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下降主要是得益于金刚线切割、拉晶技术改进以及硅料价格的下降，未来的下降空间也不是太大，单晶硅片已经连续一年多没有降价。硅料成本中，从2017年起新增的硅料产能已经基本投产，未来一年半内，硅料供给端
复活了。表现得最抢眼的莫过于硅片、电池、玻璃等中国垄断性企业。由于双反等贸易保障政策的影响，组件厂由于生产技术简单，投资容易，基本上都在谋求海外产能扩张，但产业链中的硅料、硅片和电池制造环节却很

公司信义光能与A股公司福莱特共占据50%左右的光伏玻璃产能。福莱特预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润为6.80亿元至7.30亿元，同比增加67.08%至79.36%。公司表示
，主要产品光伏玻璃受益于公司产能扩张和光伏行业需求回暖，销售量和销售价格均出现增长。福莱特产能快速释放，综合优势明显。2019年年底，公司光伏玻璃产能达到5290吨/日，是全球第二大光伏玻璃制造商

10个交易日的累计涨幅达185.86%。然而，在业内人士看来，秀强股份的光伏玻璃业务，相比公司的其他业务，收入占比较小，且业务收入和毛利率均同比出现下滑。此外，特斯拉光伏板块是否能如汽车板块般强大
存在不确定性，且公司太阳能屋顶玻璃产品的客户仅有特斯拉一家，单一客户依赖性较大，可能会造成公司新产品产能利用率不达预期，对公司经营业绩产生不利影响。在深交所的追问下，秀强股份进一步回应了与特斯拉的模糊

2018两年分别进行了两次重大资产重组，剥离原有落后产能,将中建材蚌埠玻璃设计研究院自主研发和培育的电子信息显示玻璃、光伏玻璃资产注入。19年业绩良好，创造了公司新世纪以来最佳业绩，长江商报赞誉为：央地
习惯了以产能扩张或加强垄断地位来实现巨额盈利，中环却是靠着不断突破技术壁垒打破别人的垄断，实现高速发展，沈浩平本人甚至坚信光伏产业会逐渐向半导体产业靠近，近些年来豪掷30多亿用于半导体领域的研发

特斯拉光伏板块的合作能否足以支撑其股价，仍然要视其潜在的供货规模以及特斯拉光伏板块在华展业的空间。据21世纪经济报道记者发现，相比于其他业务，秀强股份当前光伏玻璃业务收入占比较小，且业务收入和
一次投资者问答。 2019年12月25日，有投资者向秀强股份提问，是否可能与特斯拉合作光伏玻璃，而秀强股份给予了肯定的回答。随后的1月份，秀强股份先后在互动平台表示，玻璃深加工产品正在紧跟特斯拉需求

光伏板块的合作能否足以支撑其股价，仍然要视其潜在的供货规模以及特斯拉光伏板块在华展业的空间。据21世纪经济报道记者发现，相比于其他业务，秀强股份当前光伏玻璃业务收入占比较小，且业务收入和毛利率均同比
投资者问答。 2019年12月25日，有投资者向秀强股份提问，是否可能与特斯拉合作光伏玻璃，而秀强股份给予了肯定的回答。随后的1月份，秀强股份先后在互动平台表示，玻璃深加工产品正在紧跟特斯拉需求，并送检

本周重要事件：光伏龙头发布大规模扩产规划;OCI宣布停产韩国硅料产能;1月新能源车产销数据公布;LG欧洲客户被迫减停产。板块配置建议：看好集中度提升逻辑引领光伏板块行情贯穿全年;各子行业长期配置
仍然刺激股价大涨了一波。对硅料的基本面影响，我们目前维持年度策略中的判断：即虽然OCI停产是显著的供给边际减少，但考虑到其他将于今年释放的新产能，全年硅料供需仍是紧平衡状态，价格可能从目前的低位出现

2月14日，有投资者向安彩高科(600207)提问，请问贵司光伏产能在业内排名第几?请问贵司历年来光伏毛利率低于业内平均水平的原因是什么? 公司回答表示，公司2018年报披露公司光伏玻璃产能规模居国内第八位。公司原两台光伏玻璃窑炉的产能小、相应能耗高，900吨/日窑炉投产后，会有一定改善。

修复。据BusinessKorea 报道，韩国最后两家多晶硅厂商OCI 和韩华正考虑退出光伏市场，或有望于年内宣布。在中国硅料厂商优势新产能的集中投产下，2018 年来多晶硅价格显著下降，整体降幅超
-570 亿韩元，运营亏损持续扩大，并对多晶硅业务计提了7505 亿韩元的资产减值。目前包括OCI、韩华、瓦克、Hemlock 等硅料厂商已逐步关停产能或减负荷生产，全球多晶硅供给加速向中国优势龙头厂商

