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%的过剩度。今年底名义产能120万吨，明年名义产能180万吨，过剩度在扩大。正如在持续性上涨的环境下，人们追涨，在未来持续下跌的环境下，人们是不愿意买单的，这会降低成交量助跌硅料价格，这是周期产生的根源
会有不同，市面上给到的成本区间在5-7万元/吨。假设硅料价格下降53.8%降到14万元/吨，硅料这项业务仍具有50%的毛利，仍属于没有扩产壁垒的高毛利行业，企业仍具有强大的扩产、投产的冲动，硅料过剩度

，多晶硅料产能快速释放，产量也逐月提升。预计四季度国内硅料产量将达到27.6万吨，进口硅料为2.1-2.7万吨，合计供应量约为29.7-30.3万吨，可供生产的组件量约为112GW。硅料需求端
、出口层面，海外整体需求环比预计变动不大，预计2023年一季度组件出口量不超过50GW。因此，预计硅料价格一季度左右开始下行：以12月份硅料供应量对应季度组件供应量约117GW看，已经超过2023年一季度

将从今年早些时候的293吉瓦增加到500吉瓦左右，到2023年底将飙升至975吉瓦，中国多晶硅供应量将超过90%。这一说法也得到了美国咨询机构CEA的证实，在其发布的☞☞2022全球光伏制造商情报中，CEA认为
2023年的多晶硅有效供应量将达到536GW。然而，“铭牌和有效产能之间可能会有明显的滞后，”公司声明中写道。而按照500 – 536GW的多晶硅产量预测，如果2023年光伏装机量超过300GW，对应

供应商合作，鼓励参股、控股等多种合作方式，争取长期采购协议，合理扩充新的LNG采购来源，多方位保障LNG供应量。完善城燃基础设施。加快绕城高压环线建设，推进城燃管网互联互通，提升城区燃气调度能力。持续推进
，倒逼企业淘汰落后工艺、压减过剩产能，提升全社会能效水平。完善新能源发展促进机制。破解土地规划、生态环境等要素瓶颈，积极做好光伏项目建设要素保障。加大项目审批、财政、税收、金融等方面支持力度，创新

不下调全年装机预期，即使产业链价格偏高也要完成装机目标，整体市场需求和产业链价格可能一路看涨。目前，已经出现一些声音认为，四季度硅料供应量约28万吨(国内25万吨，进口3万吨)，对应约95GW组件，但不
会出现明显过剩，四季度硅料价格很难低于220元/kg，电池组件企业压力巨大。 ②上面提到的两类招标，后者的开标价格明显高于前者。我们认为，后者的价格对行业发展更有指导意义。对于明确供货时间、具体项目

产能，部分仍在产量提升和质量爬坡过程中，预计二季度内可达到满产水平。因此上半年硅料的实际供应量相较理论产能来说，供应量增长的速度和幅度仍然相对有限。另外，需要考虑到硅料生产企业需要面临的产线检修或分线
产能部分。预计二季度硅料环节的供需关系稍有改善，但是不至于发生过剩。硅片价格本周单晶硅片价格维持平稳，距离上一轮单晶硅片价格调涨约半个月时间，目前暂未发生剧烈波动。但是拉晶生产地区域相对集中

今年年初，多家机构给出了全国新增光伏装机75GW+、全球新增光伏装机220GW+的市场预期，一个重要依据便是2022年，硅料供应量(国内产量+海外进口)预计将达85万吨。根据索比光伏网测算，这些硅料
预计可满足近300GW组件生产。特别是四季度，单季供应量就超过30万吨，届时硅料价格可能出现较大幅度下跌。但开年第一个月的上游涨价行为显然让所有人感到意外。根据中国有色金属工业协会硅业分会统计

可能会继续下跌。钌主要用于电子行业，今年预计将出现供应过剩。由于俄罗斯矿井被淹和南非工厂维修导致停产的问题已经解决，供应量预计将增加约2%。同时，南非工厂正在处理多余的库存，可以满足需求增长。贺利氏
维持在850至1300美元/盎司之间。继去年创下历史新高后，今年钯金价格将有所回落，供应也将从俄罗斯矿井和南非工厂停产造成的影响中恢复，贺利氏预测将出现轻微的供应过剩。今年，汽车行业对钯金的需求预计将

供需重新平衡的一年。曹宇表示，索比咨询预计2022年全球硅料产能在300GW、单晶硅片产能在430GW、电池片产能360GW、组件产能390GW，硅片/电池/组件产能相对过剩，进入替代期。图
，2020-2021年超215万吨硅料长单被签订，约占我国2~3年的供应量。2021年年底硅料价格较年初涨幅达177.2%，最高达270元/KG，12月受硅料价格下调及新产能释放影响，价格下调。索比咨询

。据鑫椤锂电预测，今年6m铜箔在动力电池市场渗透率将达80%，已成为市场的主流，4.5m铜箔同样蓄势待发。值得一提的是，目前行业内6m以上的锂电铜箔产能过剩，而6m以下锂电铜箔由于技术壁垒较高，同时
据悉，嘉元科技是国际上极薄铜箔供应量最大的厂家，具备6m锂电池铜箔的量产能力，4.5m 极薄铜箔生产研发全行业领先，全球市占率超50%。今年前三季度，嘉元科技迎来业绩大涨。据财报显示，嘉元科技

