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产业链上，对市场价格和竞争格局有举足轻重的影响。历经十几二十年的剧烈竞争，以及优胜劣汰后，如今，阿特斯、中环股份、晶澳科技、隆基股份、晶科能源、天合光能、通威股份、协鑫、阳光电源等企业在市场上铸就了
，一体化成为事实，并深刻影响未来竞局。我们先综合看，在2016-2020年五年间，十大一体化巨头在光伏产业链不同环节的产能布局与增长： 多晶硅环节：五年间，通威股份多晶硅产能增长了4.33倍，新进玩家

，整体市场开工率仍处于较低水平。多晶方面，前期受限电、原料成本攀升的影响，多晶硅片企业以减产应对，本周价格整体相对平稳，海内外多晶硅片价格在2.4元/片和0.329美元/片。电池片环节本周电池
，减产仍是目前大部分企业的应对之策。组件环节本周组件市场价格暂稳，但企业报价仍较混乱。本周G1、M6组件市场均价在1.9元/W和2.05元/W，M10、G12组件均价在2.11元/W。10月报

10月20日，硅业分会公示了最新多晶硅市场价格，截至20日，多晶硅价格继续上涨，但涨幅有所收窄，具体表现如下。本周国内单晶复投料价格区间在26.2-27.5万元/吨，成交均价为27.07万元/吨
，环比涨幅为0.30%;单晶致密料价格区间在26.0-27.3万元/吨，成交均价为26.87万元/吨，环比涨幅0.26%。本周多晶硅价格延续涨势，但涨幅收窄，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料

0.26%。本周多晶硅价格延续涨势，但涨幅收窄，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅都在0.3%以内，各硅料企业10月份订单已全量签订完毕，甚至有部分企业订单已签至11月中旬。本周
以缓慢、小幅试探性涨价为主。截止本周，国内12家多晶硅企业在产，4家企业在检修中，其中一家企业受当地能耗双控因素影响，被迫减产运行，另外三家企业正常检修，预计10月底或11月上旬恢复正常生产。10

看出来，组件企业对于明年一季度的报价仍然相对保守。事实上，近段时间以来，硅料、硅片、电池片价格的飞涨已经将组件价格抬升至2.2元/瓦开外。根据硅业分会多晶硅价格最新跟踪分析，本周国内单晶复投料价格
硅料企业10月份订单已签订完毕。根据硅业分会分析，本周均价大幅上涨，主要原因有以下两方面：第一，本周价格环比涨幅跨越两周，且十一长假期间已有实际高价订单成交，对收假后市场价格起到支撑作用，故本周

纪录。硅业分会表示，绝大部分硅料企业10月份订单已签订完毕。本周多晶硅均价大幅上涨，主要原因有以下两方面： ●第一，本周价格环比涨幅跨越两周，且十一长假期间已有实际高价订单成交，对收假后市场价格
10月13日，硅业分会发布了太阳能级多晶硅最新报价。与9月29日相比，硅料价格再次大涨。其中，单晶复投料平均成交价26.99万元/吨，环比上涨13.21%;单晶致密料平均成交价26.80元/吨，环

13.66%。本周多晶硅价格延续抬头上涨走势，其中单晶复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价涨幅都在13%-14%，且绝大部分硅料企业10月份订单已签订完毕。本周均价大幅上涨，主要原因有以下两方面
：第一，本周价格环比涨幅跨越两周，且十一长假期间已有实际高价订单成交，对收假后市场价格起到支撑作用，故本周硅料均价涨幅相对较高。第二，下游硅片企业在利润相对可观的情况下，现有产能继续维持相对较高的

需求的增长，产品供不应求，市场价格同比大幅提升，公司产能持续满负荷运行，产销量同比提升，盈利能力同比增强。第三方调研机构表示，受益需求增长，我们预测通威第三季度硅料销量在 2.4万吨左右，销售均价约
20万元/吨，单吨净利超过12 万元/吨。图片来源：第三方机构硅业分会多晶硅价格监测数据显示，截至9月29日，国内单晶复投料价格区间在22.7-25.0万元/吨，成交均价为23.84

需求的增长，产品供不应求，市场价格同比大幅提升，公司产能持续满负荷运行，产销量同比提升，盈利能力同比增强。第三方调研机构表示，受益需求增长，我们预测通威第三季度硅料销量在 2.4万吨左右，销售均价约
20万元/吨，单吨净利超过12 万元/吨。图片来源：第三方机构硅业分会多晶硅价格监测数据显示，截至9月29日，国内单晶复投料价格区间在22.7-25.0万元/吨，成交均价为

