近日，横店东磁(002056)在接受调研时表示，PERC电池量产转换效率提升到24%，同时已搭建TOPCon和P-IBC中试线，为下一步新技术规模化导入量产奠定基础。
横店东磁介绍，差异化产品是我们要坚持的方向。结合成本竞争力和不同应用场景的匹配，我们会重点发展TOPCon技术和P-IBC技术。针对集中式电站，产品价格竞争比较白热化，除了通过电池技术的进一步升级之外，需要在电池、组件加工制造成本降低方面努力。目前TOPCon技术的成本优势已基本确定，制造成本和PERC成本已经比较接近，公司明年的产能扩张计划重点也会放在TOPCon上，扩产规模计划5GW左右。
P-IBC技术，从当前我们客户群体和产品应用场景考虑，也是一个比较契合的技术，现主要问题在于研发进度和相应设备、材料的成熟度，从目前这个阶段看，放量过程中还是会存在一定的问题，需要核心装备(如激光)持续的改善，物料匹配方面也有较多的工作需要推进。公司初步的规划是争取2023年底有一定规模的出货，为后续进一步扩张做好准备。异质结会再看1-2年。
公司参与了多家券商组织的半年度业绩在线交流会，与多家投资者就公司的经营、发展、财务等方面进行了沟通，现将线上交流时的问答环节主要内容整理如下：
一、公司半年度情况介绍
2022年上半年，公司实现收入93.69亿元，同比增长65%;归属母公司净利润7.97亿元，同比增长46%;经营活动产生的现金流量净额10.9亿元，同比增长85%;上半年公司加权平均净市场收益率为11.5%，同比增加2.62%。上半年经营亮点如下：
(一)各板块维持良好态势
磁材+器件：磁材上半年实现收入21.4亿元，同比增长11.4%。永磁在下游需求疲软情况下凭借自身优势依旧保持了稳定发展;软磁聚焦高端客户，尤其在车载、光伏、服务器领域快速提升;磁粉芯、纳米晶等新产品的市场开拓正顺利进行中，尤其是纳米晶出货量高速增长。器件上半年实现收入3.75亿元，同比增长15%。光伏：上半年收入58.6亿元，同比增长98%，电池片出货2GW，同比增长61%，组件出货2.2GW，同比增长83.3%。公司黑组件为行业领导品牌，在欧洲分布式市场始终处于第一梯队。市场拓展方面，公司持续做深做透欧洲市场，欧洲市场出货占公司超80%，同时，公司也在积极开拓日韩、澳洲、南美、中东、东南亚、国内市场，部分国家出货量同比明显增长。
锂电：上半年实现收入8.13亿元，同比增长151%，出货圆柱型电池1.03亿只，同比增长87.3%。市场拓展方面，公司持续深耕电动二轮车、便携式储能，并逐步打开电动工具、智能家居客户一线客户。
(二)持续加大科技创新，储能后续发展动力
公司持续加大研发投入，研发支出4.6亿元，占收入比4.91%，上半年公司获得授权专利116项，其中发明专利47项，光伏领域的一项发明专利获得了第23届中国专利优秀奖。主导或参与制定了国际、国家、行业标准共计14项。有11项新产品被认证为省级新产品。PERC电池量产转换效率提升到24%，同时已搭建TopCon和P-IBC中试线，为下一步新技术规模化导入量产奠定基础。
(三)不断加大项目投资，推进智能制造的升级
公司2021年底建成投产4GW高效电池、2GW高效组件，经过短暂的爬坡后，均在2022Q1实现满产。另外公司在今年1月也公布了多个项目投资，均在有序的推进中，其中年产2.5GW高效组件项目已披露建成投产，现处于爬坡期。新项目的建设，公司都会以数字化、智能化、环保新绿色工厂的标准来建设。同时对于原有的产业，公司也通过产能置换或者设备自动化和生产智能化改造工作来持续推进传统产业的转型升级，从而进一步提升生产效率。
二、问答环节
1、公司各板块二季度业绩拆分?
答：光伏Q2收入31.78亿元，组件出货量与Q1基本持平，约1.1GW，电池出货量1.03GW，略高于Q1;磁材Q2收入10.31亿元，出货量环比略有下降;锂电Q2收入4.11亿元，出货量4,959万支。
2、光伏产业Q2盈利情况?后续盈利展望?公司组件在欧洲市场的盈利情况?
答：光伏组件Q2单瓦盈利1毛多点，略好于Q1，7月受上游持续涨价以及欧元汇率波动等因素影响，盈利略有影响，Q3出货预计环比有所增加，8月开始，价格传导情况较为理想，汇率也逐步开始趋于稳定，因此盈利能力得到恢复，结合出货量的增加，Q3盈利还是有信心保持上半年的水平。Q4部分订单需要和硅料以及其他因素做联动，利润存在一定的不确定性，但需求方面还是比较强劲。
公司光伏组件超80%是出口到欧洲的，日韩等其他国家占比约10%，国内占比约5%，因此公司光伏组件在欧洲市场的盈利情况基本与公司组件总的盈利情况差不多。
3、光伏Q2盈利环比好于预期，盈利提升的原因?未来能否维持现在盈利水平?电池盈利好于同行的原因?
