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由于硅料技术壁垒高，扩产周期长，从扩产至落地需要1-1.5年，而硅片建设周期仅需要3个月，扩产速度与需求增速严重失衡，造成供给短缺，硅料涨价带动光伏产业链价格持续上涨，2021年新老玩家纷纷宣布投资
新能源产业发展有限公司年产10万吨电子级高纯晶硅一期5万吨项目在新疆胡杨河市开工。 2.润阳新能源：10万吨/年 4月16日，鄂托克前旗与江苏润阳新能源签订了总投资297亿元的光伏材料及应用全产业

累计装机将由2020年底的700多GW提高到2050年的14,000GW，增长近20倍。同时，过去一年也是光伏行业痛并快乐的一年。随着新冠疫情发酵，造成人民币升值、海运费和大宗原材料涨价，导致光伏
中下游企业经营困难。特别是始于2020年三季度、持续至今的多晶硅料大幅涨价，冲击整个产业运行，在双碳元年影响全国实现可再生能源的装机目标。从今年三季度开始的限电，给包括光伏行业的整体经济带来新的不确定性

持续涨价，让我们光伏同行甚至出现一种错觉，高价会一直保持下去但，怎么可能!? 让我们回顾下当年多晶硅的疯狂时刻。2000年时，多晶硅价格只有9美元/公斤，2005年达到40美元/公斤，2006年
导语双碳目标下，共识达成，未来的发展趋势可谓气吞万里如虎。光伏也似乎迎来了最好的发展时代。历史的一粒灰，落到我们头上，可能就是一座山，也可能是一片广阔的草原。这是一个颇为特殊的年份。是

能耗双控)环保政策能及时完成。但拉闸限电，错峰生产使得一些企业的制造周期拉长，甚至有部分企业宣布因成本提升，产品不得不涨价，还迎来了下游终端市场的不满。在此背景下，分布式光伏成为了缓解双控限电影响的
最佳方案之一。很多工商企业开始把目光聚焦在了光伏发电这一新能源领域，希望通过光伏电站来缓解限电生产限制。那么，分布式光伏到底是怎么帮助工商企业的呢? 这里我们以近期山东省临沂市一个真实的

报告要点 ①光伏长期空间广阔，短期跟踪涨价、装机、产能释放，2022年关注中下游毛利扩张机会。 ②从能源结构出发构建光伏阶梯式预测框架，以长期装机量为落脚点，核心假设包括能源消耗总量及结构等
，双碳目标下行业长期空间广阔，同时受平价上网刺激，下游厂商大幅扩张产能，但短期硅料供给有限，推高价格。产业链整体涨价，短期或影响装机进程。2020Q4以来受需求增长、产能有限的影响，光伏产业链各环节

限的涨价到下游电站停工，整个光伏行业陷入了无尽的焦虑中。站在时代的风口上，新能源势必将担起能源转型的大任，但正如3060目标期限一样，这应该是一项长远的、全局的事业，而不是一蹴而就、毫无章法的。碳中和第一年，新能源行业已然乱象丛生、鸡毛满地。

今年以来，异质结(HJT)作为光伏领域的热门概念，最近炒作的十分火热。目前国内上市公司中，HJT题材概念的设备代表企业有捷佳伟创(300724)和迈为股份(300751)等，在光伏行业技术迭代
规划及推进情况请关注其相关披露信息。公司异质结订单情况请关注公司相关披露信息。 Q：公司在布局新能源赛道上设备过于单一，一旦受外围影响业绩受波动大，请公司加大多头发展，不要老是走光伏设备一条路线，收购

报告要点： ①光伏长期空间广阔，短期跟踪涨价、装机、产能释放，2022年关注中下游毛利扩张机会。②从能源结构出发构建光伏阶梯式预测框架，以长期装机量为落脚点，核心假设包括能源消耗总量及结构等
。③全球光伏累计装机有望10年5倍增长，我们预计2030年国内(全球)光伏累计装机量达1256GW(4501GW)，较2020年增长396%(536%)，2022-2025年新增装机量CAGR 18.6

，硅料价格的大涨严重伤害了整个行业的景气度，特别是终端对价格非常敏感的组件，不涨价就是亏本买卖，涨价则面临需求马上下滑的问题。国家能源局统计数据显示，今年1-9月，我国光伏新增装机为25.56GW
光伏产业链中上游的硅料与硅片当前都处在一个关键点。硅料经历了史诗级价格暴涨后，其实早在6月份就基本见顶，后来在限电的影响下进行了完成了最后的狂奔。站在目前的节点看，预期价格硅料下行正成为行业承压点

土地资源和电网接入要素暂不具备开工条件以外，最核心的原因是涨价。这个原因也得到了证实。近日，中国光伏行业协会理事长、阳光电源股份有限公司董事长曹仁贤发表了《呼吁适度上调新建光伏电站上网电价》的

光伏胶膜技术升级路径稳定，N 型及双玻趋势推动结构升级。光伏胶膜用于粘结电池片及盖板，技术升级发生内部体系。随着电池技术的日趋稳定，即使面临PERC向TopCon、HJT等新型电池技术的升级
趋势，封装材料也能够基本满足需求，旧产线仅需调整部分生产流程及设备便可升级，技术趋势在于提升可靠性及满足性能前提下的精细化成本管控。光伏胶膜未来五年需求翻倍不止。技术更迭推动组件功率不断提升

。以中国和欧洲为例，在能源局边界指引下，国内2021-2025年光伏年均新增85GW，2025-2030、2030-2060年均装机超140、300GW;欧洲，保守假设减排目标55%，2030年光伏
年均新增装机为38.6GW，相比当前的25GW增量显著。光伏系统成本在过去10年间持续下降，由2007年的近60元/W降至2020年的4元/W左右。对应LCOE成本由2元/kWh逐步下降

2020下半年以来国内外碳达峰、碳中和政策频发，自上而下推动驱动装机增长，提高了行业远期空间的确定性和成长性。以中国和欧洲为例，在能源局边界指引下，国内2021-2025年光伏年均新增85GW
，2025-2030、2030-2060年均装机超140、300GW;欧洲，保守假设减排目标55%，2030年光伏年均新增装机为38.6GW，相比当前的25GW增量显著。光伏系统成本在过去10年间