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，产能利用率首当其冲，目前各环节产能利用率已经出现了不同程度的下滑，根据光伏行业协会的统计，截至2月7日，多晶硅、硅片环节的产能利用率为70-100%，电池片、组件、逆变器环节为40-80%之间，原辅材
，光伏发电竞争力下降。疫情对制造端产生的第三个影响体现在，海外工厂运营与海外市场的开拓。海外订单交付延迟严重，企业甚至将会面临丢单和诉讼的风险。王勃华表示：很多企业都有海外工厂，但是这些工厂的原辅材

整体产能利用率将会出现下滑。由于开工率较低，多晶硅、硅片环节复功率达到70-100%;电池片、组件、逆变器则是在40-80%;原辅材料30-100%。如果疫情得不到控制，下游电站建设不及预期，进而
，企业对外订单交付延迟情况严重; (2)对于拥有海外工厂企业，由于主要原辅材料均以进口形式自中国采购，物流不畅，海外工厂原料供应困难; (3)多个国家相继取消了与中国的往来航班等，中方人员无法与

至75元/公斤左右。原料端价格上涨带动硅片价格也随之上调，本周多晶硅片价格上涨至1.55元/片左右，单晶硅片价格维持在2.98-3.06元/片。当前，组件开工率在70%左右，但组件端需要辅料最多
，运输受阻导致辅料的供应不足和成品发货周期拉长，从而影响到整个组件端供货进度。从周内市场获悉，短期组件端多以安排节前订单为主，目前价格维持平稳。但据市场人士透露，如若辅料供应和成品运输问题短期得不到有效

，值得注意的是，此前，德国巨头瓦克也曾哭诉，多晶硅生产资产出现重大减值，资产负债表将减值7.5亿欧元。据韩国的媒体报道，韩华也考虑丽水多晶硅工厂进行减产。而国内市场，随着平价上网逐渐临近，部分企业
是，通威的扩产为电池、硅料设备企业带来了大量的订单。从2月13日，通威发布的2020-2023发展规划中得知，2020年高纯晶硅产能8万吨，2020年太阳能电池业务累计产能目标为30-40GW

疫情对光伏制造业的影响发表的观点。首先，行业整体产能利用率将会出现下滑，据王勃华介绍，多晶硅、硅片环节的产能利用率下滑幅度在70%-100%，电池片、组件、逆变器环节在40%-80%之间，原辅材30
步伐将放缓，光伏发电竞争力将下降。最后，海外工厂运营与市场受到负面影响主要有三点： 1)企业生产无法达到预期，以及集装箱检疫周期加长且越发严格，企业海外订单交付延迟情况严重，面临丢单甚至诉讼风险

、制造端：晶硅产业链百花齐放光伏晶硅产业链四大环节发展具有差异性，其中多晶硅料产能有序释放，龙头企业享受超额收益;硅片：硅片产能向西部转移，薄片化+大尺寸高效电池为未来发展方向;电池片及组件：短期内
技术及设备有更进一步需求，我们判断未来1-3年异质结研发及订单批量落地，而能满足这种诉求的，设备厂商作为高端耗材为不可或缺的重要参与者。四、投资建议 2020年光伏需求端增长迅速，产业链四条主线强

气。首先，2月11日发布的消息称，韩国最大的光伏多晶硅供应商OCI化学公司计划关闭其在韩国的工厂。这对中国的多晶硅材料企业是有好处的，因为仍在生产的海外企业是韩国和德国的企业。这些外资企业纷纷关闭
多晶硅产能，这也反映了中国光伏企业的竞争力，有利于改善行业供需格局。第二，通威股份通过召开电话会议让市场认识到，虽然行业在增加产能，但对龙头企业还是有好处的，因为只有龙头企业才能增加产能。此外，尽管产能在增加

光伏板块人气的三大消息面：一是2月11日传出消息，韩国最大的光伏多晶硅供应商OCI化学打算把韩国的工厂关闭。这利好中国的多晶硅料企业，因为现在还在产的海外企业就是韩国这家和德国的一家企业。这些国外
企业相继关闭多晶硅产能，也体现了中国光伏企业的竞争力，同时有利于行业供需格局的改善;二是通威股份通过举办电话会议让市场认识到，虽然行业在增加产能，但是还是有利于头部企业的，因为只有头部企业才有能力去加产

