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2019年以来，因双玻的广泛应用导致需求旺盛，光伏玻璃一直处于紧缺状态，价格不断上行，毛利率有所回升。根据北极星太阳能光伏网，2019年光伏玻璃经过3轮上涨，至12月末光伏3.2mm镀膜光伏玻璃均价
和双玻组件。最后再与逆变器共同组成光伏发电系统。光伏玻璃作为光伏组件的上游原料，其强度、透光率等直接决定了光伏组件的寿命和发电效率，是晶硅光伏组件生产的必备材料，因此光伏玻璃行业是光伏行业的

报价分别为22元/㎡和20元/㎡，头部企业光伏玻璃率先涨价，反映光伏需求回暖，同时双玻渗透率加速提升;在此带动下，近期产业链各环节价格已企稳，随着下半年国内海外迎来需求的同步共振，硅料、电池、硅片
PMI指标维持在荣枯线之上，从工业机器人产量来看，随着国内企业复工达产，加快进度赶订单，3-4月工业机器人产量同比增长12.9%/26.6%(1-2月同比下降19.4%)，工控行业景气度持续提升;且4

10 月，苏民新能源高效单晶双面 PERC 电池采用 G1 主流尺寸硅片搭配 9BB 设计图形，产业化平均效率达到 22.78%。双面 PERC 电池主要应用于双玻组件、使用背板封装的单面PERC
CPIA 统计，截至 2018 年底，全球太阳能组件产能 190.4GW，产量 115.8GW，产能利用率 60.8%。相比于其他环节，组件端由于初始投资更少、技术壁垒低、面临的终端市场更加多元，行业

?天合光能产品市场高级经理唐正恺指出，应该依据不同项目条件以及设备参数特点对主要设备进行选型。如多晶组件适用于多种场景，价格低，产能有限;单晶组件适用于面积有限的屋顶，有效增加装机量;双玻组件则适用于严苛环境
，安全性更高。单晶VS多晶中国光伏行业协会数据显示，2019年多晶硅产量34.2万吨，同比增长32%;硅片产量134.6GW，同比增长25.7%，单晶硅片实现大逆转，占比超过65%。预计到

，500w的210双玻双面组件相比常规410w(编者注：或为M2半片)双玻双面组件，LCOE成本下降3%~4%，BOS成本下降6%~8%。 02 像雾，像雨，又像风! A.无法兼容现有电池产线 2019
根据客户需求可以在210和166之间自由切换。而一直坚持166是最佳硅片尺寸的隆基的态度，更让人豁然开朗。隆基股份在2020年1月份的股东会议上表示：隆基测算的210综合产量跟最佳区间(166

、设计、施工的角度综合设计整体解决方案带来最高的发电量。并且据爱旭科技副总经理何达能介绍，210mm尺寸下采用双面双玻技术有更加背面发电表现。因此这次天合新品发布时，除了中环股份和爱旭科技之外，也
过程。即使是中环股份本身，也还有常规尺寸的硅片存在，而且按照爱旭与通威的扩产计划，210mm硅片在2020年的实际产量可能不足10GW。所以2020年光伏市场158.75mm硅片和166mm硅片

看出，双面组件以其高性能被更多的国家认可。近年来，我国光伏产业发展迅猛，双面高效组件技术日益成熟，产量不断上升。据统计，2019年双玻组件产量约为12GW，主要应用市场是中国，其次是美国，埃及，墨西哥
2020年光伏行业将来到了平价上网的前夕，高效节能的组件是实现平价上网的关键。与此同时，双玻组件渗透利用率也在不断提高。对于土地资源极为丰富的国家和地区，单面组件因为成本略低，初期投资成本低，被

推高了我们的投资额，追高到了一个大体上30GW到了200个亿的总投资额。下游的产量将会集中释放，需求会大幅增加，OCI和瓦克，高成本企业要退出。韩国5万吨1月份开工30%，2月份要彻底退出。瓦克
功率也会超过双玻产品，还有一个他的衰减比例确实小于P型PERC，在整个生命周期来看能多发电几个百分点。HJT还要使用稀有金属铟，不满足每年100GW的大市场需求，还要看各方面综合因素的考量。 Q18

万元人民币，每股收益：0.028元/股。洛阳玻璃表示，业绩变动的主要原因有三点：1、光伏玻璃市场回暖，产品价格上升;通过提高产品产量和提升质量、成品率，降低产品成本，使得产品利润有所上升; 2
、坚持市场导向，调整产品结构，光伏玻璃实现双玻和薄型化转变，电子玻璃调整高附加值产品比重; 3、政府补助同比有所增加。

