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p型料报价出现分化：高品质硅料降幅尚在可控范围，但菜花料最低成交价跌至3.1万元/吨，已经对所有企业现金成本构成挑战。索比光伏网了解到，本周硅料市场签单量明显减少，下游坚持按需采购策略，导致上游库存
减产幅度持续扩大;电池排产约65GW，增速有所减缓，在下游需求不及预期的情况下，未来排产或有大幅下调。硅片环节，本周高纯石英砂价格暴跌，带动硅片价格进一步下跌，但去库存效果并不显著。值得注意的是，上游

华润电力开展项目合作，有利于公司完善中药产业链布局，构建产业链上游核心能力，通过在道地药材产区布局，掌握药材优势资源，并强化中药产业链可持续的发展能力与市场竞争力，符合公司中药全产业链发展规划。

进入2024年后，受产业链供需不匹配影响，各环节价格始终低位徘徊。特别是3月下旬以来，随着上游新产能释放，加上国内装机规模不及预期，多晶硅价格连续数周大幅下跌。5月9日硅业分会发布的最新价格显示，n
型料均价4.53万元/吨、致密料均价3.9万元/吨，已低于许多企业生产成本，逼近一线大厂成本线。在上游多晶硅的影响下，硅片、电池、组件等环节价格纷纷出现非理性波动，甚至成本倒挂。来自硅业分会的数据显示

，另有至少5家企业将在本月提前开始检修计划，但也有少数企业宣布新产线已开车，进入爬坡期，5月排产预计维持在18-19万吨。我们认为，受上游主动检修的影响，多晶硅供应过剩的局面有望得到一定缓解，但近期下游
趋势，而电池环节目前n型排产较高，短期内价格预计企稳。组件方面，本周价格继续下降。国家能源局最新数据显示，2024年3月全国新增光伏装机量为9.02GW，同比下降32.21%。同时，产业链上游深跌的

形成强大的技术储备，在行业格局大变革的今天，充足地积蓄起面向未来高质量发展的底气——纵观全球，通威是唯一一家从上游工业硅到终端电站全产业链垂直一体化布局的企业，极高的内部各环节协作效率带来的是全产业链
的改变。作为新能源产业链龙头企业，通威已成为中国乃至全球能源转型的重要参与者和推动者。在产业链上游，目前通威高纯晶硅年产能45万吨，产品质量、综合技术指标、生产成本全球领先，随着云南通威二期20万吨

供应链上游对颗粒硅大规模的应用，就能实现卓有成效的降碳。协鑫集成去年在“双碳”上的举措远不止这些。2023年，协鑫集成携手蚂蚁数科，共同启动碳链管理项目，合作搭建基于区块链及隐私计算等先进技术的全链路
来看，在绿色减排方面，为了减少价值链的碳排放，协鑫集成特地发起了“供应商倡导”——设定上游供应商的整体减碳目标并提高入库标准、建议部分头部组件供应商设立并实践 SBTi 目标。此外，协鑫集成还面向

(8.9GW)和印第安纳州(6.1GW)，产能布局如下。▶ 产业链上游产能及规划在产业链上游，美国本土光伏制造依旧面临巨大的缺口。硅料方面，美国目前有三家企业可以生产多晶硅，分别是Hemlock、REC和德国
企业SPI Energy生产。而电池片产能目前仍为空白。为补齐短板，美国大量企业计划布局产业链上游，但不可否认，其规模与组件的扩产规模仍有不小差距。多晶硅方面，美国政府有意扶持本土产能。就在今年4月

伏产品需求旺盛。公司在产能提升的基础上，光伏组件的销售量增速明显。受自供太阳能电池比例上升影响，公司光伏组件盈利能力有所增强，对公司业绩产生积极作用。与此同时，受光伏产业链上游产能集中释放影响，以多晶硅为代表
的上游环节供给情况明显改善，带动公司光伏产品制造成本快速下降，公司主营产品的盈利能力快速恢复。此外，全球光伏行业整体保持快速发展态势，公司海外电池、组件产能有效释放，北美组件市场实现规模化出货。