的贷款违约金和利息。过去的2019年，国内市场萎缩、技术快速更迭、供应链价格骤降等催化了光伏行业的洗牌速度，从多晶硅到组件，每一个环节上的企业都无法独善其身。但可以看到的是，强者恒强的趋势正逐渐
，加大其经营困难。对此，有业内人士认为，此次疫情将对小型光伏企业造成较大的影响，疫情结束后，大部分订单可能会集中在一线厂家中，中小型光伏企业生存将更为困难。优胜劣汰是行业发展的客观规律，在雨露均沾的行业红利之后，打铁还需自身硬，中国光伏企业将面临更广阔的发展空间以及更严峻的生存挑战。

企业，本周成交价格与上周国内市场周均价持平，故未拉动本周多晶硅均价上涨。虽市场周均价相对持稳，但本周部分新成交企业在上周均价上涨的情况下无成交，本周直追上周市场周均价，实际成交价已较前期订单价格有所
本周国内单晶致密料价格区间在7.2-7.3万元/吨，成交均价维持在7.22万元/吨;多晶免洗料成交价格区间在4.2-4.4万元/吨，成交均价在4.33万元/吨不变。本周多晶硅价格整体持稳，包括

)硅片：单晶硅片基本不受影响。单晶硅片环节主要企业保持正常生产，隆基、中环、晶科、晶澳基本保持正常，其中隆基虽然部分工业园区受政府监管加强的影响进出受阻碍，但对2月的影响不会超过10%。多晶硅片环节复工
有待1年时间验证。 4. 海外光伏市场情况需求方面比较乐观，传统欧美日市场整体上维持一定的装机，新兴市场如北非南美将有GW级国家的出现。订单方面，一线企业上半年订单可见度比较高;二线企业未来有

协会)的数据显示，2019年一季度多晶硅、电池片、组件平均产能利用率高，其中三月份均保持在80%以上。但目前全国多地均发布延迟复工通知，光伏制造企业何时复工生产尚属未知，这直接导致产能利用
不足，一季度产能将会出现明显的下滑。此外，不少光伏制造企业备货不足，配套材料只能够使用一个月左右，加上物流因素、出口政策等影响，将导致一大批光伏制造企业面临供应链吃紧、订单交付困难、出口受限等问题。就

集散地的我国光伏制造业造成影响，影响的程度将根据疫情控制情况和各国采取的不同限制性措施而不同。疫情导致复工延迟或将影响订单交付据国家卫健委统计，截止2月2日24点，我国共确诊
协会）统计数据显示，2019年1季度的三个月中，除春节假期外，规模较大的企业产能利用率均保持在较高水平。其中多晶硅1-3月平均产能利用率均保持在90%，硅片3月份接近满产，电池片和组件在3月份的产能利用率也

摘要疫情或影响部分项目开工进度，难改行业全年高速增长。受到国内新型冠状病毒肺炎疫情影响，部分项目开工或将向后推迟。但是从全年角度来看，短期项目开工推迟不影响全年装机并网容量。同时海外订单观望情绪
受海洋作业窗口期的影响，预计2019年新开工的项目会在未来两年陆续并网。建议关注：光伏：推荐组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升;多晶硅料和电池片龙头通威股份;硅片龙头中环股份和EPC厂商

隆基股份再度斩获百亿订单。隆基股份与通威太阳能(成都)有限公司(以下简称成都通威)于1月22日当天签订了硅片销售框架合同，约定2020年-2022年隆基股份向通威供应单晶硅片数量合计48亿片
关联公司以补充协议的方式确定。隆基股份等作为单晶硅片龙头，抗风险能力强，通威股份与之形成长期合作伙伴，多晶硅料产能消纳得以保证。同时，通威股份的硅料成本在行业处于优势地位。2020年，硅料供需环境明显改善，如果硅料价格底部整固，甚至小幅反弹，通威股份的业绩弹性将十分值得期待。

合作意向。据悉，这已是继2016年12月、2018年4月前后两期10GW单晶硅片建设项目后，隆基再一次将目光聚焦于云南楚雄。前有扩产，后有订单。1月10日，隆基股份发布公告称与江苏润阳悦达光伏科技
/千克相比下跌了11.3%。而在硅片环节，多晶硅片的价格更是从11月的1.805元/片下滑至12月的1.693元/片，单晶硅片12月的人民币月均价和11月的价格基本保持一致。产能布局各有考量

月底并网，目前，主流的组件大厂一季度订单已经基本签满，寒冷的2020一季度有望点燃暖心的小火苗，实现淡季不淡。海外市场方面，全球进入平价的地区进一步扩大，IRENA 数据显示，到2020年光
仍然需要时间，而随着多晶硅片、多晶电池片近期的加速退出、转换产线，需求端还在继续上升，因此单晶硅片的降价速度很可能不及预期，将降价的时间点放在发布正式年报之后，因此整个一季度，单晶硅片企业日子过的都将