一直以来，降本增效是光伏行业持续发展的主旋律。在光伏人孜孜不倦的努力下，十年间光伏发电度电成本下降幅度高达85%，“平价上网”时代也随之到来。电池片技术作为影响度电成本和发电效率的关键因素之一，近些年不断取得突破，技术路线也从BSF迭代到PERC，电池转换效率从不足20%提升到超过23%。不过，当前以PERC电池为代表的P型电池转换效率已经接近24%-24.5%的理论极限，因此，转换效率更高的N型技术路线可以说已经箭在弦上。
鉴于当前电池片环节正处于技术变革的前夜，对于新兴技术的掌控程度也就成为了影响未来市场格局的关键因素。从当前头部企业公开披露的信息来看，TOPCon、HJT是两大主流新兴电池技术路线，两者的实验室转换效率不断被刷新，部分企业甚至已经拥有或即将投建小规模的中试线产能，其中就包含通威、隆基、晶澳、天合、日升等行业龙头。此外，国内电池片龙头企业爱旭股份在TOPCon和HJT等领域亦有多年的研发积累，但其目前以量产转换效率高达25.5%的ABC电池为主推产品;中环股份由于投资了MAXEON公司，因此在电池片领域主要以IBC电池为主。
公开信息显示，TOPCon的理论转换效率为28.2%-28.7%，HJT电池为27.5%(单体HJT电池)-29%(HJT叠加钙钛矿做层叠电池)，两者效率相差不多，目前均已具备量产能力，但N型电池技术难度整体较高，良率与PERC相比仍有差距。
从短期看，TOPCon生产线可以通过PERC改造而来，资本支出相对较低，因此更具经济性。从华西证券研报中披露的数据看，TOPCon新建产线单位成本为2.3亿元/GW，由PERC升级则只需0.6-0.7亿元/GW，而HJT则高达4.3-4.5亿元/GW。
从长期视角来看，HJT拥有更高的转换效率极限，且具有衰减率低、温度系数低、双面率高、弱光效应等优点，未来设备购置成本也将显著下降，因此理论上长期投资价值更高。
从头部企业对于新兴技术的产能布局来看，通威当前已经拥有1.4GW的HJT中试线，预计到今年年末，TOPCon的1GW中试线也将投产，两者的电池量产效率分别可达24.66%和24.10%。隆基近期一周内两破HJT的实验室转换效率记录，一时间成为行业内热议的话题。虽然公司目前并未对外披露HJT和TOPCon是否拥有中试线产能，但大概率早有部署。晶澳目前拥有100MW的TOPCon中试线，而HJT的中试线已经在计划中(今年的定增方案中有披露)，预计明年投产。天合当前拥有500MW的TOPCon中试线，HJT则为兆瓦级别的实验线。日升目前拥有HJT中试线产能500MW，TOPCon未来可能直接上GW级的量产产能。
可见，当前大多数企业对于技术路线的选择并没有特殊“偏好”，基本上都采取了“多线并行，双线为主”的策略。在电池片的新增产能中，依然以PERC为主，这也从侧面说明了，新兴技术路线对于PERC的替代，依然需要时间。同时，生产设备能够直接从PERC升级而来的TOPCon，也成为了各家企业应对技术变革的“缓冲垫”。
以目前的市场公开信息来看，很难判断究竟哪一条技术路线会最终胜出，也难言未来是否只以某一条技术路线为主。但无论哪一条技术路线，终极目标都是转换效率的提升。同时，对于各家企业而言，在生产设备很难产生差异化的情况下，生产工艺将成为决定各家企业市场竞争力的关键。而技术领先的企业，也将在一段时间内享受到由此而带来的产品溢价，并取得较高的市场份额。
结合市场格局来看，由于电池片环节的资本壁垒和技术壁垒相对较低，因此长期以来市场格局较为分散。不过近三年间，随着头部企业的产能规模和技术实力不断提升，市场集中度提升显著，CR5由2018年的29.5%提升至2020年的53.2%，但相比于硅料、硅片环节仍有一定差距。2020年光伏电池环节，隆基以14%的市场份额位居首位，通威和爱旭分别以13%和10%的市占率位居二、三位，晶澳和天合分居四、五位。未来三到五年内，技术路线的迭代将显著提升行业的进入门槛，头部企业的市场竞争力也将因此提升，所以，未来大概率将出现2-3家的电池片巨头。
结合头部企业未来的产能规划来看，隆基股份2020年末拥有电池片产能30GW，2021年发布了西咸乐叶和宁夏乐叶的20GW产能计划，未来将至少形成50GW的总产能;通威在2020年的定增预案中提到，到2023年，公司将形成80-100GW的电池片产能;爱旭在2021年半年报中提到未来将在义乌形成50GW的产能。可见，在产能规模上大家还是齐头并进的，市场格局并不会被其左右。结合技术研发来看，头部企业可谓各有千秋，近期喜报频传，但在未得到市场印证前，很难判断究竟谁更胜一筹。不过，爱旭将在2022年中期形成8.5GW的ABC电池产能，这或将助其在“N时代”脱颖而出——敢于投建如此规模的产能，说明企业的产品技术已经非常成熟。
责任编辑：周末
