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50%的产能，其次是特变电工、大全新能源、亚洲硅业; 3、上游：硅片，技术含量不高，资本密集型;全球前十家企业中，我国占据8席;多晶硅一线企业：保利协鑫、赛维LDK、宇峻;单晶硅一线企业：隆基股份
(电站运营) CP组合：隆基股份+通威股份;中环股份+保利协鑫+晶盛机电。光伏玻璃：福莱特。其他：苏美达、通威股份、隆基股份、正泰电器等8家公司营收超百亿元，隆基股份、正泰电器、通威股份

上，朱共山说，2021年是保利协鑫和协鑫新能源的蝶变之年、升级之年、突破之年。两家公司紧紧抓住双碳目标政策机遇，以科技为引领，以资本为纽带，以管理为支撑，以成本为抓手，一手抓转型升级，一手抓结构变革，聚焦
3月29日，保利协鑫、协鑫新能源举行2021年度联合业绩发布会。发布会在香港、苏州、徐州三地，通过网络视频直播形式进行。保利协鑫董事局主席朱共山、协鑫新能源董事局主席朱钰峰，保利协鑫董事局副主席

3月28日晚间，保利协鑫能源（HK:03800）发布2021年年度报告，公司实现营业收入196.98亿元，同比增长34.3%；实现毛利润73.48亿元，同比增长95.8%；实现营业净利润47.01
更是逐年提升，由此导致财务费用率高企，2017年以来更是从10%左右提升至超过20%，盈利能力显著承压。2021年，协鑫新能源通过出售电站减少负债约112亿元，保利协鑫能源的资产负债率也因此下降

已出售的光伏电站项目提供运营及维护服务，并持续开发其他代运维项目。截止报告期，公司累计代运维签约总装机容量合共约3吉瓦，涉及69座光伏电站，客户分布全国各地。资本市场多维认可，投资人同舟共济
现阶段，协鑫新能源将充分发挥自身的技术优势，竭力开拓技术创新，积极寻求关键技术突破，力争构建绿氢业务的核心竞争力，为氢能业务的发展提供技术支持和盈利创新点。同时，虽然与保利协鑫天然气的天然气长期采购

态势：除了双良节能和高测股份分别上涨19%和5%之外，其它标的均出现了不同程度的下跌，股价涨幅中位数暴跌至-15%。由于股价反映的是资本市场对于企业未来经营业绩成长性的预期，那么近期光伏设备标的股价的
。值得一提的是，受到2021年硅料价格暴涨的影响，越来越多的企业选择垂直一体化的经营模式，以保证供应链安全。比如东方日升斥资135亿投建15万吨硅料产能，上机数控与保利协鑫能源合资共建6万吨（远期30万吨

新能源车领域合作后，可实现强强联合、优势互补、共赢发展，推动行业技术进步。朱共山协鑫(集团)控股有限公司董事长在电池资产管理的合作上，双方共同探索以资本+产业链企业的模式开展电池银行
工集团总经理助理、徐工创投董事长宋超，徐工集团金融发展部部长罗德永，徐工集团投资管理部副部长王帅，恒鑫金租总裁刘宏;保利协鑫联席首席执行官朱战军，协鑫能科移动能源事业部徐州城市公司总经理梁书丰，鑫华半导体总经理田新等出席座谈和签约活动。

，这是每一个行业发展过程中的必经阶段。窗口期内由于市场需求激增，一般表现为卖方市场，企业往往能够获取高额利润，项目的投资回收期也相对较短，因此会吸引大量的社会资本进入。在资本的加持下，产能逐步趋于过剩
的新增产能主要集中在通威股份、保利协鑫能源等头部企业，鲜有产业链中下游企业进入。在融资环境相对宽松的当下，造成这种情况的原因，主要在于硅料环节的技术壁垒。目前，改良西门子法为行业内的主流技术路线

3月4日，上海证券交易所发布最新港股通股票名单调整，保利协鑫能源(3800.HK)被正式调入港股通名单。这意味着符合相关资格的境内投资者可以通过港股通渠道，对公司股票直接进行交易，对公司真实估值回归
意义重大。港股通是香港联合交易所和深圳证券交易所、上海证券交易所的合作计划，是中国大陆广大资本投资港股的重要渠道。香港上市公司进入港股通，表明公司治理愈发完善，业务发展前景喜人，在香港市场获得监管

