。（3）从细分行业投资机会看，我们在2014年1月提出《电站：新周期、新格局下的光伏投资》，我们认为明年
融资性增长模式更加强大，可类比于2006-2007年大牛市期间万科的玩法。同时，我们建议大家也要关注电站拓展和业绩兑现的风险，明年一季报和半年报是重要的验证期，板块将出现分化，决定因素包括：预期电站

实现营业收入6.61亿元,同比增长47.71%,环比增长7.69%;实现归属于上市公司股东的净利润3980万元,同比增长28.69%,环比减少2.48%,对应EPS为0.16元。公司曾在三季报中预计
长19.07%,同比增长346.32%,环比同比改善明显。我们将目标价格上调至25.75元,维持买入评级。支撑评级的要点隆基股份三季报业绩符合我们预期,维持买入评级。硅片销售快速增长,盈利能力持续提升

5年发展预期的重要文件，构成板块发酵升温的催化剂；e）由于存量装机的推动，我们判断多数光伏运营商明年一季度将实现同比和环比高增速，季报行情可期。f）碳排放交易的进展给板块带来的惊喜。（3）从细分
兑现的风险，明年一季报和半年报是重要的验证期，板块将出现分化，决定因素包括：预期电站规划是否兑现、已投运电站的发电数据是否优秀、金融创新是否能跟得上电站拓展速度。（5）标的推荐顺序：江苏旷达、隆基股份

公布的《关于监督实施的调查披露文件》认为，中盛光电售出的在承诺书范围内的组件是作为太阳能电站的一部分，将商品和劳务捆绑销售，但这部分组件并没有列在提交给欧盟委员会的季报中。文件还称，中盛光电以完整

季报中。 文件还称，中盛光电以完整太阳能电站的形式销售构成产品平行出售，这符合协议，但向相同的客户平行出售产品与服务并不符合。当组件作为完整太阳能电站中的一部分出售时，交叉补偿可以发生，因此欧盟

业绩与一季报预告业绩均符合我们和市场的预期。 精细化工板块稳定发展，生物基材料、室内环境治理业务板块快速增长：公司2014年营业收入下滑的原因是合并报表范围减少了北京纳尔特和新彩公司，剔除该因素

承诺书范围内的组件是作为太阳能电站的一部分，将商品和劳务捆绑销售，但这部分组件并没有列在提交给欧盟委员会的季报中，违反了MIP要求。昱辉阳光则被指除使用其自身在中国的产能外，还通过大量无关的第三方国家与
美国的OEM网络进行组件装配。后者使用的电池并不在承诺书范围内，超出了欧盟委员会监管的范围。至于阿特斯，文件指其向数位客户提供相关利益，而该利益并未被列入季报中，从而违反了报告义务。据悉，如上述三家

3 季报中预计2014 年归属母公司净利润0.9-1.3 亿元，本次快报实际业绩接近利润下限，我们认为主要受财务费用影响：为快速扩充电站规模，锁定当前的优势电价，公司使用了部分高成本融资，影响了整体

影响。公司3季报中预计2014年归属母公司净利润0.9-1.3亿元,本次快报实际业绩接近利润下限,我们认为主要受财务费用影响:为快速扩充电站规模,锁定当前的优势电价,公司使用了部分高成本融资,影响了整体

%,环比增长88.15%;实现归属于上市公司股东的净利润1232万元,同比增长1161.58%,环比减少72.15%,对应EPS为0.03元。公司曾在三季报中预计全年盈利区间为9000-13000万元