：一.国资凶猛，央国企与民企的新竞合二.垂直一体与相互踩踏三.产能必将出现绝对过剩四.价格暴跌与低价竞争五.寡头趋势与整体平庸化六.储能必选与产业链协同创新七.与跨界者的竞争与
;其四，随着竞争格局的动态变化，一体化部分环节竞争力缺失，可能成为一些企业的负担，影响其整体竞争力。变局三：产能绝对过剩必然出现，一二三线企业竞争加剧，企业经营分化更加明显，不少企业在激烈的竞争中

270元/kg的位置快速的回落到210元的水平并且具备进一步下跌的可能性。展望即将到来的2022年，光伏行业最大的风险点在于硅料逐步过剩、硅料价格下跌给全行业带来的库存跌价损失。倘若我们行业内能达成共识
不再担心产能是否过剩。至少按照当前保利协鑫描绘的产能扩张的蓝图是符合这一逻辑的，按照保利协鑫的规划总共有徐州、乐山、包头三个颗粒硅生产基地，徐州基地产能为1+2+3万吨(其中1万吨已经投产、2万吨正在

定局之前持稳运行;第二，一线硅片企业开工率降低，使得减产部分的影响量开始从过剩需求逐步过渡到供需平衡点，供不应求程度大幅缓解，同时一线大厂硅片价格开始下调，导致多晶硅价格难以延续涨势;第三，6月下
检修状态，多晶硅总供应量基本维持在4万吨左右不变，故7月份硅料价格仍有持稳动力，但硅片价格的下跌，一方面导致下游对硅料议价能力的提升，另一方面硅料企业或有意下调多晶硅价格冲抵下游客户的利润收窄幅度。因此短期内，在市场供需平衡转折点，上下游博弈将成为影响市场价格的主要因素。

很小，且很难逾越5月创下的十多年来的高点。不过，由于铜基本面尚未恶化到严重过剩，且流动性拐点尚未触发经济衰退，铜价低库存和新能源消费增长预期对铜价依旧有支撑。短期来看，铜价大幅度调整引发了部分的补库
新屋销售整体下降的同时，新屋库存量则出现了上升。根据统计，当前新屋库存为5.1个月的供应量，较4月的4.6个月供应量有所上升。市场一度期待的美国基建计划规模不断缩减，这意味着美国未来十年基建带来的铜

暂未形成定局之前持稳运行;第二，一线硅片企业开工率降低，使得减产部分的影响量开始从过剩需求逐步过渡到供需平衡点，供不应求程度大幅缓解，同时一线大厂硅片价格开始下调，导致多晶硅价格难以延续涨势;第三，6
延续分线检修状态，多晶硅总供应量基本维持在4万吨左右不变，故7月份硅料价格仍有持稳动力，但硅片价格的下跌，一方面导致下游对硅料议价能力的提升，另一方面硅料企业或有意下调多晶硅价格冲抵下游客户的利润收

暂未形成定局之前持稳运行;第二，一线硅片企业开工率降低，使得减产部分的影响量开始从过剩需求逐步过渡到供需平衡点，供不应求程度大幅缓解，同时一线大厂硅片价格开始下调，导致多晶硅价格难以延续涨势;第三，6
延续分线检修状态，多晶硅总供应量基本维持在4万吨左右不变，故7月份硅料价格仍有持稳动力，但硅片价格的下跌，一方面导致下游对硅料议价能力的提升，另一方面硅料企业或有意下调多晶硅价格冲抵下游客户的利润收窄幅度。因此短期内，在市场供需平衡转折点，上下游博弈将成为影响市场价格的主要因素。

暂未形成定局之前持稳运行；第二，一线硅片企业开工率降低，使得减产部分的影响量开始从过剩需求逐步过渡到供需平衡点，供不应求程度大幅缓解，同时一线大厂硅片价格开始下调，导致多晶硅价格难以延续涨势；第三，6
延续分线检修状态，多晶硅总供应量基本维持在4万吨左右不变，故7月份硅料价格仍有持稳动力，但硅片价格的下跌，一方面导致下游对硅料议价能力的提升，另一方面硅料企业或有意下调多晶硅价格冲抵下游客户的利润收窄幅度。因此短期内，在市场供需平衡转折点，上下游博弈将成为影响市场价格的主要因素。

美国总统里根上台后，为斗败前苏联，不惜启动了石油战，加上中东自身的石油巨额产量和相对过剩下的竞争，让石油价格来个倒回去。七十年代的石油价格暴涨，使得中东和世界各国疯狂开采石油，石油供应量急剧
万桶，可见产量有多高，或者说产出严重过剩。这必然带来价格暴跌，甚或血本无归。黑大个超级恐龙的威力有多大?我们还是用数据和油价说话。1926年，德克萨斯的油价为每桶1.85美元，到1930年则降到