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改变投料方式和调整热场控制得到解决。颗粒硅掺杂可提升装填效率。根据REC数据，掺杂50%颗粒硅与完全使用块装料相比，装填时间可节省41%，同时增加29%的装填量，即相同时间内装填效率提升一倍以上
颗粒硅生产技术和使用方法的进步，可以预期颗粒硅未来掺杂比例将有望提高到50%，若2022年达到则颗粒硅行业潜在总市场有望达到36万吨。表：颗粒硅市场测算来源：IEA

56.8%、原油18.9%、天然气8.4%;美国化石能源占比79%，其中煤炭10%、天然气34%、石油35%，低热值高污染的煤炭占比明显更低。我们认为未来国内可通过调整产业结构和能源结构持续降低单位
GDP能耗。产业结构方面，我们预计将努力压降高耗能行业，目前工业企业营收中高耗能行业占比稳定在30%左右，未来是调整重点;能源结构方面更清洁的非化石能源占比将显著提升。十四五规划提出目标：2025年单位

规划重点任务落实情况，及时发现和解决规划实施过程中的突出问题，推动规划落实落地。本规划提出的预期性指标和产业发展、结构调整等领域目标任务，主要依靠发挥市场主体作用实现，各地区各部门要积极创造良好的政策环境、法治环境和营商环境，充分调动市场主体积极性，发挥政府部门引导作用，努力实现预期性目标任务。

近期其他央企、集团和市场同类价格，买卖双方通过协商方式重新确定未履约合同项目的设备单价。经双方协商一致，在组件采购合同有效期内，买方可根据项目情况及卖方产能情况调整供货，合同具体执行数量以买方实际项目
良好开端，对公司未来开拓中国华能体系内的光伏组件销售业务市场具有一定的示范效应;其三，此次供货合同总金额共计超17亿元，有利于提升腾晖光伏与公司业绩增长预期，对公司经营产生正面积极影响。

-14.80亿，亏损幅度扩大。中利集团分析，光伏电池片和组件的主要原材料硅料紧缺且价格涨幅超预期，同时海运费及其他相关原材料价格持续上涨，导致公司前期签订并履行的订单利润被压缩。专注于太阳能电池、组件的
光伏电站保障性收购价格，并根据成本变化适时调整。 9月30日，隆基、晶科、天合、晶澳、东方日升五家企业联合发布了《关于促进光伏行业健康发展的联合呼吁》，称在硅料价格一路飙升的情况下，很多已签订的组件

/吨，跌幅8.28%。本周国内浮法玻璃市场弱势下行，跌幅扩大，成交重心进一步下移。需求持续疲软，北方部分区域降雪促使业者信心进一步减弱，市场灵活调整，随行就市，浮法厂出货意向增强。周内各地区均有不同
幅度下滑，局部区域成交重心下移至2000元/吨以下。短期浮法厂库存压力逐步上升，行情存在进一步下行预期。 2 国内生产企业动态 2.1华北产销偏低，价格继续下滑从表2中看

，2021年前三季度新增装机仅为25.56GW，远低于此前预期。其中，集中式光伏电站只有9.15GW! 按照集中式光伏项目落地的周期来看，第一年申报指标，第二年实施建设。即2021年光伏新增装机来源于
增长14.39%，业绩增长源于硅片和组件业务产销稳步增长; 保利协鑫上半年预期净利润不少于约人民币23亿元，成功在港股复牌。利润显著增长主要受益于高纯度多晶硅产品下游客户需求的增长及市场平均售价上升

均价已经来到269元人民币，但是预期继续上涨的动力愈发缺少，更高的价格缺乏支撑。双控限电政策调整下，虽然工业生产电力仍会受到不同程度的波及和影响，但是受影响区域和程度较之前九月-十月是有所好转的
的在价格激烈博弈下进行商谈。总而言之，市场各个环节对于硅料价格的下降预期基本一致，差异的是对价格下降的速度和幅度。硅片价格单晶硅片主流价格基本维持，未闻明显变动，但是时至年底，即便是在传统终端

硅料价格本周硅料价格高价仍有271-273元人民币的价格，甚至贸易商处现货价格报价更高。随着十一月采买订单签订期的来临，整体市场均价已经来到269元人民币，但是预期继续上涨的动力愈发缺少
，更高的价格缺乏支撑。双控限电政策调整下，虽然工业生产电力仍会受到不同程度的波及和影响，但是受影响区域和程度较之前九月-十月是有所好转的，政策的执行也具有更多灵活性。工业硅的生产供应能力得到较大

》提出探索建立分时电价动态调整机制。一方面要定期评估和调整目录分时电价，另一方面要加快竞争性电力市场建设，促进市场化分时电价体系形成，更好反映电能量的分时价值，更好发挥电力需求侧的作用，提高
能源低碳转型中的资源配置效率。今年以来，围绕助力实现碳达峰碳中和目标，国家已密集出台系列价格政策，创新抽水蓄能价格机制，服务新型电力系统建设;明确新能源项目平价上网政策导向，稳定行业发展预期;优化峰谷分时

