和买入评级。光电股份：业绩将反转，重组有预期我们近期调研了公司，与高管进行了交流。我们看好公司逻辑为：（1）2013年业绩将大幅扭亏为盈，业绩呈现反转，未来2-3年将保持较高增长；（2）公司资产注入预期
2012年太阳能业务净利亏损约0.6亿元，预计2013-2014年在收入减少、人员调整的背景下，亏损可控制至0.4亿元以内。优质资产注入预期加强。理由为：（1）中国兵器工业集团证券化率目前不足25

还原、高端切割、全自动丝网印刷、平板式镀膜、离子注入、等离子化学气相沉积、真空溅射、硒化、激光划线等工艺和装备。 （二）新一代光伏电池技术。重点支持N型晶体硅电池、异质结、离子注入、表面钝化、背
国（上海）自由贸易试验区为契机，结合产业转型升级和结构调整，在资产重组、股权调整、土地使用权转移、税收、金融等方面，支持上海光伏优势企业积极参与国内外光伏产业的兼并重组，鼓励有实力的企业走出去，输出上海技术

游弋于资本市场的机会将主要落在债务重组和资产注入两个层面。为他人做嫁衣裳11月22日*ST超日发布公告称，公司上海本部的六条组件生产线及卫雪太阳能的四条组件生产线正在生产代加工产品。代工开始成为*ST
、希腊和美国的电站等，但由于合适的收购方依然难寻，且电站交割周期通常长达数月，试图通过电站转让实现年内盈利已成为不可完成的任务，公司流动性困局依然难解。　　寄望债务重组资产注入持续吃紧的流动性与*ST

分析认为，在年内扭亏已基本无望的背景下，*ST超日继续游弋于资本市场的机会将主要落在债务重组和资产注入两个层面。 　　为他人做嫁衣裳 11月22日*ST超日发布公告称，公司上海本部的六条
包括保加利亚、希腊和美国的电站等，但由于合适的收购方依然难寻，且电站交割周期通常长达数月，试图通过电站转让实现年内盈利已成为不可完成的任务，公司流动性困局依然难解。 　　寄望债务重组资产注入

，*ST超日继续游弋于资本市场的机会将主要落在债务重组和资产注入两个层面。　　为他人做嫁衣裳　　11月22日*ST超日发布公告称，公司上海本部的六条组件生产线及卫雪太阳能的四条组件生产线正在生产代加工产品
完成的任务，公司流动性困局依然难解。　　寄望债务重组资产注入　　持续吃紧的流动性与*ST超日经营业绩的下滑相伴相生。公司2011年度及2012年度连续两年亏损，2013年前三季度再亏5.34亿元，且

、热交换管仍是公司未来业绩的主要看点，目前预期仍然乐观。风险因素。刃料业务恢复程度不达预期，金刚线和热交换器的市场推广风险，拟注入资产尚处于培育期。催化剂。签订新的光伏电站项目、金刚线的新客户订单、热交换
实现了重资产制造业向轻资产工程服务业转型的良好开局，公司在中亚国家的电力工程服务领域已经占据龙头地位。未来的持续推进的丝绸之路经济带建设、新疆大开发建设，将使区域劣势转变为区域优势。4、区域优势将体现

看点，目前预期仍然乐观。风险因素。刃料业务恢复程度不达预期，金刚线和热交换器的市场推广风险，拟注入资产尚处于培育期。催化剂。签订新的光伏电站项目、金刚线的新客户订单、热交换管项目建设和客户试用进展
、特变电工从新疆成长起来，服务于新疆经济发展，长期处于区域劣势（高技能人力资源缺乏），但公司却在这样的区域劣势条件下取得了电力装备制造业的极大成功，目前已经是世界第一的变压器制造商，并且初步实现了重资产

保全上市公司。10月30日，尚德电力宣布，收到无锡国联的投资意向书，无锡国联将以不少于1.5亿美元现金的形式对尚德进行股权投资，并表示会将旗下太阳能相关资产注入尚德，以支持全面重组和恢复尚德的财务和
债权人表达异议，但顺风光电提供的收购方案仍然获得了96%债权人的通过。品牌是无锡尚德的核心资产。它的品牌效应对于顺风光电这种想进入该领域，或是寻找根据地借势快速发展的企业而言，确实不错，但对于保利协鑫

旗下太阳能相关资产注入尚德，以支持全面重组和恢复尚德的财务和运营。 　　11月6日，尚德电力还主动向开曼群岛大法院提交了进行临时清盘的申请，以避开被美国法院强制破产。 　　但这些措施并没有起到
。 　　品牌是无锡尚德的核心资产。它的品牌效应对于顺风光电这种想进入该领域，或是寻找根据地借势快速发展的企业而言，确实不错，但对于保利协鑫、天合光能等行业巨头，就有些鸡肋的味道了，它们需要花更多的时间、精力去