叫苦不迭。下游不盈利，上游追求高价高利润并不明智。如果多晶硅价格真的涨到这一水平，电池、组件企业在生产即亏损的压力下，很可能大幅减产，消极对抗，下游也可能进一步削减光伏装机并网计划，光伏市场存在全面停滞的
可能。一位硅料专家表示，近日，中国市场参考价格再度上涨，叠加近日四川、湖南、新疆地区均因电力供应问题出现减产现象，厂家价格坚挺。同时他强调，下游接受能力有限致使成交清淡，市场价格有止涨持稳现象

多晶硅料(包括块状硅和颗粒硅)5.275万吨。按照硅业分会最新市场价格(2021年9月22日)测算，该协议预计采购金额约为112.09亿元。这是保利协鑫(03800.HK)今年拿下的第4份大单
朱共山百忙之中拨冗参会，在介绍颗粒硅技术时称，可以将多晶硅电耗由原来协鑫推出的西门子改良法的60Kwh/Kg降低到约15Kwh/Kg，综合电耗降低70%以上。颗粒硅的优势同样得到了行业及券商分析

。多晶方面，随着上游多晶硅片价格的下调，多晶电池片价格整体也是趋弱，市场价格较为混乱，本周国内多晶电池主流成交价格在3.65-3.9元/片区间，大厂的多晶电池价格临近高位。组件前一段时间成本上涨
多晶硅 中秋节节前开始因江苏减排限电，江苏区域的光伏企业陆续受到影响，首当其冲的就是硅料环节，一家硅料企业的江苏产能已于9月中旬全部停产检修，预计9月硅料产出将减少2000吨左右，这也使得国内原本

光伏概念大牛股双良节能(600481.SH)昨日再抛大动作，分别与新特能源、江苏中能硅业签订多晶硅大单，锁定未来五年约13.495万吨多晶硅供应，按照最新价格测算，预计采购金额合计达286.77亿元
。 9月22日晚间，双良节能披露了重大采购合同公告，全资子公司双良硅材料公司与新特能源公司签订了《多晶硅战略合作买卖协议书》，双良硅材料公司将于2022年1月至2026年12月期间，向新特能源公司

9月22日，特变电工(SH600089)发布公告称，控股子公司新特能源股份有限公司与双良硅材料(包头)有限公司签署了《多晶硅战略合作买卖协议书》，后者将于2022年1月至2026年12月期间向前
者采购原生多晶硅82200吨。按照硅业分会最新公布的单晶致密料成交均价测算，协议总金额预计约合人民币154.58亿元(不含税，不构成价格承诺)，占公司2020年度经审计营业收入约35.06%，协议有效期

年9月-2026年12月期间买方向卖方采购原材料多晶硅料(包括块状硅和颗粒硅)5.275万吨，按照硅业分会最新市场价格(2021年9月22日)测算，预计采购金额约为112.09亿元(含税，本测算价格不
构成价格承诺)。据悉，公司于2021年开始拓展大尺寸单晶硅片业务，随着公司项目建设推进顺利，为保障公司单晶硅片按期达产，公司签订了《硅料战略合作协议书》。本次长单采购合同中约定的采购量占公司多晶硅料采购总量的比例合理。本次合同的签订，有利于保障公司原材料的稳定供应。

0.02-0.04美元/W。由于市场价格高企，多晶硅制造商在今年上半年获得了丰厚的利润。为了获得更高的平均售价，一些制造商推迟了检修计划，增加了产能。此外，被高额利润吸引到这一市场的部分新入场者
BloombergNEF表示，多晶硅和组件价格在2022年仍将处于高位，尽管如此，今年的太阳能光伏新装机容量预计会高达191GW，较去年的开发量增加三分之一。研究小组编制的三季度全球光伏市场展望

从去年大涨到今年上半年下跌，光伏玻璃价格正在稳步攀升。上中下游来看，多晶硅到硅片、电池及组件等等，也都有价格抬头趋势。 9月9日这一周，多晶硅市场价格持稳微涨态势，单晶硅料价格小幅上调。集邦新能源
硅料企业反馈，受国内环保、能耗双控政策的影响，近期硅料原材料的价格也呈上调趋势，特别是硅粉市场价格上涨明显。成本上调与下游需求增加等因素的推动，让硅料价格有一定的上扬空间。近年来，光伏行业迎来政策