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2022年又重拾涨势，今年7月，硅料成交价突破300元/公斤，创十年新高。涨价潮一路向下传导，导致已连续下降十几年的光伏电站投资成本随之上扬。硅料价格高位盘旋数月后，在11月下旬开始明显松动，这是年内
两年多时间内暴涨四倍的光伏上游多晶硅价格最近涨势熄火，显现拐点。上下游博弈僵持之际，“鬼故事”出没扰动市场，本周有自媒体传出“硅料价格雪崩!250元/公斤无人问津”，引发部分投资者曲解。轰轰烈烈连涨

成立之后，发展可谓顺风顺水，凭借一系列的扩产并购，2017年10月成功在A股上市。2021年硅材料价格迎来暴涨。受此利好因素影响，合盛硅业年营收达到历史最高的213.43亿元，同比增长137.99
%;净利润82.12亿元，同比增长484.74%。与此同时，公司股价也一路上扬，最高点达259.8.29元/股，市值一度超过2700亿。手中有粮，合盛硅业积极“开疆扩土”。2021年9月份，公司发布两项

辅材料价格下滑所带来的利润空间已所剩无几，部分组件厂家也在酝酿涨价，当前低价区段价格小幅上扬。四季度受惠国内地面项目开动，在需求有所支撑的情势下，原先四季度报价每瓦1.9-1.93元人民币左右的价位也悄悄上升报价，目前看来国内组件价格走势与三季度略微相同约在每瓦1.93-1.95元人民币左右。

本周EVA胶膜价格上涨，涨幅1.19%。本周EVA市场价格上扬，贸易商库存低位，积极跟随企业拉涨报盘。终端需求分化明显，华东需求好于华南。下周市场供需基本面变动不大，预计EVA价格或盘整为主。本周

逆势上扬虽然2022年上半年光伏行业依然延续了高速增长态势，多数光伏企业也取得了不错的经营业绩，但受到原材料价格大幅上涨、供需关系变化以及市场竞争加剧等因素的影响，多数光伏企业的毛利率相比于去年同期均
却出现了不同程度的下滑。不过，电池片厂商的盈利能力却逆势上扬，边际改善显著。同时，随着N型电池技术的产业化落地逐步加速，各大厂商也纷纷加码技术研发，并重点披露了技术进展情况。营收：通威坐稳“王座

高企继续打压石油市场气氛。聚酯原料FTA现货价格下跌，聚酯原料乙二醇现货价格上涨。聚酯切片市场商谈重心持稳观望，聚酯切片工厂报价多稳定，9月初价格或窄幅上扬。本周边框铝材价格上涨，涨幅1.17%。本周

分别增长35.6%、30.4%、22.5%。全省网上零售额增长17.8%，其中，实物商品网上零售额增长17.5%。四、货物进出口继续上扬，贸易结构不断改善1-7月，全省货物贸易进出口总值3852.1
%、12.7%。六、居民消费价格温和上涨，工业生产者出厂价格涨幅继续回落1-7月，全省居民消费价格（CPI）同比上涨1.7%，低于全国平均水平0.1个百分点。八大类商品和服务价格同比“七涨一平”，其中，食品

交易方式合计完成减持股份866.61万股，减持价格区间为110.37-150.94元/股，套现合计约10.27亿元。值得一提的是，上述减持的减持计划发布于2021年8月10日，这一天恰好为公司IPO上市
首发价格为14.16元/股，至2021年7月30日，捷佳伟创股价最高达174.88元/股，上市以来最大涨幅为11.35倍。而至减持计划披露的8月10日时，捷佳伟创收盘价为154.50元/股，也较首发价格

上扬，目前HJT电池片(M6)基本上价格约在每瓦1.39-1.5元人民币不等。TOPCon(M10/G12)目前对外售价尚未形成主流，大多以自用为主，当前价格约在每瓦1.32-1.41元人民币。而
硅料价格产量方面，本月全球硅料有效月度供应量约7.2-7.3万吨，尽管大全、新特等企业检修、永祥乐山受到限电、以及东方希望事故对其产量造成直接损失，但是新投放产能部分开始释放、继而形成增量，故修订

装机容量上扬数据仅是行业发展的一个缩影。财信证券研报指出，光伏需求旺盛，硅料供给偏紧，涨价逐级传导。需求端，2022年全球光伏新增装机需求中枢在220GW，同比增长30%，国内光伏新增装机需求中枢在
长，下游电池片等环节稼动率上升。上半年光伏持续涨价，但价格的涨幅逐级递减，上游环节的价格传导较为顺畅。2022年以来，多重因素也推动着国内光伏行业快速发展。政策方面，今年上半年重磅政策不断推出，官方

较强的金刚线环节平均涨幅达到19%;盈利能力不佳但正处于N型电池技术窗口期的电池片环节平均涨幅达到12%。【图5-硅片环节排名】硅片环节虽然受到硅料价格暴涨的影响，原材料成本显著提升。但在薄片化趋势下
200元/kg硅料价格计算，硅片环节单瓦硅料成本将降低0.01元/W。同时，硅料的紧缺限制了硅片的供给，硅片环节对于电池片环节的议价能力得以继续维系。根据广发证券的预测，2022年硅料产量预计为85

涨幅达到12%。硅片环节虽然受到硅料价格暴涨的影响，原材料成本显著提升。但在薄片化趋势下，硅片厚度的下降可以有效减少硅耗继而降低生产成本。目前，TCL中环的P型硅片厚度已下降至150μm，N型硅片厚度
更是下降至130μm。据测算，硅片厚度每下降5μm，硅片单瓦硅耗将减少0.05g/W，按照200元/kg硅料价格计算，硅片环节单瓦硅料成本将降低0.01元/W。同时，硅料的紧缺限制了硅片的供给，硅片

，迭加组件开工率维稳，电池片价格走势顺势上扬，电池厂主流182mm尺寸报价来到每瓦1.2-1.21元人民币之间，甚至每瓦1.22元人民币的报价也有耳闻。本周成交价格166mm、182mm、和
硅料价格上游受硅料供不应求趋势影响，硅料环节签单价格涨势不减，致密块料价格涨至每公斤265-270元人民币，复投料价格基本全面涨至每公斤268-275元人民币，即使价格持续上涨，但是截止二季度