之上。根据中国光伏行业协会数据统计， 2015-2018年晶澳太阳能电池产量连续位居全球前二位，2018更是荣登全球第一。组件方面，晶澳太阳能自2015年以来光伏组件出货量一直稳居全球前五位，其中
1GW领跑者项目中，晶澳太阳能拿下422MW的组件订单，其中40%为PERC组件;2017年，晶澳太阳能量产PERC双面双玻组件和PERC半片组件，在第三批领跑者项目中，晶澳太阳能供货订单中82%为

及产量均占到全球的90%以上。所以，中国是光伏玻璃的供应基本上可以说是行业的晴雨表。那2020年装机量需求和光伏玻璃的整体供应情况是怎么样的呢?(如下表)据机构统计分析，2019年，全行业装机量和玻璃
供应量基本持平;2020年，假设双玻占比50%，则对应可配套年装机量133-145GW，预计需求端全年装机量在140 GW左右，供需也基本平衡。 (数据收集自网络) 综上所述，2019年光

有所加强，2020年组件产业链相关产品总需求将超过160GW。产业链景气整体向好，各环节供需关系及竞争格局存边际变化：光伏玻璃：2020年供需增速匹配，预计价格维持高位波动，龙头企业受益双面双玻渗透、市占率提升、年化
规模。 2 产业链景气研判：各环节供需关系有变，整体景气向好 2.1 光伏玻璃：供需紧平衡，价格高位波动，集中度提升，全产业链最高景气度基于2020年光伏装机量140GW，平均容配比1.1、双玻

整体预期14GW)，我们预计2020年全球光伏整体需求有望达到152吉瓦。而基于我们的光伏玻璃产能产量模型预测，2020年光伏玻璃供给量将小幅低于总需求，显示出紧平衡态势，光伏玻璃价格有望高位企稳
2020年玻璃引出量同比增长44%。同时由于双玻组件新产品渗透率进一步提高，2.0毫米薄玻璃占引出量比例有望从10%以下提升至20%以上，而薄玻璃产品毛利率较传统玻璃更高，我们预计公司2020年光伏玻璃毛利率将保持稳定。

多晶硅产量11.8万吨，可满足约24GW的硅片生产，同期硅片产量超过34GW，进口硅料7万吨，硅料短缺造成硅料价格上涨。同时，东方希望扩产进度略有延后，导致供给略有不足。硅料价格从4月份的 100-105元
，截至16年底，全球电池片产量69GW，国内产量49GW，占比为71%，目前国内企业技术差异不大，容易同时受到上游和下游的利润挤压，属于产业链中投资最为薄弱的环节。上半年受电池片产能影响，部分

的不断提升带动了光伏玻璃薄型化发展及需求增长;另一方面，国外市场需求增长也刺激了光伏玻璃出口增加。 2018年1-12月，光伏玻璃的产量为7.3亿平米，随着市场升温，需求上涨，预计2019年全球光伏
玻璃需求量将达7.77亿平米，其中由于双玻化带来的需求增量为0.62亿平米。目前，双玻组件广泛应用于漂浮电站、渔光互补、领跑者项目等电站类型中。双面电池的推广、户用光伏的爆发以及领跑者项目

至7.5GW，涵盖5GW高效PERC电池、1GW双玻双面半片组件、500MW密栅常规组件、500MW切片产能以及500MW拉晶铸锭。按照规划，2023年底，潞安太阳能将实现18GW高效电池、9GW高效组件
量产高效技术。他说。 2018年4月1日，作为山西及长治重点转型项目，潞安太阳能2GW高效单晶PERC电池项目正式奠基，短短183天后即10月1日，首片PERC电池片便正式下线，目前，产线满产后日产量

，设备需求旺盛。硅片制造过程中主要用到单晶硅生长炉、多晶硅铸锭炉、切片机等设备。2019年上半年，我国硅片产量达63GW，同比增长26%。其中单晶硅片占比提升至58.8%，多晶硅片占比下降至41.2
驱动力，下半年随着补贴项目、平价项目相继落地，国内市场有望恢复。技术工艺方面，双面/双玻、半片、多主栅、叠瓦等是目前较为流行的高效组件技术，未来伴随着技术的迭代，行业成长可期，组件设备需求将被进一步激发

均提升5%。从市场需求看，除了受光伏行业需求拐点的影响，由于双玻渗透率的逐步提高，光伏玻璃需求增加，强化需求拐点，预计2019年全球光伏玻璃需求量为7.77亿平米，其中由于双玻化带来的需求增量为
安徽蚌埠拥有数条智能化光伏玻璃生产线，年产量超过3500万平方米。主导产品有超白压花多层镀膜高透玻璃、2.0～2.5mm超薄钢化玻璃玻璃、丝印网格打孔玻璃等。据不完全统计，该公司的光伏玻璃产能为950