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，特别是高科技、附加值大的机电产品等资本性货物出口，促进经济增长、就业与国际收支平衡。　　光伏企业最大额赔付作为国家的政策性保险公司，中信保上海分公司自2009年以来对上海地区光伏行业进行调研排摸，自
，2012年欧洲买方订单增长速度有所放缓。部分已发生主权债务危机及公共债务负担沉重的国家投保需求有所降低，中信保接到出口企业报损和实际赔付的金额均有所增加，欧洲核心国家受欧债危机的影响进一步加大。

等资本性货物出口，促进经济增长、就业与国际收支平衡。光伏企业最大额赔付作为国家的政策性保险公司，中信保上海分公司自2009年以来对上海地区光伏行业进行调研排摸，自2010年1月开始连续与上海一些
等行业扩散。另外，前11个月，中信保在欧洲地区承保金额为633.4亿美元，同比增长11.1%。从承保经验来看，由于主权债务危机使得欧洲经济整体陷入低迷、企业经营困难，2012年欧洲买方订单增长速度有所

稳定，主要是由于下游终端项目的带；2013年1季度中国上网电价补贴将被消减，中国光伏电站制造商纷纷购买光伏组件赶着完工，由于这些加急订单，中国组件厂商在年末增加了形工率。光伏组件价格本期也随之略微下滑
组件价格也已经低至成本线以下，目前行业整体仍是以回笼现金为主，加之年初扩产产生的大额的流通库存，价格的下跌可能要到淡季结束后才能完成。图：光伏产业链现货价格数据来源：PVinsights

受火电投资下滑影响，排产量和订单同比下滑，虽然燃汽轮机和水电订单有所上升，但难以抵消火电下滑，电源设备龙头增速将继续放缓。细分市场特高压、配电网和智能化领域仍能实现投资增长。投资建议：在国外市场全面
：1、行业景气继续下滑风险；2、政策不达预期。光伏业界信心不减 10股有望重振雄风个股点评：　　阳光电源：与嘉峪关政府合作，再获大额路条

提出让民营企业家用个人全部资产做无限责任担保。太多企业掏空企业资产转移到个人资产，所以现在基本上大额贷款银行都会这么要求。从情理上讲，国开行在答应救助尚德时会提出这一要求，让施正荣将全部个人资产做无限
裸泳的尚德只有在退潮后，才知道哪些人在裸泳。无锡尚德从创立之初，就赶上了欧盟特别是德国、西班牙大力推动太阳能发电这一政策快车。源源不断的海外订单，推动无锡尚德飞速发展。2005年12月14日，无锡尚德

有限责任公司，也都会提出让民营企业家用个人全部资产做无限责任担保。太多企业掏空企业资产转移到个人资产，所以现在基本上大额贷款银行都会这么要求。从情理上讲，国开行在答应救助尚德时会提出这一要求，让施正荣将全部
了欧盟特别是德国、西班牙大力推动太阳能发电这一政策快车。源源不断的海外订单，推动无锡尚德飞速发展。2005年12月14日，无锡尚德在纽约证券交易所挂牌上市。持有6800万股的施正荣，身价超过149亿元

有限责任公司，也都会提出让民营企业家用个人全部资产做无限责任担保。太多企业掏空企业资产转移到个人资产，所以现在基本上大额贷款银行都会这么要求。从情理上讲，国开行在答应救助尚德时会提出这一要求，让施正荣将
，就赶上了欧盟特别是德国、西班牙大力推动太阳能发电这一政策快车。源源不断的海外订单，推动无锡尚德飞速发展。2005年12月14日，无锡尚德在纽约证券交易所挂牌上市。持有6800万股的施正荣，身价超

下游产业及相关的光伏建筑一体化系统解决商，将在政策带动下获得实质利好。阳光电源：与嘉峪关政府合作，再获大额路条类别：公司研究机构：东方证券股份有限公司研究员：曾朵红事件：公司与甘肃省嘉峪关市政府签订
相对较差，在没有并网保障的前提下，EPC开工和业主投资上可能会出现滞后的情况。毛利率仍处下降通道，全年维持30%的预期。公司中报的逆变器收入大部分系去年年底和今年年初的订单，价格估计仍在0.75-0.8

