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，2011年第四季度，中国半数以上的中小电池组件企业已经停产，30%大幅减产，10%至20%小幅减产或努力维持，并已开始不同程度裁员。多家多晶硅企业减产、停产或破产。但这还只是开始。8个月后，现在，整个
已接近破产边缘，首当其冲的可能是江西赛维和尚德电力。江西赛维公布的财报显示，公司上半年净利润亏损10.8亿人民币，负债总额266.76亿元，负债率为88%左右。尚德电力第一季度财报显示，其毛利率仅为

毛利率在去年第四季度和今年一季度均为-65.5%。Maxim Group认为，江西赛维的负债与产权比率达到7.4，这意味着按欧美的公司会计准则，江西赛维已资不抵债，目前已接近破产，或需要重组。尚德电力的
经营状况同样不容乐观，在其第一季度财报发布时已经承认，债务负担使公司破产的可能性已成为投资者应持续关注的风险。财报显示，尚德电力第一季度毛利率仅为0.6%，而总债务却达到35.8亿美元。处于资金链危局

债务为3.8亿美元，约合24.2亿元人民币，其自有现金流只有1.37亿美元，约合8 .3亿元人民币，根本无法靠自有资金偿还债务，而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均为-65.5
%。 Maxim Group认为，江西赛维的负债与产权比率达到7.4，这意味着按欧美的公司会计准则，江西赛维已资不抵债，目前已接近破产，或需要重组。尚德电力的经营状况同样不容乐观，在其第一季度财报

亿元，负债率为88%左右。其中，2013年到期的债务为3.8亿美元，约合24.2亿元人民币，其自有现金流只有1.37亿美元，约合8.3亿元人民币，根本无法靠自有资金偿还债务，而其毛利率在去年第四季度和
，在其第一季度财报发布时已经承认，债务负担使公司破产的可能性已成为投资者应持续关注的风险。财报显示，尚德电力第一季度毛利率仅为0.6%，而总债务却达到35.8亿美元。处于资金链危局的光伏企业并不止于上述

亿元人民币，其自有现金流只有1.37亿美元，约合8.3亿元人民币，根本无法靠自有资金偿还债务，而其毛利率在去年第四季度和今年一季度均为-65.5%。　　Maxim　Group认为，江西赛维的负债与
产权比率达到7.4，这意味着按欧美的公司会计准则，江西赛维已资不抵债，目前已接近破产，或需要重组。　　尚德电力的经营状况同样不容乐观，在其第一季度财报发布时已经承认，债务负担使公司破产的可能性已成为

在美国太阳能组件生产商第一太阳能（First Solar）于8月1日公布其2012财年第二季度财报后，投资公司Helix Investment Management发表研究报告，分析了第一太阳能的
一定的作用，因此长期上能产生利润。第一太阳能（FSLR）8月1日公布的第二季度财报显示，该公司将在公用事业级太阳能市场获得真正的成功。第一太阳能于8月1日收盘后公布了其2012财年

在美国太阳能组件生产商第一太阳能（FirstSolar）于8月1日公布其2012财年第二季度财报后，投资公司Helix Investment Management发表研究报告，分析了第一太阳能的
利润。第一太阳能（FSLR）8月1日公布的第二季度财报显示，该公司将在公用事业级太阳能市场获得真正的成功。第一太阳能于8月1日收盘后公布了其2012财年第二季度财报，财报显示其第二季度业绩表现强劲：非

兼首席执行长瞿晓铧也表示，中国光伏企业正面临生死存亡时刻。绝非危言耸听。实际上，看一看在美国上市的众多国内光伏企业发布的2012年度第一季度财报，就已经是哀声一片了。受
电力的处境也极其危险。尚德曾有着极其辉煌的过去，过去10年的光伏产业黄金期，不仅令尚德电力从无锡小厂一跃而至全国第一、全球第四大龙头企业，同时也把尚德董事长施正荣推上了2006年的中国

国内光伏企业发布的2012年度第一季度财报，就已经是哀声一片了。受市场低迷态势影响，这些产值与市值曾经高达百亿的光伏企业，包括江西赛维、尚德电力、晶科能源、韩华新能源、英利绿色能源、昱辉光能、晶澳太阳能
天。除赛维之外，无锡尚德电力的处境也极其危险。尚德曾有着极其辉煌的过去，过去10年的光伏产业黄金期，不仅令尚德电力从无锡小厂一跃而至全国第一、全球第四大龙头企业，同时也把尚德董事长施正荣推上了2006