答：光伏电池Q2单瓦盈利约7分，组件Q2单瓦盈利1毛多一点，环比均有所提升。主要是因为价格传导做得不错，我们主要希望通过差异化保持合理利润。远期来讲，组件目标盈利在1毛钱左右，更多是通过增量来增厚利润。公司电池盈利并没有比同行好太多，可能因为公司电池产品也有一定的差异化，对外销售的电池有三分之一出口海外，给客户定制化生产，溢价会好一点。后续电池出货会减少，自供为主。
4、公司光伏长期业务拓展方向?光伏产业的技术路线规划?产能投放节奏?
答：差异化产品是我们要坚持的方向。结合成本竞争力和不同应用场景的匹配，我们会重点发展TopCon技术和P-IBC技术。针对集中式电站，产品价格竞争比较白热化，除了通过电池技术的进一步升级之外，需要在电池、组件加工制造成本降低方面努力。目前TopCon技术的成本优势已基本确定，制造成本和PERC成本已经比较接近，公司明年的产能扩张计划重点也会放在TopCon上，扩产规模计划5GW左右。
P-IBC技术，从当前我们客户群体和产品应用场景考虑，也是一个比较契合的技术，现主要问题在于研发进度和相应设备、材料的成熟度，从目前这个阶段看，放量过程中还是会存在一定的问题，需要核心装备(如激光)持续的改善，物料匹配方面也有较多的工作需要推进。公司初步的规划是争取2023年底有一定规模的出货，为后续进一步扩张做好准备。异质结会再看1-2年。
5、上半年欧洲仓库组件库存较多，下半年欧洲需求展望?
答：欧洲组件安装量主要受到逆变器的IGBT缺乏和安装人力不够的限制影响，预计下半年IGBT的供应和安装能力会有所缓解，总体我们对后续几年需求还是保持较乐观的态度，持续性不会有太多的偏差。欧洲能源供应仍然比较紧张，光伏是其摆脱对俄罗斯能源依赖的一个较好选择。我们在海外的组件库存很少，可能是因为我们分布式项目为主，渠道以分销为主，同时我们产供销协同能力较好。
6、公司光伏全年出货目标有变化吗?明年欧洲占比预计?欧洲销售分布情况?
答：基本不变。预计电池出货3.5GW左右，组件出货5GW。今年欧洲出货约4GW，明年具体出货预计还有待确定，同时其他市场明年也会在扩，预计国内市场出货会有较大提升。北欧我们占比30%左右，德语区占比30%+，法国、西班牙以及南欧等区域占30%+。
7、公司光伏产业是否会考虑往一体化方向发展?
答：公司更多的重心还是会定位下游产品的差异化策略，巩固好自身的优势，技术上持续保持进步性，坚持差异化产品，以保持合理的溢价水平。从长周期角度来看一体化发展，我们认为一体化的ROE不一定会很理想，坚持差异化的产品发展以及稳健的技术路线选择，是东磁对于光伏产业发展的底层逻辑。通过对前几年发展的复盘，还是决定将重心放在差异化产品、新技术新工艺开发方面，以及加强制造全过程的精细化管理，是我们降低风险，在光伏领域里“长跑”的立足点。
8、公司光伏明年、后年发力比较确定的区域有哪些?
答：现公司组件出口欧洲占比80%以上，明后年我们还会继续深耕和拓展欧洲市场，但随着其他市场的开拓，虽欧洲市场的出货量绝对值还是增加，但后续出货占比会有所下降;日韩市场会有进一步的提升空间;澳洲市场也会着重开发，澳洲市场的应用场景与我们产品契合度也很高;南美、东南亚以及中东市场，重点考虑有价格竞争力的产品，相对来说利润空间会比较小;国内市场，我们会开发适合南方深色瓦片屋顶的特色产品，推广美丽乡村的户用项目。国内集中式市场也会开拓，一方面我们会参与央企招标，另一方面考虑合作开发光伏电站项目来拉动国内组件销售，今年国内占比只有百分之几，预计明年国内出货会到GW级，份额会提升，但不会很大，主要因为国内组件价格偏低，盈利水平不高。
9、公司黑组件出货占比?优势在哪?如何看待友商也在做黑组件?
答：公司黑组件占比约30%。与常规组件相比，(1)部分电池工艺需要调整;(2)组件物料匹配需要选择;(3)整体的管控也很重要，是个系统性的管理。因此成本会略高一点，但能与深色屋面融合得很好，更具有观赏性，整体美观度和产品质感会更高。新介入的友商需要在电池工艺切换、组件物料搭配、生产管控上付出更多精力和成本，相比较不高的产品市场溢价，可能并不会得到太好的回报。其次，以公司全年5GW组件出货量来测算，黑组件占比约30%，可以得出公司黑组件的年供应能力有1.5GW左右，如果要达到GW级以上的黑组件供应能力，可能在行业里能做到我们这个水平还是相对比较稀少，这可能也是客户对我们非常认可的重要因素。
10、磁材毛利同比去年下降的原因?