。预期目标是推广换电车辆10+万辆，换电站1000+座。 10月，河北、山东、江苏、云南、广西等都对电力市场化交易及电价做出了详细规定或者征求意见稿。针对发改委文件中的上浮比例，各地也有不同的规定。其中
，投资建设一批电网侧储能，提升电网调节、新能源消纳和应急供电保障等能力。未纳入输配电价核价的已建、新建电网侧储能项目，纳入本政策支持范围。国家相关政策调整后，不再享受本政策支持。同时，《意见》鼓励企业

价格则环比上涨8%(+3.59欧元/MWh)。在此背景下，海外对组件价格的接受度再次提升。从项目备案和招标的角度，美国、德国备案及招标规模皆可观，亦对2022年高增预期形成有力支撑：1)美国
。23年上述逻辑强化，企业利润弹性可观。我们以某一体化龙头为例，在2022年全球需求220-240GW预期下，考虑1.2的容配比，组件需求在260-290GW左右。若公司市占率小幅提升至15%-18

预期。与此同时，REC硅在2015年榆林的项目开始建设，因复杂的流体动力学调试进展困难重重，这期间都耗费大量的时间和金钱，直到2021年才计划将这一技术继续扩大到更大规模。 3、必须使用衬里来防止
不断提升多晶硅使用的比例。将多晶硅块与FBR中的颗粒按照1：1的比例进行混合，可以缩短填充熔炉的时间40%，提高生产效率，还可以降低部分电耗。在制备单晶时，需要双方的技术和工艺做出优化调整，在下游的调试和

项目备案和招标的角度，美国、德国备案及招标规模皆可观，亦对2022年高增预期形成有力支撑： 1)美国地面电站备案项目达到85GW，2021全年地面电站规模有望达到20GW; 2)德国新版可再生能源
组件价格看跌的背景下，全球装机动力有望提升。分区域看，各地政策亦会对短期装机有所推动： 1)美国：近年来受到ITC抢装刺激，装机呈现高增之势，拜登上台后大力发展美国新能源事业，调整并延长ITC抵免税

：时隔十年，硅料价格大幅上涨，发生此现象的原因何在?对行业的影响与意义又是什么? 林如海：发生此涨价现象的原因在于阶段性资源错配导致供需矛盾被产业链各环节放大。详细而言，在硅料涨价预期下，头部制造商
会通过签长订单囤积硅料的方法来应对风险，而光伏产业链链条特别长，每个环节都放大了原料库存预期。比如，硅片制造商多采购多晶硅原料;电池片制造商多采购硅片，甚至有些下游制造商都会跨越到更上游的环节进行采购

全球经济环境看：三季度全球疫情反复，大宗商品价格上涨、物流成本上升、能源供应短缺，欧美地区经济增速有所放缓，全球经济复苏低于预期。展望四季度，全球经济保持增长态势，但四季度及全年增速低于预期。美欧央行货币政策调整

，开盘大涨也符合市场预期。上述业内人士表示。记者注意到，复牌前夕，知名外资券商瑞信证券已将保利协鑫的评级升级为优于预期。而传来喜讯的不只股价，还有保利协鑫高科技产品FBR颗粒硅。近日，记者独家
，从下游大客户长单锁定到今年上半年业绩爆发式增长，事实证明，保利协鑫的战略调整适时有效，符合大股东及中小投资者的利益。一位接近保利协鑫的业内人士评价。记者梳理发现，保利协鑫过去一年一直在大规模扩充

压力尚不具备过分担忧的程度。随着时间节点临近年底，限电政策对于工业硅和多晶硅料企业生产运行情况的影响仍处于发酵阶段，对于近期来看，虽然会有部分新产能预期投产，但是11月和12月的硅料有效供应数量环比
新一期价格的公布具有不同预期，拉货的意愿和力度有不同程度的延迟和等待情绪。面临硅料价格居高不下的境况，目前单晶硅片一二线厂家之间面临的诉求和状况仍然有所差异。中环等厂家硅片价格居于价格区间高位，近期

每股收益1.41元，去年同期为1.21元(调整后)。其中，第三季度实现营业收入211.07亿，同比增长54%，环比增长9.7%;实现归母净利润25.63亿，同比增长14%，环比增长2.7%。从营收
下降25.27%，其主要受到购买商品、接受劳务支付的现金大幅提升的影响。而经营性现金流入依然保持稳健，增速与营业收入趋同。总体而言，隆基股份三季报的经营业绩基本符合市场预期，各项财务指标变化不大，彰显了

。观察硅料环节的生产运行及出货情况，国内十二家硅料企业在产，其中一家企业受限电政策影响减产持续，本周新增一家企业检修，当前共计有5家企业处于检修阶段，预期4家正常检修维护的企业11月上旬陆续复产
。整体来看，受限电减负荷和企业日常检修影响，10月国内硅料产量环比小幅下降至4.2万吨，基本符合预期水平。四季度硅料供应依旧偏紧大背景下，疫情反复对硅料货物交期带来阻扰，限电政策预期将影响西北产地的硅料