在美国上市的众多国内光伏企业发布的2012年度第一季度财报，就已经是哀声一片了。受市场低迷态势影响，这些产值与市值曾经高达百亿的光伏企业，包括江西赛维、尚德电力、晶科能源、韩华新能源、英利绿色
全国第一、全球第四大龙头企业，同时也把尚德董事长施正荣推上了2006年的中国首富的宝座。　　但负债率过高、短期债务危机、遭遇反担保欺诈，正在成压垮无锡尚德。公司2011年四季度负债总额为36亿美元，负债率

关闭所有多晶硅生产活动赛维LDK6月底公布了公司2012年第一季度财报，公司运营状况较去年第四季度进一步恶化。公司大幅调低了多晶硅生产和全年的收入预期，一季度销售额达到预计的低点。赛维LDK此前披露的
7000吨，其中2000到3000吨向客户出售。赛维在去年第四季度的财报中表示公司多晶硅生产成本为每千克42.3美元，而目前多晶硅价格已经跌破每千克20美元，大大低于赛维LDK的生产成本，这对赛维来说

彭小峰力挽狂澜，赛维2009年12月紧急向美国证监会提出流动性计划，重整多晶硅业务，发行新股筹资还债，但随着股价进一步下跌，发行新股的计划落空。2012年4月30日，赛维公布的2011年第四季度财报显示
2011年第四季度赛维总计亏损5.887亿美元，负债总额60亿美元，负债率达到87.7%。赛维的股票从最高峰的72美元一度跌落到2美元左右，最近更是一路下跌，已经跌破2美元，投资赛维股票成为一大梦靥

，美国双反调查愈演愈烈，欧洲太阳能补贴缩减，则让光伏产业内外交困。财报显示，赛维去年仅第四季度的亏损就高达5.887亿美元，至今年4月已裁员近9000人。失去信任的赛维，引发了供应商的挤兑，大量供应商
位供应商和客户，大家普遍怀疑赛维的支付能力，尽管表现看起来一切正常，但很多供应商仍然担心自己的货款。6月26日，处于风口浪尖的赛维发布2012年一季度财报。数据显示，公司第一季度净销售额2.001亿美元

财务危机，负债60亿，昱辉阳光2011年及2012年一季度财报均显示盈利，上市公司2011年均是巨亏而昱辉阳光看似独善其身，实则将所有亏损都记在下属多晶硅公司瑞能的帐上，旭阳雷迪、环太和凤凰实力相当，均
保证第四季度及明年全年的一个大单。HELIOS的OEM协议从硅料到硅片，不但可以减小原料采购压力，也能帮助及时收回现金，稳定现金流，提高抗风险能力，得以在产能过剩，行业洗牌的情形中生存下来。光伏行业

2011年硅片产出却不足3GW，赛维深陷财务危机，负债60亿，昱辉阳光2011年及2012年一季度财报均显示盈利，上市公司2011年均是巨亏而昱辉阳光看似独善其身，实则将所有亏损都记在下属多晶硅公司瑞
全球10大硅片生产企业的REC，在切片环节的成本举高不下，如果双方最终谈成合作事宜，那在出口创汇的同时，也能保证第四季度及明年全年的一个大单。HELIOS的OEM协议从硅料到硅片，不但可以减小原料采购

营销天才，而彭小峰被认为是不折不扣的资本运作高手，赛维LDK从成立到现在，也经历了一些波折，但是每一次都化险为夷，但是这一次他可能真的没有奇招可出了。2012年4月30日，赛维公布的2011年第四季度财报
公布的2012年第一季度财报中，天合光能亏损3000万美元，是光伏巨头中亏损较少的一家，在悲惨的2011年天合光能也各显神通，成功的控制住的亏损数额。最重要的是，在经历了如此多的风云变幻后，英利

，从而展示我们为达到可再生能源目标所作出的承诺。艾默生（Emerson）　　二、宁波晶元太阳能逆势扩张生产线当前中国光伏产业可谓哀鸿遍野，随着2012年第一季度财报的公布，各光伏巨头亏损严重，国外权威投资
800MW扩充至960MW，组件产能从30MW扩充至120MW。Liu认为，太阳能行业已经在2011年第四季度和2012年第一季度期间触底，最糟糕的时期已经过去。Liu暗示称，市场需求将在第三季度回到平衡