全球领先的太阳能电池生产商无锡尚德，2008年四季度毛利率仅为0.6%，其罪魁实为在硅价大跌前购进相当数量的高价硅原料。
无锡尚德太阳能电力有限公司（纽约交易所代码：STP，下称尚德）四季度财报显示，其四季度毛利率仅为0.6%。按照公认会计准则，四季度的净亏损达6590万美元，每股净亏0.42美元。由于事先预亏的原因，股价从2月12日即开始暴跌。至今已由12日的9.70美元/股，跌至2月27日的6.09美元/股，跌幅约为37.22%。
2008年四季度之前，尚德曾长期是全球投资者的宠儿，2006年一季度，尚德电力董事会主席施正荣一度荣升中国首富；2007年底其股价更是一度冲至85美元/股。而在2008年三季度末，尚德电力股价还约为40美元/股。
到底是什么原因导致其四季度毛利率大幅下降？
四季报显示，吞噬其20%毛利率的主因之一，为总计5070万美元的“库存和购买佣金”。该原因对毛利率产生了12.2%的负面影响。
此前，光伏业界盛传尚德在四季度前曾大量囤硅，此后硅价暴跌致其四季度毛利大降。显然，四季报上述说法部分证实了传言。
近日，施正荣在接受《财经》记者专访时坦率承认，尚德在2008年九十月份，“确实购买了一些价格较高的硅”。据解释，2008年9月，硅材料仍处于紧缺状态，尚德在为四季度的生产准备原材料时，以350-400美元/公斤的价格，购买了占四季度计划产能需求量约三分之一的多晶硅。而2008年10月起，硅价暴跌。11月即跌至200美元以下，跌幅达50%。
江苏省另一家光伏企业高层对《财经》记者表示，在2008年四季度前，光伏行业一直处于暴利时代，其铁律是“得硅者得天下”。尚德其时已是全球第一大太阳能电池生产商，也是中国少数能拿到长期硅供应合同的企业。而长期合同硅材料供应价远低于现货市场价格，一般在200美元/公斤以下或更低。因此他认为，尚德原本不必在现货市场上大举进货。
一位不愿具名的业内人士则评价，2008年九十月份，全球金融危机已爆发，钢铁业、海运业、金融业接连事发，尚德却在现货市场上以接近近年来最高价的价格买进硅料，说明施正荣对即将到来的光伏产业巨变缺乏判断，对未来过于乐观。
对外界传闻，施正荣坚持自己的说法，认为外界将正常备料称为囤硅并不恰当。他解释称，即使是尚德，当时的长期合同也不能全部满足硅料供应，每季度仍需在现货市场上进行采购备料。
但施正荣谨慎承认，当时备料的价格确实是“有些不太恰当”。
施正荣受访时还认为，除上述原材料价格成本偏高的原因外，欧元兑美元持续贬值，以及太阳能电池片价格下降是四季度毛利率大幅下降的另外两大原因。
据了解，尚德85%左右的电池片销往欧洲市场，主要以欧元计价。施正荣透露，2008年四季度，以欧元计价的组件降价达7%，期间欧元兑美元贬值8%。最终，按美元折算的组件价格，实际降幅达15%。
不过，四季度财报中，尚德预期2009年一季度其毛利率约为12%-15%。尚德官方对《财经》记者表示，从今年二季度起，尚德的毛利率有望恢复到2008年四季度前的水平，即20%以上，原因是尚德已拿到的2009年太阳能电池订单近720兆瓦，预计全年可完成产销800兆瓦的目标。
