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光伏制造业话题进入人们视野。王勃华所强调的制造业融资难问题，主要聚焦于关键技术工艺水平的持续提升方面。无论是普通的多晶硅技术，还是高性能的多晶硅电池，或单晶硅片等，我们都已经有了大量储备。现在正是
月全球光伏制造业扩张计划总计近1000MW，其中820MW关于北美，700MW关于美国。相较之下，中国生产商在中国光伏制造业几乎没有宣布任何新的产能计划。光伏制造关键技术升级遇冷事实上，国内

，令光伏制造业话题进入人们视野。王勃华所强调的制造业融资难问题，主要聚焦于关键技术工艺水平的持续提升方面。无论是普通的多晶硅技术，还是高性能的多晶硅电池，或单晶硅片等，我们都已经有了大量储备。现在正是
总计近1000MW，其中820MW关于北美，700MW关于美国。相较之下，中国生产商在中国光伏制造业几乎没有宣布任何新的产能计划。光伏制造关键技术升级遇冷事实上，国内光伏电站仍属于相对较新的行业，由于

产品应用和产业升级的意见》，提出要提高光伏产品市场准入标准，实施领跑者计划，引导光伏技术进步和产业升级。根据这项政策，多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别达到16.5%和17%以上，可称为行业
薄膜太阳能发电设备生产商则是汉能薄膜发电集团有限公司(00566.HK)，但其知名度并非来自于与其相匹配的市场份额。其盈利绝大部分都来自于与母公司汉能控股集团及其联属公司的关联交易，国内市场并未打开

光伏技术产品应用和产业升级的意见》，提出要提高光伏产品市场准入标准，实施领跑者计划，引导光伏技术进步和产业升级。根据这项政策，多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别达到16.5%和17%以上，可称
所知的薄膜太阳能发电设备生产商则是汉能薄膜发电集团有限公司，但其知名度并非来自于与其相匹配的市场份额。其盈利绝大部分都来自于与母公司汉能控股集团及其联属公司的关联交易，国内市场并未打开。今年上半年

安排专门的市场规模实施领跑者计划，要求项目采用先进技术产品。2015年，领跑者先进技术产品应达到以下指标：多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别达到16.5%和17%以上。根据该要求，多晶组件
。市场调研显示，目前国内一线厂家生产的单晶产品80%以上均可满足领跑者计划的指标要求；而多晶生产商达到领跑者计划的指标要求则难度较大。不过，国家能源局新能源与可再生能源司副司长

、国家认监委联合发布《关于促进先进光伏技术产品应用和产业升级的意见》，国家能源局每年安排专门的市场规模实施领跑者计划，要求项目采用先进技术产品。2015年，领跑者先进技术产品应达到以下指标：多晶硅电池
（72-156片）。该政策被业内认为，或将进一步激活单晶市场。市场调研显示，目前国内一线厂家生产的单晶产品80%以上均可满足领跑者计划的指标要求；而多晶生产商达到领跑者计划的指标要求则难度较大。不过，国家能源局

》，国家能源局每年安排专门的市场规模实施领跑者计划，要求项目采用先进技术产品。2015年，领跑者先进技术产品应达到以下指标：多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别达到16.5%和17%以上
，目前国内一线厂家生产的单晶产品80%以上均可满足领跑者计划的指标要求；而多晶生产商达到领跑者计划的指标要求则难度较大。不过，国家能源局新能源与可再生能源司副司长梁志鹏曾表示，达到领跑者要求不只是说

：多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别达到16.5%和17%以上。根据该要求，多晶组件分别对应到270瓦（60-156片）和325瓦（72-156片），单晶为275瓦（60-156片）和330
瓦（72-156片）。该政策被业内认为，或将进一步激活单晶市场。市场调研显示，目前国内一线厂家生产的单晶产品80%以上均可满足领跑者计划的指标要求；而多晶生产商达到领跑者计划的指标要求则难度较大。不过

市场准入标准，实施领跑者计划，引导光伏技术进步和产业升级。该《意见》明确指出，2015年领跑者先进技术产品应达到的标准为多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别需达到16.5%和17%以上。上述
国家对光伏行业的政策扶持等因素影响，今年上半年光伏行业整体表现活跃，下半年光伏装机需求预计将进一步增长，带来整个产业链回暖，下游电站运营商和上游多晶硅生产商将受益。山西大同采煤沉陷区国家先进技术

技术水平，进而提高光伏电站的发电能力，最终降低发电成本，促进整个光伏产业健康持续发展。《意见》中的领跑者计划对以光伏组件为主的光伏产品提出了具体要求：多晶硅电池组件和单晶硅电池组件的光电转换效率分别
将进一步完善加速老化的测试方法，使其能够更加经济、有效、准确地预见组件长期老化结果，为光伏生产商及开发商等提供质量保证及采购建议。目前示范基地建设已经如火如荼展开，各中标投资商即将开始关键发电设备