答：磁材受下游需求相对疲软的影响，出货量略有下降，价格向下游传导已有压力，而原材料价格同比去年已有较大上涨，因此盈利同比有所下降，但Q2盈利明显好于Q1。
11、磁材Q2分产品出货情况?
答：磁材Q1出货约4万吨，Q2出货环比Q1差不多，同比去年有所下降。原因主要是永磁出货量有所下降，其下游应用需求增速下降，而软磁应用需求在增长，软磁增速会更大些，尤其金属类软磁，如磁粉芯、纳米晶的增速高，不过本身基数也小，总体量还是不大，但持续增长的空间还是不错的。
12、锂电Q2毛利上升的原因?
答：主要是公司前期在对材料价格走势研判时，战略性地进行了原材料储备，降低了材料价格波动对毛利的影响。其次，公司电芯的产品结构较好，部分有特色的产品毛利会更高一些。
13、锂电毛利未来展望?能否维持Q2的毛利水平?
答：预计Q3毛利会略有压缩，主要原因有两点：(1)市场需求萎缩明显，尤其是电动工具类的需求，开工率有所下降，但我们电动工具类占比较小，影响较小，另外，海外的二轮车市场需求也有所下滑，预计2-3个月后市场会恢复回来;(2)原材料价格有明显回调，产品价格也会下调。
14、公司便携式储能、电动工具的客户有哪些?
答：目前锂电池出货中电动二轮车、便携式储能的客户占比较多。便携式储能客户以华宝新能源、深圳一带的客户为主;电动工具客户目前以国内客户为主，明年海外客户会有部分。
15、明年锂电增速?
答：锂电因为去年基数比较小，去年下半年有新项目产能释放，今年上半年的增速就稍微快一些，全年我们期望也是能保持一倍左右的增速。在这个基础上，我们希望明年通过新产能释放、市场开拓、产品性的丰富、新产能的投放，继续保持倍增的趋势，具体还要看后续市场拓展情况。
16、锂电产能扩张今年预计6GWh，产能怎么消化?
答：今年锂电产能扩张，主要考虑新工厂单体规模经济的因素，实际整个产线还是分步骤进行，今年下半年重点放在开发电动工具市场的客户和产品，新客户有的正在导入，有的已经批量供货，明年随着6GWh新产能的释放，具备了规模经济的一定基础，工具类电芯出货量会有较大幅度的增长。总体来说公司市场定位仍在电动两轮车、便携式储能、智能家居、工具类等小动力市场。今年下半年重点放在开发新的需求推向目标客户来嫁接客户需求。
17、公司同时有光伏、锂电业务，家储方面的规划如何?目前进展情况?
答：欧洲户用储能与当前公司光伏的分销渠道相关性的确比较大，公司有在布局，但是我们考虑储能客诉投资率比光伏高很多，公司对于品牌建设比较重视，因此考虑先在东南亚等对品牌影响比较弱的地区进行初期产品的测试，远期还是要回归欧洲等盈利高的区域。今年主要是测试产品稳定性以及提升团队售后能力。
18、公司各产业未来整体规划和目标展望?
答：磁材+器件：磁材产业是公司会长期发展的一个产业，会保持稳健投资和稳定的现金流。规模上会有适度的提升，老产能也会逐步升级和置换，其中软磁特别是金属类产品产能扩张相对较快。同时，公司会适当延伸和培育下游的器件产业，器件产能建设会超前一点。总体会保持稳定发展。
光伏：介入产业时间较早，前期投资策略较谨慎，随着近两年市场需求确定、技术路线选择更明朗和清晰，我们加大了投资力度，同时管理团队建设也在不断加强。光伏产业将是公司重点产业，后续公司资源、项目投资、管理匹配会更向光伏产业倾斜。我们暂没有意向往一体化发展，重心会在新一代的电池、组件以及下游应用场景这些资产相对较轻的环节。去年组件出货2.4GW，今年出货目标5GW，明年出货争取翻一倍左右。
锂电：会持续深耕电动二轮车、便携式储能、智能家居以及电动工具的小动力领域，往适度规模经济发展，投入节奏相对会谨慎一些。在建6GWh项目预计今年年底建成，明年逐步释放产能。基于去年项目产能在今年有效释放，今年我们期望也是能保持一倍左右的增速，明年通过新产能释放、市场开拓、产品性的丰富、新产能的投放，争取继续保持倍增的趋势。目前量产产品为三元小圆柱电池，后续会在圆柱型的基础上丰富产品型号和材料体系，往大圆柱、铁锂类新材料方向拓展。
19、光伏行业竞争较为激烈，公司在管理方式上是否会有变化，使得光伏发展更好?
答：这两年内部的管理架构和资源配置都在往更适合光伏产业发展的方向去做，这两年已储备了比较多的管理类、技术类、供应链管理、市场拓展等相关人才，团队储备比较充分。
20、是否会有融资计划?
答：公司前几年资产负债率较低，近两年资本开支加大。预计未来3-5年会持续增加投资，资产负债率会有适度提升，在增加一部分有息负债的基础上，后续不排除借助资本市场的力量丰富融资渠道，支撑新能源业务的发展。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/202208/23/358554.html
