【深度】如鲠在喉：光伏融资困局如何突围？

二、金融机构的战略调整

金融机构贷款对我国光伏产业的发展具有促进作用，虽然促进作用效果不如资本市场融资和国际资本大，但是作为我国光伏产业的主要融资形式，还是应该积极鼓励光伏企业使用金融机构贷款。受“双反”调查影响，光伏产业低迷，企业负债率高，金融机构收紧银根。但是近几年光伏产业发展回暖，金融机构对光伏产业却仍然冷漠，金融机构应加大对光伏企业的扶持力度，通过创新信贷产品、完善监督机制、建立风险预警机制等方式促进我国光伏企业发展。

1、创新信贷产品。延展信贷产品的期限，提供与光伏产品生产周期相适宜的信贷产品，长期贷款更利于光伏企业的发展。金融机构也可以通过银团贷款的模式，分散投资风险，并且银团贷款中银行数众多，对监督光伏企业发展更有好处。

2、完善监督机制。我国光伏企业发展中最突出的问题是产能过剩，不能有效输出产能。专门组织信贷人员对光伏企业的产能、盈利、出口等情况进行监督，并做定期报告，提前发现光伏企业发展的问题，与光伏企业一起采取有效措施尽量避免产能过剩带来的信贷风险。

3、建立风险预警机制。建立风险预警机制除了需要专业的人才，还需要具有前瞻性的分析风险的指标。培养信贷人员从国内外光伏产业的比较、世界经济形势等方面研究我国光伏产业的信贷风险、企业盈利、资金的需求。目前光伏产业的评价风险的体系指标过于简陋，主要是以光伏企业各年财务报表相关数据为依据，对于整个产业发展情况、国际相关产业发展现状等深层次的问题缺乏考虑，并且分析滞后性严重，对于现行光伏企业的发展不能做到有效跟进，所以改善风险评价指标迫在眉睫。

三、如何完善资本市场融资

　　1、扩大股权融资力度

受市场低迷的影响很多光伏企业已不具备再融资的条件，但是有较大竞争力的大型光伏企业可以采用定向募集的方式获得资金，对于从事光伏产业链上游生产的企业，由于具有发展潜力，可以采用在公开市场上发行的方式筹集资金；对于在中小板上市的光伏企业，应该优先安排再融资、股权激励等政策；大力发展创业板市场，让真正有竞争力的光伏企业在创业板市场上寻找融资机会。

2、发展债券市场

我国光伏产业在债券市场上的融资能力还有待加强，债券融资规模小、融资期限短、融资产品单一。通过创新债券融资产品，大力加强对有竞争力的光伏企业在债券市场上的融资能力，对于融资规模大的光伏项目，比如光伏电站，由于未来收益稳定、国家政策利好，可以通过债券融资的方式融通资金；对于中小光伏企业，单独发行债券能力不够，可以联合多家中小光伏企业发行集合债券，这样发债成功的可能性变大，可以有效解决中小光伏企业融资难的问题；对于刚成立并具有创新力的光伏企业，严格控制风险的前提下，采用高收益债券获得启动资金。

4、适当选择国际资本

国际资本进入我国光伏产业是把双刃剑，一方面增加资本可以促进我国光伏产业的发展；另一方面，外资通过收购享受补贴，不利于补贴政策的开展。所以对于国际资本的进入争议比较大，我国光伏产业在增加国际资本量的同时应兼顾效率，应合理选择国际资本进入的方式，充分发辉国际资本进入带来的技术溢出效应。国际资本的引进往往也会伴随其他生产要素的转移，最重要的是技术的引进，我国光伏产业的技术创新能力有限，通过引进资本带入技术的方式可以极大促进光伏产业的发展。

5、创新融资模式

创新融资模式有助于我国光伏产业的发展。目前光伏行业对光伏电站等发电终端市场的资产证券化关注度很高，光伏电站是光伏产业链的下游产品，有利于开拓本国应用市场，但是电站建设周期长、资金需求量大，光伏电站的融资很难达到预期水平，所以鼓励采用光伏资产证券化的方式融资，以光伏电站的稳定收益作为证券产品对外出售，从而到达融通资金的目的。由于电站收益比较稳定，也可以通过第三方融资的方式，对已经具有建设光伏电站资格的光伏企业提供资金融通。 

责任编辑：solar_robot