增持评级，太阳能、风电、动力电池中性投资评级。　　风险提示：1、行业景气继续下滑风险;2、政策不达预期。　　阳光电源：与嘉峪关政府合作，再获大额路条　　类别：公司研究机构：东方证券股份有限公司　　事件
今年年初的订单，价格估计仍在0.75-0.8元/瓦。但草根调研显示当前行业平均报价已接近约0.55元/瓦，因此，在价格竞争的过程中，毛利率和价格仍处在下降通道，我们维持对全年毛利率30%的预测。财务与估

外贸型企业面临困境需要提醒的是，面对国际贸易战的不仅仅是光伏产业，不少加工外贸型企业也同样面临这一困境。比如阿迪达斯在内的诸多企业已将工厂迁出中国，不少加工型外贸企业损失了大批订单。在这
种情况下，即使欧美经济缓慢复苏，订单也未必惠及国内加工贸易商。针对光伏产业的欧美反倾销调查只是让危机提前了而已。需采取现实性和灵活性相结合的诉讼应对技术本次调查还有一个显著特点,就是其

本季度需求量急剧下跌，同时中国的需求增长在第四季度前无法为公司带来大额收益，因此，公司预计第三季度的出货量会下降15%。英利绿色能源董事长兼首席执行官苗连生表示：虽然第二季度市场情况仍旧充满挑战性
上半年出货量达120MW。然而下半年该数字将不会出现增长。与产业的总体趋势相同，英利也遭遇了资本支出的匮乏。管理层推论，资本支出受到先前订单承诺的影响要大于实际扩大需求或技术迁移的影响。公司指出

提供给光伏工厂的太阳能行业设备和服务。该公司报道：其第三季度的经济EES销售额几乎与上季度持平，在7700万美元水平。然而，新的订单下降到只有3500万美元，较前一季度的6200美元差距很大。库存冲减
。下一页根据传统的销售系统，下达订单之后，准备和制造材料将采取平均20-30天，进一步将产品运送到分销商的仓库需要时间为30-40天。德明说：根据GoodWe的

最短的时间内开创了光伏装备和光伏产品相得益彰、齐头并进的良好局面。2009年9月，48所凭借太阳能电池产品的技术优势，成功与西班牙一家实力雄厚的太阳能应用企业签订了大额光伏组件出口合同，将太阳能光伏
。2010年以来，随着光伏市场的回暖和光伏应用技术的快速发展，48所晶体硅太阳能电池交钥匙工程备受客户青睐，海内外订单纷至沓来，仅第一季度的订单量已达到前3年的总和。交钥匙工程巩固了48所在我国太阳能电池

美元。除了苏州外，赛维在南昌还有一条2009年投产的1.5GW/年产能的组件生产线，目前南昌组件工厂的生产情况是，由于国内订单还不错，设备能够全部开启生产，但由于没有钱买生产所需的辅料，产量无法做大，约
称，赛维是江西省的明星企业，既贡献了大额税收，又解决了2万余人的就业问题，光靠新余市政府也不行，还要靠省政府。而新余市高新开发区工作人员则说，赛维最大的可能性是重组，不过这个还需要和彭小峰谈。从现在的

短期贷款，然而2008年年底，赛维的银行短期贷款已经达到6.7亿美元。除了苏州外，赛维在南昌还有一条2009年投产的1.5GW/年产能的组件生产线，目前南昌组件工厂的生产情况是，由于国内订单
税务局人士称，赛维是江西省的明星企业，既贡献了大额税收，又解决了2万余人的就业问题，光靠新余市政府也不行，还要靠省政府。而新余市高新开发区工作人员则说，赛维最大的可能性是重组，不过这个还需要

6.7亿美元。除了苏州外，赛维在南昌还有一条2009年投产的1.5GW/年产能的组件生产线，目前南昌组件工厂的生产情况是，由于国内订单还不错，设备能够全部开启生产，但由于没有钱买生产所需的辅料，产量
，赛维是不会倒闭的。至于解困方法，可能重组，或者被收购，或者发债券、信托，企业融资的方式还是很多的。当地税务局人士称，赛维是江西省的明星企业，既贡献了大额税收，又解决了2万余人的就业问题，光靠新余市政府也

在南昌还有一条2009年投产的1.5GW/年产能的组件生产线，目前南昌组件工厂的生产情况是，由于国内订单还不错，设备能够全部开启生产，但由于没有钱买生产所需的辅料，产量无法做大，约20MW/月的生产
，既贡献了大额税收，又解决了2万余人的就业问题，光靠新余市政府也不行，还要靠省政府。而新余市高新开发区工作人员则说，赛维最大的可能性是重组，不过这个还需要和彭小峰谈。从现在的情况来看，由省内企业接手的