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持有。招银国际认为，2020年由于硅片和组件端销售竞争趋于激烈，尽管招银国际将2020年每股盈利预测上调7.4%，但仍将投资评级下调至持有。招银国际进一步表示，2020年一季度硅片供应将维持偏紧态势
，但随后则逐渐转向供应过剩，并于2020年下半年带来潜在价格战可能性。招银国际预测硅片销售均价同比下降11.0%，同时组件价格降同比下降17.2%。数据显示，根据隆基股份2019年全年财报预期

产企业的继续生产，未开工的企业等待开工指令，随着疫情变化导致不确定的风险因素增加，对于何时供需回稳市场没有明确的讯号。展望未来市场变化，海外市场受到自中国出口的原物料短缺影响，价格势必止跌反弹。国内
部分则是因为整体市场都受到递延影响，估计个别环节的损害也不会过于突出，倒是大家比较关注市场何时可以脱离这波疫情的影响。 1 硅料本周的硅料价格受疫情影响尚属于假期阶段，即便是春节期间，大部分

产企业的继续生产，未开工的企业等待开工指令，随着疫情变化导致不确定的风险因素增加，对于何时供需回稳市场没有明确的讯号。展望未来市场变化，海外市场受到自中国出口的原物料短缺影响，价格势必止跌反弹。国内
部分则是因为整体市场都受到递延影响，估计个别环节的损害也不会过于突出，倒是大家比较关注市场何时可以脱离这波疫情的影响。硅料本周的硅料价格受疫情影响尚属于假期阶段，即便是春节期间，大部分硅料企业

2020 年，我们预见一季度硅片供应将维持偏紧态势，但随后则逐渐转向供应过剩，并于 2020 年下半年带来潜在价格战可能性。我们预测硅片销售均价同比下降 11.0%，同时组件价格降同比
下降 17.2%。由于硅片和组件端销售竞争趋于激烈，我们对隆基的股价表现观点趋于谨慎，尽管我们将 2020 年每股盈利预测上调 7.4%，我们将公司的投资评级下调至持有。 19年四季度盈利创历史记录

,共上报4.79GW 平价光伏项目。平价时代到来,将有效改善这两大因素。硅料、电池片均处于底部区间,向上修复弹性大: 硅料价格自 2017年年底一路下跌,已由高点暴跌 50%至 6.5~7.4
需求逐步回暖,目前价格已步入修复阶段,盈利将逐步回升。硅料、电池片产能快速扩张,规模优势明显: 公司硅料目前已形成 8万吨产能,电池片已形成 20GW 产能,分别位列全球第二、第一的产能地位

机制，调整招标价格等，有信心在2022年完成100GW装机目标。目前，印度还通过绑定大型光伏项目的形式，有序推动国内制造业的发展。本文，我们就站在产业发展的角度上，总结一下印度光伏2019这一
，制定了相当具有野心的可再生能源计划并给予了该行业很多政策支持。但这种喜悦很快就被现实的问题击得烟消云散。由于政府机构在已经宣布了中标者的情况下依旧取消了拍卖，竞拍的价格上限成为了一个有争议的问题

每片0.202-0.208美金之间。受惠于单晶终端需求相对稳定，及年节前小幅拉货影响，单晶硅片出现供应短缺情况，部分小厂上调单晶硅片价格，市场上单晶硅片交易热络，每片低于3元人民币订单越来越少
硅料价格受到多晶终端需求持续低迷影响，叠加临近春节假期等因素，国内多晶硅片企业持续下调开工率，导致以多晶用料产出为主的二、三线硅料企业，面对日渐剧增库存压力，近期抛售主流多晶用料，现货市场上出现

。发展背后，离不开资金支持。根据国家发改委在2012年发布的《关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》明确，2006年之后核准的项目，均先按其入厂垃圾处理量折算成上网电量进行结算，每吨折算
问题。没有猪肉吃的时候，一定会想起养猪;垃圾处理不了时，自然会想起焚烧发电处理。光大证券分析团队认为，在退补的同时，可通过上调垃圾处理费来平衡企业收益。企业与政府签订的项目合同，大多已包含垃圾处理

。单晶硅片方面，市场需求旺盛，供需稍紧。PVInfolink表示，目前单晶硅片现货市场供应紧张，部分二线单晶硅片厂上周开始陆续上调价格，单晶硅片低价落在每片2.98元，现货市场上低于每片3元的单晶硅片
据光伏行业咨询机构PVInfolink，上周国内单晶用料均价为每公斤73元;多晶用料均价为每公斤53元，高价及低价小幅滑落每公斤1元。单多晶用料价格均维持稳定，未出现大幅度变化。岁末年初，市场也

停歇。随着单晶硅片公告明年1月价格持稳，加上目前现货市场供应紧张，部分二线单晶硅片厂本周开始陆续上调价格，单晶硅片低价落在每片2.98元人民币，现货市场上低于每片3元人民币越来越少，更直接反应四季度
硅料价格单多晶用料本周价格持稳，国内单晶用料均价每公斤73元人民币;多晶用料均价落在每公斤53元人民币，高价及低价小幅滑落每公斤1元人民币。在产多晶硅片企业，九成以上采购主流多晶用料搭配非免洗

，就在行业忙于探讨如何再对材料成本进行压缩的时候，大家发现作为太阳能电池组件七大辅料之一的光伏玻璃，2019年的价格非但未有下降，反而进行了三次上调，年内涨幅高达22.5%。作为主要的组件辅料
伏玻璃价格经过3轮上调，行业利润得以修复。预计2020年，在光伏玻璃行业供需基本平衡的基础上，价格端料将不会出现大幅上涨的行情，但价格会随装机月份增量不同而小幅调整。

利好。以国家电投为代表的多项招标项目陆续启动，行业再现晴天，供应链企业利好不断。但从各大一线企业近日逐步公布的财报预测来看，这些企业却并未因此上调营收指引，且对年内出货动能的全面恢复仍持谨慎态度
关注上、中、下游的需求和价格走势。商业模式的创新就是企业生命延续的资本，而成功的商业模式创新又会给企业带来无可比拟的市场优势。据统计，美国企业创新成功有60%是商业模式的创新。然而，国内外很多企业却

，调整招标价格等，有信心在2022年完成100GW装机目标。目前，印度还通过绑定大型光伏项目的形式，有序推动国内制造业的发展。本文，我们就站在产业发展的角度上，总结一下印度光伏2019这一年。开局不利
相当具有野心的可再生能源计划并给予了该行业很多政策支持。但这种喜悦很快就被现实的问题击得烟消云散。由于政府机构在已经宣布了中标者的情况下依旧取消了拍卖，竞拍的价格上限成为了一个有争议的问题，导致许多