技术的逐步深入，头部企业也有可能形成一定的数据壁垒和算法壁垒。硅料环节因资本强度高、产能弹性小，被誉为最不卷的环节。然而，随着保利协鑫能源、通威股份等行业巨头的大肆扩产以及合盛硅业、信义光能等新玩家
并不是一个内卷的行业。那么，究竟是什么原因造成大家普遍认为光伏行业内卷的？首先，在碳中和背景下，光伏成为了资本市场高度关注的板块，越来越多的企业跨界进入光伏行业，给人进入门槛相对较低的感觉；其次

下游客户的实证并认可，还赢得资本市场特别是头牌机构的青睐。据统计，去年以来，保利协鑫能源先后拿到隆基股份、中环股份、晶澳科技、上机数控、双良节能等多家头部光伏企业的数个百亿级硅料采购长单，在手订单超
70万吨，创历史最高纪录。更值得关注的是，在头部机构高瓴资本、新华资产等领衔下，保利协鑫能源年内第二轮20.37亿股股份配售于2021年12月成功完成，所得款项净额约为49.94亿港元，将主要用于颗粒硅

爬坡周期短。按照一般的商业思维，议价能力不足、利润空间有限、资本壁垒较低的市场一般都处于或接近完全竞争状态，市场格局较为分散。然而，组件环节的市场份额近些年却加速向头部企业集中，根据索比咨询数据
显示，CR5已经从2018年不足40%提升到2021年超过70%，且与其它企业拉开了显著的差距。显然，就市场格局而言，组件环节还是具有显著进入壁垒的。参考其他资本壁垒较低、但市场集中度较高的市场

2月18日晚，香港恒生指数公司公布2021年第四季度季检结果，保利协鑫能源(3800.HK)再度入列恒生综合指数成分股。恒生综合指数作为香港乃至国际资本市场最具影响力的指数之一，其涵盖在香港
。本次保利协鑫能源获选为恒生综合指数成份股，意味着公司穿越光伏行业多轮调整周期，经营业绩全面改善，也充分证明公司多年来诚信稳健的企业口碑、良好的发展前景得到资本市场的广泛认可。 2022年是全球

，回归恒生指数的前提，是公司主体经营业绩基本面稳中向好，并获得资本市场和投资者认可。回归恒指意味着公司加入港股通胜券在握，对公司股东、广大投资者以及资本市场都是重要利好。截至2月18日收盘，保利协鑫能源市值超715亿港元。

为1.5年。公司表示，本次募投项目将有效满足公司业务发展需要，有利于增强公司资本实力，有助于公司提升科研创新能力，增强公司整体运营效率，促进业务整合与协同效应，从而提升公司盈利能力和综合竞争力
。索比光伏网注意到，近期保利协鑫能源、通威股份等传统硅料巨头先后宣布进行融资扩产，同时东方日升、合盛硅业、信义光能等产业链其它环节企业受到高毛利的吸引亦宣布投建硅料产能，且产能规模大多在十万

股权产生任何摊薄影响。近期，保利协鑫能源的利好消息不断，先是配售股份成功发行，高瓴资本强势入主；而后颗粒硅不断取得市场认可，新产能陆续投放；再者公司启动A股上市的可行性研究；如今，通过股权激励，将
2月16日晚间，保利协鑫能源（HK:03800）发布公告，公司董事会决定根据股份奖励计划的条款及条件按授予价每股奖励股份0.86港元向152名合资格人士授出合共2.143亿股奖励股份。 2022年

王，填补了中国在光伏产业链上游的空白施正荣与尚德的成功，并未完全扭转中美光伏产业之间的差距，在技术壁垒、资本壁垒更高的硅料、硅片乃至设备等产业链上游环节，中国企业依然需要依赖进口。在2022年光
型电池领域不断取得新的突破，保利协鑫能源十年磨一剑的颗粒硅技术愈发成熟......技术领域的突飞猛进，使得中国光伏产业的发展一骑绝尘，而美国难以望其项背。公开数据显示，截至2020年底，我国