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回温。但受到单晶硅片整体大幅调降价格影响，本周单晶常规以及PERC电池片价格凌乱，须待下周才能逐渐明朗。多晶电池片需求仍旺，但随金刚线切硅片价格的调整，电池片价格也小幅下调。目前市场上以金刚线电池片
152 - 157元人民币，海外价格也普遍提升至每公斤14.4元美金以上，且涨势依然持续中。硅片在隆基释出最新报价以前，中、小型单晶硅片厂受到年底的库存控制压力，早在十二月陆续调降价格，上周中、小型

降价倒逼行业发展节奏，市场竞争虽激烈却以良性发展为趋势。对于2018分布式市场，中国循环经济协会可再生能源专业委员会政策研究部主管彭澎预测说：在国家实施光伏补贴脱坡机制及减煤和减碳的压力下，地方政策会
发展。此外，腾晖光伏将智慧光伏和科技农业进行有效结合，运用智能光伏的云中心监控系统，自动喷淋、自动灌溉施肥，以创新高效农业、多种养殖有机结合的解放方案，大幅度提高了土地综合利用率，填补了国内外空白。他表示，未来三年，腾辉光伏将为已签约的200多个贫困县打造贫困村光伏农场。

年1月1日起执行。这也是继10月底隆基股份宣布硅片大幅降价0.4元/片后的又一次主动降价。在此之前，单晶价格已经大幅下跌，单晶电池基本与金刚线切多晶电池处于同一水平，价格为RMB
，隆基股份的此次主动降价，正是对市场和政策调整的应变之策。隆基股份方面称，作为行业龙头企业，我们勇于承担社会责任，配合补贴下调主动调价，以实际行动让利终端客户。行业分析人士认为，以隆基股份主动调价为起点

/W以内时，如果首年满发小时数能达到1100h以上，二类资源区的项目几乎全部具备投资价值。 3综合分析 1)下游需要上游大幅降价综上所述，不同资源区内，光伏项目在电价下调后要达到相同收益时
当初预想的更好! 有人跟我说，虽然没有630，然而，分布式只降5分钱，简直是全年都在抢装! 然而，对于这种比预期低的降价幅度，个人觉得是喜忧掺半。二、系统成本下降幅度难抵电价下调对收益的影响

最早开始试验采用金刚线替代砂浆线切割硅片，15年成功量产，成本实现大幅下降。公司降价前片毛利率水平超过30%，高于单晶硅片行业平均水平约10个百分点。而多晶采用砂浆线切割的硅片，毛利率水平已经完全
资料来源：CPIA，天风证券研究所国内光伏制造业产能，占据了全球的一大半。全球下游市场旺盛需求推动，产业链各环节产能利用率显著提升，产量大幅增加。根据中国光伏行业协会公布的数据，截止三季度

功量产，成本实现大幅下降。公司降价前片毛利率水平超过30%，高于单晶硅片行业平均水平约10个百分点。而多晶采用砂浆线切割的硅片，毛利率水平已经完全不能与单晶相提并论;经过金刚线改造后的多晶硅片，由于
国家和地区有条件开发光伏发电，新兴市场将是接下来全球光伏新增装机的主要动力之一。国内光伏制造业产能，占据了全球的一大半。全球下游市场旺盛需求推动，产业链各环节产能利用率显著提升，产量大幅增加

龙头企业，但从市占率上看，隆基股份胜于中环股份。受益于光伏行业正从“补贴驱动”向“技术驱动”转型，效率更胜一筹的单晶产品的市占率逐步提升。且随着隆基股份的单晶硅片主动降价，其与多晶之间的价差缩减
生长设备龙头晶盛机电和逆变器龙头阳光电源同样受益于下游新增装机量高速增长带动光伏产品需求提升，在其业绩高速增长的同时，其股价大幅攀升。（来源：中国网财经）

电站对用户来说，是作为投资品进行安装。收益的大幅降低，甚至接近贷款成本，投资积极性会大幅降低。因此，新电价对户用市场将是一个非常大的打击。然而，由于目前很多大企业都在参与到户用的投资和推广当中
就很好，降价后仍将保持非常高的收益水平。电价调整后，在全国范围内，自发自用、余电上网的综合电价远高于全额上网的情况。 1)一类资源区图7：一类资源区自发自用、余电上网电价与全额上网对比一类资源

年成功量产，成本实现大幅下降。公司降价前片毛利率水平超过30%，高于单晶硅片行业平均水平约10个百分点。而多晶采用砂浆线切割的硅片，毛利率水平已经完全不能与单晶相提并论;经过金刚线改造后的多晶硅片，由于
资料来源：CPIA，天风证券研究所国内光伏制造业产能，占据了全球的一大半。全球下游市场旺盛需求推动，产业链各环节产能利用率显著提升，产量大幅增加。根据中国光伏行业协会公布的数据，截止三季度末，光伏产业链

