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大力支持，未来收益或可期。预测公司2013-2014年摊薄EPS分别为0.31元和0.50元，对应PE分别为23.7倍和14.8倍，首次给予公司推荐的投资评级。业绩高于市场预期：2013年半
44.44%。公司业绩高于市场预期。公司产品结构调整，营业外收入增加：公司2013年半年度营业利润较去年同期增长38.89%，主要原因有：公司积极调整产品结构，毛利率高、盈利能力强的产品销售比重

，对应PE分别为-36.9倍、26.9倍和14.0倍。光伏行业反转，公司的电站EPC收入有望确认，维持公司推荐的投资评级。要点：中报业绩符合预期：公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元，同比减少
18.93%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.55亿元，而去年同期亏损1.35亿元；EPS为-0.25元。公司中报业绩符合我们和市场的预期。同时，公司还预测三季度的净利润可能仍为亏损。量升价跌

预计将是最大看点公司的发展重心已经开始向精细玻璃产业倾斜。我们预计，2015年精细玻璃有望成为公司业绩最大的贡献点。凭借先进的生产工艺，超薄玻璃上半年已经实现盈利近2300万元，我们预计未来
新建的两条超薄玻璃将继续提升公司盈利。同时，OGS等触摸屏也有望于2015年开始量产，增长空间逐步开启。估值：下调目标价至10.00元，维持中性评级我们将公司2014年的EPS预测从之前

将加快建设,以享受更高的上网电价,同时,市场预期短期内光伏产品及周边价格将不会回落,反而小幅涨价的预期更强烈,业主将尽早的完成项目建设,以获得尽可能低的建设成本,从而最大化项目收益。逆变器作为周边必备
产品,目前行业净利润率5%以内,短期的需求拉升,供需关系改变,行业龙头则可获得超额收益。并且,伴随着光伏发电成本的持续降低,国内的上网标杆电价将适时下调,每一次的下调都将带来行业的抢装,每次的抢装都会

现象仍严重,对于风电实际并网比例的新规将进一步理顺风电装机和并网的节奏,风电板块复苏仍需等待。去年核电两大规划对2020年核电装机目标的下调打击了市场对于核电重启力度的预期。但随着在建项目交货高峰的
企业影响不大,但对于规模较小、技术相对落后的小企业有强制约束力,也有利于促进行业整合。建议关注组件龙头企业兼并重组和业绩改善。发改委发布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》,光伏补贴

年上半年，受金融危机压制的需求启动，光伏行业进入了新的一轮景气期，但这一景气期却因欧债危机爆发导致的各国财政补贴削减而戛然而止。光伏行业发展主要依赖政府补贴，补贴下调直接影响到装机需求，欧洲是
半年到2011年上半年，光伏行业经历了一轮大牛市。由于光伏发电成本远高于常规能源，光伏行业的发展主要依赖于政府补贴。欧债危机横行，其中全球主要的光伏市场德国、意大利等相继下调光伏补贴额度，而补贴

航天集团等诸多国字号军团，你能切身体会到这股热潮的无处不在。　　回报预期仍在画饼阶段与日俱增的光伏电站投资热均指向一点远高于光伏制造业的投资回报收益。根据理论测算
电价附加补贴，随着电站造价成本的逐年降低，可以适度考虑逐步下调。光伏行业始终是政策依赖性较强的行业，通过政策补贴调整来理性引导市场，这在德国、意大利等光伏强国已经成为规律。例如在德国，政府会随着市场供需

预告公司总数的七成。特变电工上半年综合毛利率为17.35%、阳光电源上半年主营收入同比增长99.6%，航天机电等多家企业也发布了业绩超预期预告。多数公司称，为企业贡献业绩的是光伏电站项目。为了转移
　　近日，国内上市光伏企业的半年报陆续出炉。与去年的哀鸿遍野不同，今年上半年七成左右的企业实现盈利。在传统组件制造业务仍旧低迷的时期，早前企业不愿意参与的国内电站项目已经成为业绩增长的动力。经过

主体和债券评级遭到下调的事件。除去经济不景气和国内信用债市场迅速扩容的原因外，评级虚高也是一个不容忽视的原因。监管层挥重拳，欲为虚高的评级市场降温，此条件下，鹏元资信的不作为暴露出来。 11超日债
后，市场上开始有超日太阳董事长倪开禄跑路的传闻。在此事几天后的12月27日，鹏元资信才发布评级报告，将超日太阳主体信用等级由AA下调为AA-，11超日债信用等级由AA下调为AA-

表示，中介机构有义务作出客观、准确的调查，并且始终跟踪公司的经营状况和财务状况。一旦有与预期不同的先兆，他们有责任和义务向债民告知。此外，超日太阳的业绩变脸也让人摸不着头脑。据悉，2012年2月29日
维护，后面的事情该由谁来负责？带着疑问记者联系了鹏元资信总部，对方以不方便接受采访为由拒绝了记者的采访。鹏元资信的不作为：从评级虚高到跟踪评级滞后今年以来，债券市场上频现发债主体和债券评级遭到下调的事件

有责任和义务向债民告知。上海市德尚律师事务所的律师甘国龙称，就是因为中信建投并无尽到审慎督导职责，所以才不会发布风险提示报告。除此以外，超日太阳业绩变脸动作、鹏元资信机构的评级下调动作，让
。林先生等多名债权人则控诉，自债券发行起至2012年12月停牌，中介机构并无对投资者进行风险提示，他们有义务作出客观、准确的调查，并且始终跟踪公司的经营状况和财务状况。一旦有与预期不同的先兆，他们

多家企业也于近日发布了业绩超预期预告。多数公司表示，为企业贡献业绩的是光伏电站项目。为了转移传统光伏组件业务带来的销售压力，多数光伏企业都将上半年的投资重点放在利润可观的电站上，而在政府大力支持
下，电站项目也为企业带来了超预期的盈利。申银万国新能源分析师余文俊说，随着政策的陆续出台，下半年的业绩还有望继续增长。而就在去年以前，由于国内电站市场不成熟、政策方向不明确、难以拿到回款等原因，光伏企业对