产线进行升级改造，新的生产线不仅产能及成品率提高、能耗下降，同还能具备了生产2.5mm、2.0mm产品的能力，市场竞争力进一步加强。 光伏玻璃从原片到成品，要经过数十道工艺，其中镀膜是最重要的环节之一
场最大的热点风口!随着此次特斯拉方面加紧推进太阳能屋顶计划，A股市场上首当其冲受益的，无疑是光伏玻璃领域的上市公司。值得关注的是，中航三鑫(002163,股吧)(002163)的主营业务不仅是光伏玻璃

两个环节的投入，这也是公司在光伏领域定位的专业化分工，希望在多晶硅和电池片两个环节成为真正的世界龙头。大幅扩产计划通威股份规划指出，高纯晶硅业务方面，2020-2023年年累计产能目标分别为8
万吨、11.5-15万吨、15-22 万吨及22-29 万吨;太阳能电池业务方面，2020-2023年年累计产能目标分别为30-40GW、40-60GW、60-80 GW及80-100GW。严虎

，信义光能将在第二季、第三季度投产四条日熔量1000吨的新建产能，这几条新的生产线或将因延期复工及交通管制等原因延期，同时，部分厂商将冷修点火的时间推迟到 4 月。 光伏玻璃另一巨头福莱特的扩张速度惊人
2019年，光伏玻璃出现连续涨价态势，从去年年初24元/平米涨至目前29元/平米。据卓创资讯数据显示，今年2月3日，一家江苏的光伏玻璃生产企业提供报价显示3.2/2.02.5 毫米的光伏玻璃价格

景新能源有限公司持有的阜新蒙古族自治县能景光伏发电有限公司100%股权。 光伏玻璃企业中航三鑫：1月1日，中航三鑫发布控制权变更进展公告称，公司控股股东中航通用飞机有限责任公司及其多家下属子公司
投资建设的包头晶澳太阳能科技有限公司拉晶、铸锭项目于1月8日投产运行，项目预计增加1.6GW单晶硅方产能。此外，包头晶澳通过高新技术企业认定，获认定起连续三年可享受国家关于高新技术企业的税收优惠政策，即按

电价退坡机制和组件价格短期继续下降空间不大，预计2019年光伏竞价项目未能在2019年底实现并网的有较强动力抢一季度末并网，国内需求将维持旺盛。光伏玻璃在2020年能够释放的日熔量产能合计约8000吨
/天左右，合计有效产能增量约3000-3500吨/天左右，比2019年平均日熔量增长在13%左右，考虑到光伏行业装机需求的增长和双玻渗透率的提升，预计2020年光伏玻璃需求增长20%左右，供需格局偏紧

10-15天的产出。此外，在新建产能方面或将略微延迟，信义光能将在2020年第二及第三季度投产四条日熔量1000吨的新建产能。上述几条新的生产线或将因延期复工及交通管制等原因略微延期。同时部分厂商将冷修点火的时间推迟到4月。2020年上半年新增产能释放将非常有限，从而使光伏玻璃供应维持偏紧局面。

。在下游需求方面，目前阶段我们看到光伏玻璃价格维持稳定，同时公司仍有空间通过建立库存方式吸收控疫期间的短期影响，我们认为下游需求扰动相对较小。新增产能投放或将因此略微延期，料将影响2020年上半年新增供应
复工及交通管制等原因略微延期。我们同时观察到部分厂商将冷修点火的时间推迟到4月。我们认为2020年上半年新增产能释放将非常有限，从而使光伏玻璃供应维持偏紧局面。基本面大致维持稳定，重申买入评级。公司

：光伏产业主要集中在江苏、浙江、江西、安徽一带, 由于中国是全球光伏产业供给制造基地，超过80%的晶硅料、95%的硅片、90%的电池片以及接近100%的光伏玻璃皆是中国制造。目前苏、浙、赣、皖四省政府
产线开停弹性较差的环节，在过年期间就是持续维持稳定产能生产，比如晶硅料、硅片与组件封装用玻璃，对于上述环节未来有可能造成供给多过需求的局面。武汉及周边地区供应链状况：武汉仅有少数设备或者材料

，特斯拉充电桩业务及车辆软件升级业务发展良好。特斯拉上海工厂投产对Model3产能的贡献，及美国弗利蒙特工厂ModelY生产线投产，特斯拉乐观认为2020年全年完成50万辆产销基本无压力。考虑到中国
带来新的成长空间，如光伏玻璃等零部件、储能电池及材料等。 (五)风险提示特斯拉经营业务推进及盈利能力低于预期;国内新能源汽车及新能源行业政策出现重大变化。