，领跑者基地、超级领跑者光伏扶贫、增补指标、分布式光伏发电等多因素驱动下，2017年我国光伏发电整体规模继续保持迅猛增长。另一方面，由于技术大规模进步，发电成本大幅下降，电站质量越来越高，平价上网时间会提早到
，新增装机容量会大幅度萎缩;光伏扶贫因2020全面建设小康社会的目标，持续受重视，更多的省市的新增装机指标直接给了光伏扶贫，未来两年还会是市场宠儿;领跑者是普通地面电站的升级版，会成为新增装机容量的主要动力

，光伏行业有降价空间。4、2016年光伏领跑者项目招标电价，也反映出光伏电价有下降空间。电价调整思路如下：1、继续实施光伏电站退坡机制，2018年各类资源区拟按照0.15元/kwh降价幅度进行调整，即一二三
/0.03元/kwh，合计0.15元/kwh。3、扶贫电站不降价（0.65/0.75/0.85元/kwh），但是降价部分收益归贫困户所有。4、适时开展分布式光伏发电就近消纳试点，光伏发电执行配电价格。5

两大融资平台，也将再次大幅降低公司负债。其中，H股平台主要作为境外投资平台控股境内A股平台，获取稳定投资收益，资产负债率将在现有基础上大幅下降;A股平台保留保利协鑫能源最核心光伏材料业务资产，拥有更加
多晶改造，推动硅片降本、降价、增产，共实现净利润约人民币12亿元;其中，光伏材料业务营收为93.17亿元，毛利率为24.6%。值得注意的是，以保利协鑫能源为代表的多晶硅和以隆基股份为代表的单晶硅

不断下降，最低电价已可降低到0.2元/kwh，因此，光伏行业有降价空间。 4) 2016年光伏领跑者项目招标电价，也反映出光伏电价有下降空间。 2. 电价调整思路如下： 1) 继续实施光伏电站
退坡机制，2018年各类资源区拟按照0.15元/kwh降价幅度进行调整，即一二三类资源区标杆电价调整到0.5/0.6/0.7元/kwh，分布式电价补贴由0.42元/kwh降低至0.37元/kwh

，在美股上市的光伏企业天合光能、晶澳太阳能和阿特斯纷纷选择私有化，目标是回归A股上市。不过，业内人士分析称，与上述企业私有化不同的是，若分拆完成，保利协鑫能源将拥有H股和A股两大融资平台，也将再次大幅
降低公司负债。其中，H股平台主要作为境外投资平台控股境内A股平台，获取稳定投资收益，资产负债率将在现有基础上大幅下降;A股平台保留保利协鑫能源最核心光伏材料业务资产，拥有更加稳健的财务结构和偿债能力

平台，或再次大幅降低负债。分析人士称，按照惯例，若此次分拆上市完成，保利协鑫H股平台(03800-HK)主要作为境外投资平台控股境内A股平台，获取稳定投资收益，资产负债率将在现有基础上大幅下降;A股
。相对于单晶硅片通过降价清理库存，保利协鑫金刚线多晶片全年超产量销，一片难求，订单延续明年一季度。今年以来，受境外平台融资能力制约，天合、晶澳、阿特斯等美股光伏企业价值被严重低估，纷纷宣布私有化，市场

再次大幅降低负债。分析人士称，按照惯例，若此次分拆上市完成，保利协鑫H股平台主要作为境外投资平台控股境內A股平台，获取稳定投资收益，资产负债率将在现有基础上大幅下降；A股平台保留保利协鑫最核心
金刚线切多晶硅片和黑硅技术配套，硅片降本近20%，切片產能翻番；新疆多晶硅基地建设按计划推进，有望在2018年底形成全球领先的11.5万吨超低成本的高品质多晶硅。相对於单晶硅片通过降价清理库存

光伏企业将拥有H股和A股两大融资平台，也将再次大幅降低公司负债。作为协鑫集团最核心的业务子公司之一，保利协鑫若在A股上市，也是继天合光能、晶澳太阳能、阿特斯等三家企业美股退市之后、另一重大资本
基础上大幅下降。保利协鑫以保留H股、回归A股的方式，来实现资产、业务发展及投资者收益的多重收益，也是对市场所有相关者的最佳选择。建立A股平台后，其最核心的光伏材料业务资产就在内地市场，因而公司也会

下降，最低电价已可降低到0.2元/kwh，因此，光伏行业有降价空间。4） 2016年光伏领跑者项目招标电价，也反映出光伏电价有下降空间。2. 电价调整思路如下：1）继续实施光伏电站退坡机制，2018
年各类资源区拟按照0.15元/kwh降价幅度进行调整，即一二三类资源区标杆电价调整到0.5/0.6/0.7元/kwh，分布式电价补贴由0.42元/kwh降低至0.37元/kwh。2）电价调整拟按照

，保利协鑫将拥有H股和A股两个融资平台，或再次大幅降低负债。分析人士称，按照惯例，若此次分拆上市完成，保利协鑫H股平台(3800.HK)主要作为境外投资平台控股境内A股平台，获取稳定投资收益，资产负债率
将在现有基础上大幅下降;A股平台保留保利协鑫最核心光伏材料业务资产，拥有更加稳健的财务结构和偿债能力，更高估值将为H股平台提供有力支撑。与天合光能、阿特斯等陆续私有化的美股光伏公司不同。成功拆分后H股