，美国第二大太阳能生产商SunPower公司也已经联合苹果公司在中国建设太阳能电站。First Solar在亚洲其他国家的顺利扩张，以及苹果在华投资光伏项目的成功，助其一扫此前进军中国失败的阴影
英利（YGE）的多晶硅电池转换效率仅为15.6%，单晶硅为17.2%；天合光能（TSL）的多晶硅电池最高转换效率为15.9%，SolarWorld的单晶硅电池转换效率为17%。First Solar

。除了First Solar，美国第二大太阳能生产商SunPower公司也已经联合苹果公司在中国建设太阳能电站。First Solar在亚洲其他国家的顺利扩张，以及苹果在华投资光伏项目的成功，助其一
光伏组件，而目前国内光伏组件一线厂商英利（YGE）的多晶硅电池转换效率仅为15.6%，单晶硅为17.2%；天合光能（TSL）的多晶硅电池最高转换效率为15.9%，Solar World的单晶硅电池转换效率

First Solar，美国第二大太阳能生产商SunPower公司也已经联合苹果公司在中国建设太阳能电站。First Solar在亚洲其他国家的顺利扩张，以及苹果在华投资光伏项目的成功，助其一扫此前
目前国内光伏组件一线厂商英利（YGE）的多晶硅电池转换效率仅为15.6%，单晶硅为17.2%；天合光能（TSL）的多晶硅电池最高转换效率为15.9%，Solar World的单晶硅电池转换效率为17

Solar，美国第二大太阳能生产商SunPower公司也已经联合苹果公司在中国建设太阳能电站。First Solar在亚洲其他国家的顺利扩张，以及苹果在华投资光伏项目的成功，助其一扫此前进军中国失败的阴影
一线厂商英利（YGE）的多晶硅电池转换效率仅为15.6%，单晶硅为17.2%；天合光能（TSL）的多晶硅电池最高转换效率为15.9%，SolarWorld的单晶硅电池转换效率为17%。First

First Solar，美国第二大太阳能生产商SunPower公司也已经联合苹果公司在中国建设太阳能电站。First Solar在亚洲其他国家的顺利扩张，以及苹果在华投资光伏项目的成功，助其一扫此前
%的光伏组件，而目前国内光伏组件一线厂商英利（YGE）的多晶硅电池转换效率仅为15.6%，单晶硅为17.2%；天合光能（TSL）的多晶硅电池最高转换效率为15.9%，Solar World的单晶硅电池

Solar，美国第二大太阳能生产商SunPower公司也已经联合苹果公司在中国建设太阳能电站。First Solar在亚洲其他国家的顺利扩张，以及苹果在华投资光伏项目的成功，助其一扫此前进军中国失败的阴影
一线厂商英利（YGE）的多晶硅电池转换效率仅为15.6%，单晶硅为17.2%；天合光能（TSL）的多晶硅电池最高转换效率为15.9%，Solar World的单晶硅电池转换效率为17%。First

行业规范条件（2015年本）》，要求现有光伏制造企业的多晶硅电池和组件的光点转化率不能低于17.5%和15.5%，新建和改扩建企业的多晶硅电池和组件转换率不低于18.5%和16.5%。据我们了解，目前国内
多晶硅总进口数量为9.3万吨，韩国、德国、美国分别占41.5%、26.7%和18.1%。其中，韩国和德国的进口均价分别为20.3美元/公斤和23.5美元/公斤。德国方面，由于其最大的多晶硅生产商瓦克化学

。单论光伏行业，如果是多晶硅生产商，如保利协鑫，那么盈利能力上关注生产成本和多晶硅的平均销售价格（ASP），竞争再看产品的度电成本（每发一度电的成本）和转换效率。如果是中游电池组件厂商，那么关注
的订单情况，母公司开出来的采购价，设备的制造成本，使用寿命和折旧会计方式。而实际上，汉能走的是独立于所有太阳能生产企业，并且没有数据支持的路线。大家还是多晶硅电池，他一个薄膜电池的名字就已经

发电最大的问题。简单翻完财务报表，我们再说说汉能的基本面和市场对他的一些疑虑。单论光伏行业，如果是多晶硅生产商，如保利协鑫，那么盈利能力上关注生产成本和多晶硅的平均销售价格（ASP），竞争再看产品的
路线。大家还是多晶硅电池，他一个薄膜电池的名字就已经说明了，我不跟你们一起玩：第一，汉能的业务结构多年都是单一大客户（自己的母公司）；第二，他的薄膜工艺并不是行业主流；第三，年年给母公司卖的不是薄膜电池

垂直一体化是光伏组件成本控制的最佳选择，也是我国企业最能发挥制造性技术优势的环节。国内组件上市公司龙头，成本控制能力强。亿晶光电是我国大陆排名第八的组件生产商，前7名都在国外上市，一旦重组完成
技术升级，最终实现单晶硅电池不低于18.5%和多晶硅电池不低于17.0%的平均转化效率的目标。根据光伏产业的发展现状，以及对公司情况的综合分析，对公司2010年~2011年的收入和利润情况进行